Consolidação no mercado cripto: gigante tecnológica adquire controladora da Upbit por US$ 10,3 bilhões
A Naver, empresa líder em tecnologia, anunciou o acordo para adquirir a Dunamu, controladora da exchange de criptomoedas Upbit, em um negócio por ações avaliado em aproximadamente US$ 10,3 bilhões. A iniciativa visa fortalecer a posição da companhia no mercado sul-coreano de ativos digitais, um dos mais avançados do mundo em negociação de criptomoedas.
Segundo documento regulatório divulgado na Coreia do Sul em 26 de novembro de 2025, a operação envolverá a emissão de 2,54 novas ações da Naver para cada ação da Dunamu adquirida. Após a notícia, as ações da Naver passaram a ser negociadas em alta de até 7,7% no mercado após o expediente.
A Coreia do Sul é reconhecida por ser uma das regiões mais dinâmicas no segmento de criptomoedas para investidores de varejo, com a Upbit assumindo posição de destaque. A bolsa digital frequentemente figura entre as cinco maiores do planeta, detendo mais de 80% do mercado interno sul-coreano.
O movimento financeiro ocorre em meio a um aumento nas operações de fusões e aquisições no setor cripto, impulsionado pelo respaldo regulatório crescente nos Estados Unidos e pela ampliação da participação institucional.
A Naver ressaltou que a aquisição visa assegurar novos impulsionadores de crescimento vinculados a ativos digitais. A conclusão do negócio tornará a Dunamu uma subsidiária integral da Naver Financial, braço financeiro do grupo.
Contudo, após a troca de ações, a participação da Naver na Naver Financial deve diminuir de 70% para cerca de 17%. A relação de troca foi calculada com base em avaliações independentes do valor patrimonial das duas empresas privadas: a Naver Financial foi avaliada em 4,9 trilhões de won, enquanto a Dunamu recebeu avaliação de 15,1 trilhões de won.
Embora o presidente da Dunamu, Song Chi-hyung, detenha a maior participação na Naver Financial, ele e seu vice-presidente devem renunciar aos direitos de voto, garantindo que a Naver tenha 46,5% do poder de votação e controle sobre sua subsidiária financeira.
Impacto no ecossistema de criptomoedas e pagamentos
Essa fusão tem potencial para transformar o cenário dos serviços digitais financeiros na Coreia do Sul, com a Naver integrando ainda mais os sistemas de pagamento dentro de seu ecossistema tecnológico.
A adoção de criptomoedas no país é expressiva, com cerca de um terço da população – aproximadamente 18 milhões de pessoas – envolvidas em operações de negociação cripto. Em vários dias, o volume transacionado em criptomoedas ultrapassa até mesmo o mercado de ações tradicional.
Apelidada de “Google da Coreia do Sul”, a Naver tem investido nas últimas duas décadas em diferentes áreas além de sua plataforma de buscas, como pagamentos digitais, computação em nuvem, inteligência artificial e produção de conteúdo, com serviços como Webtoon e Webnovel atraindo milhões de usuários internacionais.
Por meio do acordo com a Dunamu, a Naver Financial deixará de ser apenas uma facilitadora de pagamentos, passando também a atuar como emissora de dinheiro, acelerando planos para desenvolver uma stablecoin atrelada ao won, moeda local sul-coreana.
O anúncio oficial ocorre poucas semanas depois das especulações na mídia da Coreia do Sul, as quais já tinham impulsionado os papéis da Naver no mercado. Isso veio apesar da recente volatilidade e queda dos criptoativos globalmente, que resultaram na perda de mais de US$ 1 trilhão de valor.
Nos primeiros nove meses até 30 de setembro, a Dunamu registrou aumento de 22% na receita operacional consolidada, totalizando 1,19 trilhão de won em comparação com o mesmo período do ano anterior. O crescimento veio sobretudo do aumento das taxas de negociação.
É importante destacar que praticamente toda a receita da Dunamu (97,9%) provém de sua plataforma de trading, que inclui Upbit, Upbit NFT e o aplicativo Securities Plus, apontando para a forte dependência da empresa no desempenho das transações financeiras.
