Citi amplia preço-alvo do ADR da Embraer e mantém recomendação de compra
O banco Citi elevou o preço-alvo do ADR da Embraer (EMBR3) de US$ 59 para US$ 70 após participar do evento Investor Day realizado pela companhia em Nova York. Esse novo valor representa uma valorização potencial de 15,7% em relação ao fechamento anterior das ações, mantendo a recomendação de compra para o ativo.
Confiança reforçada por forte demanda e resultados sólidos
Em relatório, os analistas Andre Mazini, Kiepher Kennedy, Piero Trotta e Filipe Nielsen ressaltaram que a Embraer evidenciou um ritmo robusto de pedidos nos últimos 18 meses, acompanhado de desempenho financeiro consistente. Esse cenário aumenta a confiança em projeções de fluxos de caixa estáveis, justificando a adoção do método de fluxo de caixa descontado (DCF) para avaliação, em substituição ao múltiplo de 11,5 vezes o Ebitda ajustado para 2026 utilizado anteriormente.
Perspectivas para expansão e novos lançamentos
O banco observa que a mudança do ticker das ações de ERJ (Embraer Regional Jets) para EMBJ (Embraer Jets) indica uma estratégia mais ampla da empresa. Caso a Embraer opte por ampliar seu portfólio, a sequência natural do desenvolvimento seria o lançamento de um jato executivo de longo alcance, seguido por um modelo narrowbody com aproximadamente 180 assentos para competir diretamente com Airbus e Boeing. Para esse segundo avião, o banco estima um investimento próximo a US$ 10 bilhões, que possivelmente será compartilhado com fabricantes de motores, companhias aéreas e o BNDES, seguindo um modelo similar ao do desenvolvimento do eVTOL.
Avanços na aviação de defesa e produção do KC-390
No segmento de defesa, a Embraer está produzindo quatro unidades do cargueiro KC-390 por ano, com expectativa de aumentar essa produção para 11 aeronaves em 2030. O plano inclui a instalação de uma linha de montagem avaliada em US$ 500 milhões nos Estados Unidos, condicionada à obtenção de contrato com a Força Aérea norte-americana.
Expansão da aviação executiva pós-pandemia
O Citi também destaca o crescimento do mercado de jatos executivos após a pandemia de Covid-19, período em que passageiros de alta renda migraram do transporte comercial para a aviação privada, estabelecendo um mercado mais robusto nesse segmento.
Encomendas recentes e avaliação financeira
Dentre os pedidos recentes, o banco enfatiza a aquisição da empresa de leasing TrueNoord, que encomendou 20 unidades do modelo E195-E2, com opção para mais 20 aeronaves do mesmo tipo e 10 do modelo E175-E1. O valor de tabela para o primeiro lote é de US$ 1,8 bilhão, considerando US$ 90 milhões por avião. Contudo, com um desconto histórico de 65% nas entregas da família E2, o preço efetivo pode estar em torno de US$ 620 milhões.
Nas projeções do Citi, a Embraer deve alcançar margem Ebit ajustada de 8,3% em 2025, no topo da faixa orientada pela empresa, e 12% em 2027. Atualmente, as ações negociam a 0,4 vez o valor da empresa em relação à carteira de pedidos, acima dos 0,3 vezes praticados por Boeing e Airbus, e a 11 vezes o Ebitda estimado para 2026, ante 14 vezes da média dos concorrentes.
Conteúdo elaborado com suporte de Inteligência Artificial e revisado pela redação.
