Os principais fatores que explicam a resistência do mercado de trabalho diante dos juros altos
O economista Samuel Pessoa descreve as transformações estruturais que mantêm o desemprego baixo mesmo com taxas de juros elevadas
Apesar da elevação dos juros e da desaceleração econômica, o mercado de trabalho no Brasil continua apresentando resiliência, mantendo uma taxa de desemprego próxima aos níveis mais baixos da história.
Samuel Pessoa, economista e pesquisador do BTG Pactual e da FGV Ibre, destaca que esse cenário não é apenas resultado de condições temporárias, mas de mudanças estruturais que modificaram o funcionamento do mercado de trabalho.
Ele aponta que a chamada taxa natural de desemprego, que antes estava próxima de 10%, hoje fica mais em torno de 7%. Essa taxa natural representa um equilíbrio no mercado, quando os salários aumentam na mesma proporção da produtividade, evitando pressões inflacionárias.
Quando o desemprego fica abaixo desse equilíbrio, como ocorre atualmente, ocorre uma demanda excessiva por trabalhadores, que impulsiona os reajustes salariais em ritmo superior ao crescimento da produtividade.
Segundo Pessoa, esse descompasso indica uma situação insustentável, já que elevadas remunerações superiores à produtividade tendem a gerar desequilíbrios macroeconômicos, como inflação crescente ou necessidade de juros altos para controlar a economia.
Os cinco elementos que explicam a queda da taxa natural de desemprego
Envelhecimento da população
O primeiro fator é o perfil demográfico do país. Com o envelhecimento, cresce a participação de trabalhadores mais experientes, que normalmente permanecem menos tempo desempregados devido a sua maior estabilidade, conexões no mercado e menor rotatividade. Conforme dados do IBGE, a expectativa de vida no Brasil alcançou 76,6 anos, reforçando essa tendência que reduz estruturalmente o desemprego.
Elevação da escolaridade
O progresso educacional também colabora para a diminuição da taxa natural de desemprego. Pessoas com maior nível de escolaridade têm maior facilidade para reinserção no mercado e mais opções de trabalho, o que acelera a transição entre empregos. A ampliação do acesso ao ensino superior por meio de programas como FIES, Prouni e Sisu fundamenta essa mudança.
Reforma trabalhista
A reforma trabalhista de 2017 trouxe diversas alterações na Consolidação das Leis do Trabalho (CLT), ampliando a flexibilidade nas relações trabalhistas. A prevalência do negociado sobre o legislado, a criação do trabalho intermitente, mudanças em regras de jornada e férias, além do fim da contribuição sindical obrigatória, ajudaram a baixar custos e ampliar a capacidade de contratação, reduzindo as barreiras de entrada e saída no mercado de trabalho e, por consequência, o tempo médio de desemprego.
Expansão do trabalho por aplicativo
A tecnologia provocou uma transformação relevante, especialmente pela popularização do trabalho por meio de plataformas digitais. A facilidade de se tornar motorista de aplicativo ou alugar um cômodo na própria casa faz com que essas atividades tenham baixa barreira para começar e alta flexibilidade, permitindo que trabalhadores desligados do emprego formal encontrem rapidamente renda alternativa. Isso funciona como um “amortecedor” do desemprego tradicional, reduzindo o número total de desocupados registrados.
Impacto dos programas sociais
Mudanças no comportamento da força de trabalho influenciadas por políticas sociais, como o Bolsa Família, também contribuem. Evidências indicam que certos grupos, em especial homens jovens de baixa renda, reduziram temporariamente sua oferta de trabalho, possivelmente permanecendo mais tempo nos estudos. Embora isso diminua a disponibilidade imediata para o trabalho, o aumento da qualificação traz efeitos positivos para o mercado no longo prazo.
Pressões no mercado aquecido e seus efeitos econômicos
Mesmo com as melhorias estruturais, o mercado de trabalho opera atualmente com um excesso de demanda, mantendo o desemprego abaixo do nível neutro, o que gera pressões salariais. Com taxa em torno de 5,5%, inferior à taxa natural estimada, os salários ainda crescem mais que a produtividade, principalmente em setores que dependem intensamente da mão de obra.
Esse cenário justifica a cautela do Banco Central diante da redução da taxa básica de juros, já que a resiliência do emprego é um fator chave para o atual contexto econômico. Embora sustente o consumo, ela limita a possibilidade de cortes mais acelerados na taxa Selic por representar uma fonte de pressões inflacionárias.
Assim, o comportamento do mercado de trabalho brasileiro hoje é fundamental para compreender as atuais decisões macroeconômicas e as perspectivas futuras para a economia nacional.
