BTG projeta valorização de 20% para Vale (VALE3) e destaca dividendos expressivos
O BTG Pactual atualizou sua recomendação para as ações da VALE3, trazendo novo impulso para o papel, impulsionado por um anúncio significativo de distribuição de proventos e ganhos em eficiência operacional.
Em 27 de novembro de 2024, a Vale comunicou a destinação de US$ 2,9 bilhões em proventos, composta por dividendos extraordinários e antecipação de dividendos mínimos. Para o BTG, esse movimento sinaliza confiança da gestão no ciclo do minério de ferro e na capacidade de geração de caixa da companhia, reforçando uma perspectiva de investimento positiva.
O banco ainda ressalta que, embora a mineradora tenha passado por desafios recentes, como os incidentes de Brumadinho e Samarco, esses eventos já foram, em grande parte, superados. Observa-se uma melhora na previsibilidade operacional e maior rigor na alocação de capital. Atualmente, a VALE3 apresenta um valuation descontado em relação às concorrentes globais, ampliando a vantagem na relação risco-retorno, segundo o BTG.
Os proventos anunciados são divididos em US$ 1 bilhão referentes a dividendos extraordinários e US$ 1,9 bilhão em antecipação. A análise do banco considera essa estratégia particularmente eficaz diante da possibilidade de futuras tributação sobre dividendos no Brasil, além de evidenciar o compromisso da companhia com a remuneração dos acionistas. Combinada à robusta geração de caixa, essa política sustenta expectativas de retorno atraentes para o médio prazo.
O BTG faz projeções financeiras consistentes para a Vale, prevendo um EBITDA de US$ 17,4 bilhões e um lucro líquido de US$ 9,9 bilhões para 2026. As métricas valem P/L (preço sobre lucro) estimado em 5,4x, Retorno sobre Capital Investido (RoIC) de 18,4% e dividend yield superior a 11%. A recomendação permanece em compra, com preço-alvo de US$ 15 para o ADR, demonstrando um potencial de valorização próximo de 20%. Além disso, a VALE3 está cotada a aproximadamente 4x EV/EBITDA, comparado a múltiplos de 5 a 6 vezes das mineradoras australianas, sinalizando espaço para rerating.
O documento reconhece que a tese de investimento é sensível a variações na economia chinesa e às flutuações dos preços do minério de ferro. Mesmo assim, a visão segue otimista, apoiada em fundamentos sólidos e em uma política monetária favorável ao acionista. Para investidores que buscam exposição ao setor de commodities com foco em retorno total, a VALE3 representa uma alternativa competitiva.
No curto e médio prazo, o desempenho das ações tende a refletir uma combinação de valuation descontado, estabilidade nos preços do minério e previsibilidade na distribuição de dividendos. Essa equação posiciona a VALE3 entre os líderes em geração de valor no setor de mineração.
