A Guerra dos Chips e seu Impacto na Geopolítica e Investimentos
A competição pelo controle do mercado de semicondutores é vista como a “guerra fria do século XXI” por Alex Gonçalves e Murilo Arruda, sócios e gestores da Morada Capital. Eles ressaltam que a importância das empresas fabricantes de chips é tão significativa que qualquer interrupção em sua produção poderia comprometer o funcionamento da economia mundial.
Arruda exemplifica essa importância destacando a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), empresa taiwanesa que está no centro das tensões entre China e Estados Unidos, afirmando que o mundo dependeria muito da continuidade das operações dessa companhia.
Para a Morada Capital, os investimentos em empresas como a TSMC devem ser avaliados não apenas pelos números financeiros, mas também pelo peso geopolítico que estas detêm. O gestor explica que combinam a análise interna das empresas (seus fundamentos) com a avaliação dos fatores externos que influenciam seus preços no mercado.
Essa metodologia surge do constante diálogo entre as análises globais feitas por Alex e os estudos microeconômicos da equipe, permitindo compreender que a variação nos preços das ações é fruto tanto das mudanças nos fundamentos corporativos quanto da volatilidade do custo do capital, afetada por juros e riscos globais.
Arruda destaca que os principais indicadores do mercado não mudam radicalmente de um dia para o outro e que desmembrar essas influências distintas é essencial para interpretar corretamente os sinais do mercado acionário.
A Revolução da Inteligência Artificial no Setor Financeiro
Um dos pontos centrais discutidos no episódio do Stock Pickers, apresentado por Lucas Collazo, é o papel transformador da inteligência artificial (IA) na produtividade e na análise de dados financeiros.
Murilo Arruda relata que começou a incorporar a IA em 2021, prevendo que ela reduziria significativamente a necessidade de tantos analistas. Ele destaca que processos que antes levavam semanas para serem realizados, como a análise completa de uma Demonstração do Resultado do Exercício (DRE), hoje podem ser feitos em questão de segundos.
Essa automação aumenta a eficiência do trabalho, mas também muda o perfil do analista, que passa a gerir projetos ao invés de programar rotinas, segundo Arruda. Entretanto, a Morada reforça a importância de manter elevados os padrões de segurança e qualidade dos dados utilizados nessas análises.
O gestor cita Jensen Huang, CEO da Nvidia, para apontar que, mesmo com o avanço tecnológico, chips que ofereçam maior desempenho e menor consumo energético continuarão sendo produtos de alto valor e, por isso, a liderança das principais empresas do setor deve se consolidar ainda mais.
Por outro lado, esse domínio traz desafios cíclicos, já que o mercado de semicondutores é naturalmente volátil, embora o atual vigor dessas empresas possa estender esse ciclo positivo por um período mais longo do que o habitual.
Na avaliação da Morada, é fundamental identificar o tamanho real do mercado em que essas empresas atuam e determinar se elas possuem características monopolistas, fator decisivo para suas estratégias de investimento.
Foco nas Empresas Líderes e Decisões de Investimento Claras
Distanciando-se de apostas arriscadas, a Morada Capital prioriza investimentos em companhias que lideram seus segmentos. Arruda explica que aplicam um filtro seletivo no índice S&P, buscando apenas as empresas dominantes realmente relevantes.
Para o gestor, a clareza e a simplicidade nas decisões de investimento são fundamentais. Ele exemplifica essa filosofia lembrando o bilionário Stanley Druckenmiller, conhecido por destacar que grandes ganhos vieram de operações claras e óbvias, enquanto perdas foram associadas a investimentos complexos.
Um exemplo prático foi a análise da United Health, que, embora inicialmente visse potencial, foi descartada por conter muitas variáveis complexas e subsídios cruzados que dificultavam sua avaliação precisa.
Esse método evidencia a prioridade da Morada: preservar tempo e foco, que são considerados recursos escassos no universo dos investimentos. Arruda ressalta que a equipe é avaliada mais pela qualidade das ideias e do debate do que somente pelo desempenho das ações.
Além disso, a gestão busca eliminar influências políticas dentro da estrutura, consolidando uma cultura pautada na meritocracia intelectual.
