Itaú BBA destaca Nubank (ROXO34) como principal aposta para o 3º trimestre de 2025
Na última segunda-feira (8), o Itaú BBA publicou um relatório com projeções para duas importantes companhias que operam na América Latina e negociam suas ações nos Estados Unidos: o Nubank (ROXO34) e o Mercado Livre (MELI34).
O estudo avaliou o desempenho operacional dessas empresas no segmento de cartões de crédito e evidenciou a preferência dos analistas pelo banco digital, especialmente para o terceiro trimestre de 2025, fundamentada na maior transparência e lucratividade do Nubank.
Crescimento da carteira de cartões
Segundo o relatório, o Nubank ampliou significativamente sua presença no mercado de cartões durante o segundo trimestre de 2025, incorporando US$ 1 bilhão (cerca de R$ 5,6 bilhões) em sua base de clientes. Essa quantia corresponde a aproximadamente 34% da expansão total do setor de cartões na América Latina nesse período.
Em comparação, o Mercado Livre adicionou US$ 0,4 bilhão (aproximadamente R$ 2,4 bilhões), o que representa 15% do crescimento do segmento. Apesar disso, o Itaú BBA reforça a maior confiança no Nubank para o próximo trimestre, devido à sua maior visibilidade e rentabilidade quando comparado ao concorrente.
Análise operacional de Nubank e Mercado Livre
O favoritismo pelo Nubank está atrelado à sua capacidade de manter uma margem líquida ajustada (NIMAL) de 17,4% no segundo trimestre, resultado que reflete uma carteira de crédito mais rentável, uma maior proporção de clientes utilizando produtos com cobrança de juros e um custo de risco estimado em 14% do portfólio. Esse cenário permite ao Nubank alcançar uma margem operacional superior em relação ao Mercado Livre, cuja carteira de cartões está próxima de um ponto de equilíbrio, mesmo apresentando uma melhora de seis pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.
Contribuições ao crescimento do setor
O estudo também sublinha que o Nubank foi responsável por 34% do crescimento do mercado de cartões no Brasil, enquanto o Mercado Livre respondeu por 15% dessa expansão durante o segundo trimestre de 2025.
Influência do ambiente macroeconômico e planos futuros
Os analistas também ressaltam que fatores macroeconômicos estão impactando as estratégias das empresas de maneira distinta. Enquanto o Mercado Livre aloca recursos para expandir sua infraestrutura logística e ampliar sua operação na Argentina, pressionando sua margem de lucro no curto prazo, o Nubank mantém um ritmo de crescimento mais consistente e previsível, o que fortalece sua posição como preferida do mercado financeiro para o próximo trimestre.
Diante desse contexto, o Itaú BBA mantém o Nubank como a principal recomendação no segmento de cartões, atribuindo essa escolha à sua rentabilidade superior e maior previsibilidade de resultados em comparação ao Mercado Livre, mesmo diante dos desafios econômicos atuais.
