Enquanto o mercado de criptomoedas j\u00e1 opera ininterruptamente desde sua cria\u00e7\u00e3o, as bolsas mais tradicionais avan\u00e7am lentamente rumo ao funcionamento cont\u00ednuo.<\/p>\n
Desde 2009, o mercado cripto mant\u00e9m suas opera\u00e7\u00f5es 24 horas por dia, sete dias por semana. Essa disponibilidade constante \u00e9 valorizada por muitos investidores em um mundo cada vez mais r\u00e1pido e interconectado, pois permite reagir a eventos que acontecem fora do expediente convencional das bolsas.<\/p>\n
Um exemplo claro desse desafio ocorreu em 2020, ap\u00f3s o Carnaval. Com a B3 fechada pelo feriado prolongado, os mercados globais refletiam o agravamento da pandemia da covid-19. Quando o preg\u00e3o reabriu na quarta-feira de cinzas, o Ibovespa sofreu uma queda de 7%, seu pior desempenho desde o chamado Joesley Day.<\/p>\n
A capacidade de responder em tempo real a acontecimentos \u00e9 vista como um grande benef\u00edcio, o que leva mercados tradicionais a considerarem a ado\u00e7\u00e3o de preg\u00f5es 24 horas.<\/p>\n
No come\u00e7o deste ano, a Nasdaq entrou com pedido na Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios dos EUA (SEC) para operar 24 horas durante cinco dias da semana, buscando atender o aumento de 97% no n\u00famero de investidores estrangeiros entre 2017 e 2024. Outras institui\u00e7\u00f5es, como a Chicago Board Options Exchange (CBOE), tamb\u00e9m avan\u00e7am nessa dire\u00e7\u00e3o, e a New York Stock Exchange (NYSE) j\u00e1 recebeu autoriza\u00e7\u00e3o, embora ainda n\u00e3o tenha implementado o funcionamento estendido.<\/p>\n
Entretanto, nem todos os atores do mercado aprovam essa mudan\u00e7a. Alguns temem a diminui\u00e7\u00e3o da liquidez em determinados per\u00edodos. Por outro lado, os defensores alegam que a amplia\u00e7\u00e3o provocaria maior fluxo financeiro e democratizaria o acesso.<\/p>\n
O professor da Universidade Mackenzie, Maur\u00edcio Takahashi, compara o mercado 24\/7 a uma \u201cWall Street que nunca dorme, similar a Las Vegas com luzes sempre acesas e m\u00e1quinas em funcionamento constante\u201d. Para Roberto Dagnoni, CEO do Mercado Bitcoin, trata-se de uma forma de proporcionar autonomia e flexibilidade aos investidores, algo j\u00e1 consolidado no universo cripto.<\/p>\n
Dagnoni destaca que o setor de criptomoedas demonstrou ser vi\u00e1vel manter liquidez cont\u00ednua, liquida\u00e7\u00f5es imediatas e acesso global, combinando inova\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica com seguran\u00e7a e governan\u00e7a eficazes. Al\u00e9m disso, bolsas digitais de apostas, mercados futuros, c\u00e2mbio via plataformas eletr\u00f4nicas internacionais e sistemas de negocia\u00e7\u00e3o noturna (ATS), al\u00e9m de corretoras como Interactive Brokers e Robinhood, j\u00e1 operam com essas condi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Influenciadas por essa din\u00e2mica, as bolsas de valores tradicionais t\u00eam reconhecido a demanda por hor\u00e1rios mais flex\u00edveis para negocia\u00e7\u00e3o. Ricardo Hammoud, professor da FGV, observa que, no mundo digitalizado e globalizado, onde diversos participantes internacionais atuam, atender a diferentes fusos hor\u00e1rios torna-se essencial.<\/p>\n
Takahashi ainda ressalta que abra\u00e7ar essa expans\u00e3o ser\u00e1 um diferencial competitivo, atraindo fluxo para quem oferecer uma janela estendida, iniciando gradualmente com ETFs e a\u00e7\u00f5es blue chips, cujo mercado \u00e9 mais est\u00e1vel e oferece liquidez suficiente.<\/p>\n
A World Federation of Exchanges (WFE) complementa que implementar preg\u00f5es 24 horas exige uma mudan\u00e7a ampla envolvendo sistemas, pessoal, governan\u00e7a e coordena\u00e7\u00e3o do funcionamento do mercado como um todo.<\/p>\n
Henrique Lara, s\u00f3cio e gestor de renda vari\u00e1vel da Reach Capital, aponta que um hor\u00e1rio ininterrupto permitiria ajustar posi\u00e7\u00f5es conforme o fuso local, reduzindo riscos entre o fechamento e a abertura dos mercados, como evidenciado no exemplo do Carnaval de 2020.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, eventos que ocorrem fora do hor\u00e1rio convencional seriam refletidos com maior rapidez nos pre\u00e7os, trazendo converg\u00eancia com mercados de c\u00e2mbio, futuros e cripto, al\u00e9m de estimular a competitividade do setor. Lara observa tamb\u00e9m que essa flexibilidade transportaria volumes hoje negociados em plataformas paralelas para ambientes regulados.<\/p>\n
Para Dagnoni, operar em um mercado completamente global torna a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os mais din\u00e2mica e transparente, pois reflete a soma de opini\u00f5es globais e n\u00e3o apenas de uma regi\u00e3o ou hor\u00e1rio espec\u00edfico. Isso mant\u00e9m o investidor constantemente atualizado, com liberdade para ajustar suas posi\u00e7\u00f5es a qualquer momento.<\/p>\n
Entretanto, h\u00e1 preocupa\u00e7\u00f5es significativas. Contr\u00e1rios \u00e0 amplia\u00e7\u00e3o alertam que baixos volumes em hor\u00e1rios de menor fluxo podem acarretar maior volatilidade, tornando poss\u00edvel que grandes investidores manipulem o mercado nesses momentos. O professor Ricardo Hammoud destaca que uma maior disponibilidade tamb\u00e9m oferece mais espa\u00e7o para movimentos de compra e venda incessantes, elevando esse risco.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, quanto maior o tempo de opera\u00e7\u00e3o, maiores as chances de ciberamea\u00e7as e ataques a sistemas.<\/p>\n
A regulamenta\u00e7\u00e3o \u00e9 outro aspecto crucial. Takahashi salienta a import\u00e2ncia de estabelecer prazos e procedimentos para compensa\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es. Dagnoni enfatiza que deve haver supervis\u00e3o rigorosa para gerir o fluxo cont\u00ednuo de negocia\u00e7\u00f5es, principalmente em per\u00edodos de alta volatilidade, como ap\u00f3s not\u00edcias relevantes ou decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Henrique Lara tamb\u00e9m reconhece que um mercado 24 horas traz complexidade operacional e aumenta o desafio de monitoramento, o que pode fragmentar o sistema financeiro internacional.<\/p>\n
A WFE ressalta que garantir alta disponibilidade e uma rede integrada entre bolsas, corretoras e c\u00e2maras de compensa\u00e7\u00e3o demanda investimentos substanciais em pessoal e tecnologia. Takahashi conclui que, embora a amplia\u00e7\u00e3o do hor\u00e1rio seja inevit\u00e1vel, ela exige esfor\u00e7o intenso e n\u00e3o ocorre sem custos.<\/p>\n