Consolidação no mercado cripto: gigante da tecnologia adquire controladora da Upbit por US$ 10,3 bilhões
A Naver, empresa de tecnologia da Coreia do Sul, anunciou a aquisição da Dunamu, operadora da plataforma de negociação de criptomoedas Upbit, em uma transação avaliada em aproximadamente US$ 10,3 bilhões. Essa movimentação estratégica visa reforçar a atuação da Naver no mercado de ativos digitais altamente desenvolvido do país, onde a Upbit domina mais de 80% do segmento cripto nacional.
O acordo, revelado por meio de um registro regulatório na Coreia do Sul em 26 de novembro de 2025, prevê que a Naver, através de sua divisão de fintech, emitirá 2,54 novas ações para cada ação da Dunamu. Com isso, as ações da Naver subiram até 7,7% nas negociações pós-mercado, refletindo a receptividade do mercado à operação.
A Coreia do Sul é reconhecida por ser um dos mercados mais ativos no comércio de criptomoedas para investidores de varejo, com a Upbit ocupando um papel central ao figurar frequentemente entre as cinco maiores bolsas de criptoativos do mundo. A empresa concentra uma participação de mercado superior a 80% no país.
A fase acelerada de fusões e aquisições no setor de criptomoedas neste ano tem sido impulsionada por aprovações regulatórias nos Estados Unidos, especialmente sob a administração Donald Trump, além do aumento da adoção institucional desses ativos.
Segundo comunicado da Naver, a aquisição contribuirá para garantir novas fontes de crescimento fundamentadas no segmento de ativos digitais. Após a conclusão da operação, a Dunamu passará a ser uma subsidiária integral da Naver Financial, braço financeiro da empresa.
No entanto, a participação da Naver na Naver Financial sofrerá redução, caindo para 17% após a troca de ações, em comparação aos atuais 70%. A relação de troca foi definida com base em avaliações independentes, que valoraram a Naver Financial em 4,9 trilhões de won e a Dunamu em 15,1 trilhões de won.
Embora Song Chi-hyung, presidente da Dunamu, mantenha a maior fatia na Naver Financial, tanto ele quanto o vice-presidente delegarão seus direitos de voto. Essa ação permitirá que a Naver detenha 46,5% dos direitos de voto, garantindo o controle acionário sobre o seu braço financeiro.
Impactos no mercado sul-coreano e planos futuros
Essa integração surpreendente tem o potencial de transformar significativamente o mercado financeiro digital da Coreia do Sul, com a Naver incorporando serviços de pagamentos mais profundamente em seu ecossistema. Estima-se que mais de 18 milhões de sul-coreanos, cerca de um terço da população, já estejam envolvidos na negociação de criptomoedas, com volumes diários que em alguns momentos ultrapassam os da bolsa de valores local.
Conhecida como o “Google da Coreia do Sul”, a Naver tem uma trajetória de vinte anos enfrentando competidores globais enquanto expande suas operações para áreas como pagamentos, computação em nuvem, inteligência artificial e conteúdo digital. Suas plataformas de Webtoon e Webnovel atraem milhões de usuários internacionais.
Com esta aquisição, a Naver Financial deixa de ser apenas uma fornecedora de serviços de pagamento para se tornar um emissor financeiro, acelerando planos para o lançamento de uma stablecoin baseada no won sul-coreano.
O anúncio oficial do negócio ocorreu semanas após surgirem rumores sobre a operação na mídia sul-coreana, fato que já havia impulsionado a valorização das ações da Naver. Paralelamente, o mercado global de criptomoedas enfrentou um período de baixa, com uma liquidação que retirou mais de US$ 1 trilhão em valor dos ativos digitais.
A Dunamu registrou crescimento em sua receita operacional consolidada nos nove meses encerrados em 30 de setembro, apresentando um aumento de 22% em comparação ao ano anterior, atingindo 1,19 trilhão de won, impulsionada principalmente pelo aumento nas taxas de negociação. A maior parte da receita da empresa, 97,9%, provém da sua plataforma de negociação, que inclui Upbit, Upbit NFT e o aplicativo Securities Plus, ressaltando sua forte dependência das operações de trading.
