BTG projeta valorização de 20% para VALE3 com dividendos expressivos
O BTG Pactual divulgado recentemente trouxe uma perspectiva otimista para as ações da VALE3, impulsionada por um anúncio significativo de proventos e melhorias na eficiência operacional da empresa.
No dia 27 de novembro de 2024, a Vale comunicou a liberação de US$ 2,9 bilhões em pagamentos aos acionistas, compostos por dividendos extraordinários e antecipações de dividendos mínimos. Segundo o BTG, esse movimento indica confiança da gestão no atual ciclo do minério de ferro e na capacidade de geração de caixa da companhia, fortalecendo a tese de investimento com viés positivo.
O banco destacou que os eventos negativos do passado da mineradora, como os casos de Brumadinho e Samarco, estão em grande parte superados, refletindo uma melhor previsibilidade operacional e maior rigor na alocação de capital. Além disso, a VALE3 negocia atualmente com um desconto expressivo em comparação com suas concorrentes globais, o que cria uma assimetria vantajosa no preço das ações segundo a análise do BTG.
Os proventos liberados consistem em US$ 1 bilhão de dividendos extraordinários e US$ 1,9 bilhão em antecipações, estratégia que também visa mitigar possíveis tributações futuras sobre dividendos no Brasil, além de reiterar o comprometimento da empresa com a remuneração dos acionistas. Essa política, somada à sólida geração de caixa, sustenta as perspectivas de retorno atrativas para o médio prazo.
As projeções financeiras formuladas pelo BTG mostram um EBITDA estimado de US$ 17,4 bilhões para 2026, com lucro líquido previsto em US$ 9,9 bilhões. O múltiplo preço sobre lucro (P/L) é de 5,4 vezes, o retorno sobre o capital investido (RoIC) está em 18,4%, e o dividend yield supera 11%. A recomendação do banco permanece como compra, estabelecendo um preço-alvo de US$ 15 para o ADR da empresa, o que sugere uma valorização potencial próxima de 20%. Além disso, a VALE3 apresenta um múltiplo EV/EBITDA próximo de 4 vezes, abaixo do intervalo entre 5 e 6 vezes que é praticado pelas mineradoras australianas, sinalizando espaço para reavaliação positiva do mercado.
Apesar dessa perspectiva favorável, o relatório do BTG ressalta a exposição da tese de investimento às variações da economia chinesa e à volatilidade do preço do minério de ferro. Ainda assim, a visão permanece otimista, amparada por fundamentos sólidos e uma política de capital alinhada ao interesse dos acionistas. Para investidores interessados em se expor ao setor de commodities com foco em retorno total, a VALE3 se apresenta como uma opção competitiva.
No curto e médio prazo, a performance das ações deve refletir a combinação de valuation descontado, estabilidade nos preços do minério e maior previsibilidade na distribuição dos dividendos. Dessa forma, a VALE3 consolida seu posicionamento como uma das principais empresas com potencial relevante para geração de valor no segmento de mineração.
