KNSC11 apresenta redução no resultado e distribui dividendos próximos a 1% ao mês
O fundo KNSC11 divulgou lucro de R$ 17,2 milhões referente a novembro de 2024, valor inferior aos R$ 19 milhões registrados em outubro. Essa queda deve-se principalmente ao impacto dos Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) atrelados à inflação, que apresentam repasses com atraso temporal. A recente desaceleração da inflação afetou diretamente os rendimentos distribuídos, diminuindo a dinâmica dos proventos no período.
Os CRIs geraram receitas de R$ 17,9 milhões, enquanto as despesas somaram R$ 1,7 milhão, resultado que comprimiram o lucro líquido do fundo. Como 63,5% da carteira está investida em ativos indexados ao IPCA, a marcação pelo índice de preços com defasagem causou impacto negativo na remuneração atual do portfólio. Essa defasagem no ajuste inflacionário explica a redução frente ao mês anterior.
A inflação oficial dos meses de setembro (0,48%) e outubro (0,09%) influencia o resultado reportado em novembro, pois a menor correção monetária reduziu o retorno dos CRIs atrelados ao IPCA, evidenciando a sensibilidade do KNSC11 à variação dos índices de preços. Esse efeito deverá continuar sendo acompanhado, já que as futuras leituras do IPCA refletirão nos resultados dos próximos meses.
Os certificados pós-fixados se beneficiaram da taxa Selic de 15,00% ao ano, mantida pelo Copom em novembro, favorecendo a rentabilidade dos papéis referenciados ao CDI. As projeções do mercado para 2025 indicam uma inflação de 4,43% e para 2026 um IPCA de 4,18%, cenários que podem contribuir para a estabilização da parcela inflacionária da carteira. Contudo, essas estimativas estão sujeitas a ajustes conforme novas informações.
Em 11 de dezembro de 2025, o fundo anunciou a distribuição de R$ 0,09 por cota, referente ao resultado de novembro, o que corresponde a uma rentabilidade mensal de 0,98%. Em termos relativos, essa remuneração equivale a 93% do DI e 109% do CDI após a aplicação do gross-up, refletindo a composição dos indexadores presentes na carteira.
A carteira do KNSC11 mantém 104,1% do patrimônio alocado em ativos estratégicos. Dentre eles, os títulos vinculados ao CDI representam 40,6% do patrimônio líquido e oferecem remuneração de CDI + 3,08% ao ano, com prazo médio aproximado de 3,7 anos. Essa exposição a ativos pós-fixados tem o papel de amenizar a volatilidade dos ganhos frente à desaceleração inflacionária, contribuindo para a resiliência do fundo em períodos de IPCA mais controlado.
