Itaú BBA estima lucro de até R$ 1,4 bilhão para Marcopolo em 2026 e indica potencial alta nas ações
O Itaú BBA identificou uma oportunidade de investimento nas ações da Marcopolo (POMO4) após uma queda de cerca de 11% nos últimos dez pregões, enquanto o Ibovespa manteve-se estável.
Segundo os analistas Gabriel Rezende, Daniel Gasparete e Pedro Tineo, o recuo recente das ações decorreu principalmente de fatores técnicos, maior participação de fundos de hedge e realização de lucros, mesmo diante de notícias negativas no curto prazo que não comprometem as perspectivas para 2026. O banco manteve a recomendação de compra para os papéis, estabelecendo um preço-alvo de R$ 13, o que implica um potencial de valorização de 48,2% comparado ao fechamento atual.
Entre os pontos destacados, estão as projeções da Anfavea e da Fabus de volumes internos estáveis para 2026, os riscos macroeconômicos na Argentina e o impacto negativo da New Flyer nos resultados. Ainda assim, o Itaú BBA mantém a previsão de lucro líquido entre R$ 1,3 bilhão e R$ 1,4 bilhão para 2026, com possibilidade de crescimento caso sejam confirmadas encomendas do programa Caminho da Escola e do Ministério da Saúde.
Perspectivas para o terceiro trimestre de 2025
Para o curto prazo, a instituição espera um terceiro trimestre de 2025 sólido, superando o consenso do mercado, com lucro líquido estimado em R$ 345 milhões, já considerando o efeito pontual da New Flyer. A receita prevista é de cerca de R$ 2,7 bilhões, representando um avanço anual de 16%, impulsionado principalmente por volumes maiores nas operações internacionais, enquanto o mercado doméstico deve apresentar declínio.
A margem Ebitda projetada está em 19%, ligeiramente superior aos 18,6% registrados no terceiro trimestre de 2024 (excluindo o impacto positivo da Metalsur). Já o resultado financeiro deve se beneficiar da baixa alavancagem e da exposição à dívida em dólar, assumindo um câmbio médio de R$ 5,32 no período.
Fatores de crescimento para 2026
O relatório aponta duas principais fontes para o crescimento em 2026: a expansão das operações internacionais, com crescimento médio de um dígito, capaz de superar a premissa de aumento de 4% na receita, mesmo considerando que a Argentina contribua com apenas 7% a 10% do faturamento; e a possibilidade de aumento nos volumes do Caminho da Escola – com uma base estimada em 7,5 mil unidades para 2026/27 – além de um pedido de 3 mil micro-ônibus pelo Ministério da Saúde, que ainda não está incorporado nas estimativas.
O banco projeta margens estáveis, prevendo que ganhos em eficiência e uma maior participação das vendas externas possam compensar a fatia maior de ônibus urbanos na carteira.
Avaliação das ações
Após a recente correção, o Itaú BBA avalia que as ações são negociadas a um múltiplo de 6,9 vezes o lucro estimado para 2026, um índice considerado atrativo quando comparado ao Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) de aproximadamente 24% e a um dividend yield projetado de 7,3% para o mesmo ano.
Além disso, os analistas destacam a possibilidade de aumento do payout atual de 50%, sustentada pela baixa alavancagem, embora ainda não tenha havido discussões formais a respeito.
