Mesmo com a chegada da sueca H&M ao mercado brasileiro, atraindo muita aten\u00e7\u00e3o nas redes sociais e gerando filas nas inaugura\u00e7\u00f5es das primeiras lojas, e os bons resultados recentes de C&A e Riachuelo, o setor de moda varejista tem se destacado mais do que nunca desde a pandemia. Neste cen\u00e1rio competitivo, a l\u00edder Renner encara um desafio crescente, mas, segundo seu CEO Fabio Faccio, est\u00e1 mais bem preparada do que em qualquer momento anterior para enfrentar essa disputa.<\/p>\n
A Renner enfrentou alguns obst\u00e1culos nos \u00faltimos anos, como os impactos da pandemia sobre o consumo de roupas, o aumento das taxas de juros e a concorr\u00eancia dos produtos asi\u00e1ticos mais baratos. Al\u00e9m desses fatores macroecon\u00f4micos, a empresa teve que lidar com o ceticismo do mercado em rela\u00e7\u00e3o a um grande ciclo de investimentos iniciado logo ap\u00f3s 2020. Entre 2021 e 2024, a Renner aplicou entre 10% e 12% da sua receita l\u00edquida anualmente, o maior volume de investimento de sua hist\u00f3ria.<\/p>\n
O objetivo dessa apura\u00e7\u00e3o financeira foi digitalizar processos, implementar um centro de distribui\u00e7\u00e3o automatizado em Cabre\u00fava (SP) para atender tanto as opera\u00e7\u00f5es f\u00edsicas quanto as online, al\u00e9m de estabelecer um modelo de reabastecimento personalizado para cada item em cada loja. Por\u00e9m, a jornada n\u00e3o foi simples e exigiu aprendizado constante, especialmente sob a gest\u00e3o do CEO Fabio Faccio, que assumiu o comando em 2019, substituindo Jos\u00e9 Gall\u00f3, figura marcante que colocou a varejista ga\u00facha em destaque nacional.<\/p>\n
Um dos momentos mais dif\u00edceis aconteceu no segundo trimestre de 2023, quando a cole\u00e7\u00e3o de inverno teve problemas de vendas e ocasionou necessidade de liquida\u00e7\u00f5es. O lucro l\u00edquido despencou 76% nesse per\u00edodo inicial do ano. Contudo, com o avan\u00e7o dos projetos de tecnologia, incluindo intelig\u00eancia artificial, a Renner aprimorou a previs\u00e3o de demanda das pe\u00e7as, buscando evitar falhas similares.<\/p>\n
A estrat\u00e9gia passou a apostar em uma produ\u00e7\u00e3o e reposi\u00e7\u00e3o mais \u00e1geis. Conforme Faccio, atualmente entre 20% e 35% da cole\u00e7\u00e3o pode ir do desenho \u00e0 prateleira em cerca de 25 dias, em contraste com os 45 dias que levavam para 5% a 10% da cole\u00e7\u00e3o anteriormente. Essa acelera\u00e7\u00e3o melhora a margem bruta, o giro de estoques e o ciclo financeiro.<\/p>\n
Um aprendizado importante veio da ascens\u00e3o da plataforma asi\u00e1tica Shein, que impactou o mercado nacional de com\u00e9rcio eletr\u00f4nico, mesmo gerando conflitos sobre impostos nas importa\u00e7\u00f5es. A Renner incorporou v\u00e1rias estrat\u00e9gias inspiradas na Shein, como a oferta permanente de pe\u00e7as b\u00e1sicas com pre\u00e7os de entrada mais baixos e maior agilidade para incorporar tend\u00eancias de moda diretamente vindas das redes sociais, incluindo cole\u00e7\u00f5es tem\u00e1ticas de cultura pop, s\u00e9ries, memes e bandas.<\/p>\n
O centro de distribui\u00e7\u00e3o em Cabre\u00fava, j\u00e1 totalmente operacional em 2025, foi pe\u00e7a fundamental para alcan\u00e7ar uma margem bruta hist\u00f3rica de 57,1%. As vendas em lojas compar\u00e1veis, ou seja, aquelas com pelo menos um ano em opera\u00e7\u00e3o, tiveram crescimento superior a 17%, e, especificamente para vestu\u00e1rio, o incremento foi de 18,5%, superando concorrentes como C&A e Riachuelo.<\/p>\n
Embora esses resultados tenham sido considerados “um pouco acima da normalidade” por Faccio, eles confirmam a evolu\u00e7\u00e3o operacional da empresa. Espera-se para o terceiro trimestre um crescimento mais moderado, que j\u00e1 est\u00e1 refletido no pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es, as quais ca\u00edram dos R$ 19 registrados em junho para cerca de R$ 17. No entanto, avalia\u00e7\u00f5es de bancos como Ita\u00fa BBA e Santander indicam que a Renner est\u00e1 voltando a apresentar n\u00fameros regulares e rumo a resultados mais s\u00f3lidos.<\/p>\n
O sucesso recente decorre da combina\u00e7\u00e3o entre log\u00edstica eficiente e melhor adequa\u00e7\u00e3o da cole\u00e7\u00e3o, resultando em menos remarca\u00e7\u00f5es e maior volume de vendas a pre\u00e7os integrais \u2013 o que elevou o t\u00edquete m\u00e9dio em 6,3%, para R$ 226,90. No cart\u00e3o Renner, o t\u00edquete m\u00e9dio aumentou 6,4%, atingindo R$ 318,80, refor\u00e7ando a import\u00e2ncia da Realize, bra\u00e7o financeiro da companhia, que \u00e9 mais uma alavanca para o varejo.<\/p>\n
A estrat\u00e9gia financeira n\u00e3o \u00e9 transformar a Realize em um neg\u00f3cio independente, mas sim alavancar as vendas da varejista. Em um contexto de juros altos e risco elevado de inadimpl\u00eancia, a empresa mant\u00e9m uma postura conservadora na concess\u00e3o de cr\u00e9dito. No primeiro semestre, a carteira de cr\u00e9dito chegou a R$ 6,5 bilh\u00f5es, aumento de 12% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano anterior, com melhoria no perfil de risco.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a Renner tem conseguido reduzir a participa\u00e7\u00e3o das despesas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 receita, um tema que preocupava alguns investidores. No segundo trimestre, essa rela\u00e7\u00e3o caiu 0,8 ponto percentual, mesmo com o elevado volume de investimentos ainda em curso. Faccio destaca que esse processo \u00e9 gradual e que a perspectiva \u00e9 manter esse ritmo de dilui\u00e7\u00e3o pelas despesas nos pr\u00f3ximos dois ou tr\u00eas anos.<\/p>\n
Analistas demonstram otimismo diante dessas mudan\u00e7as: o Ita\u00fa BBA projeta intensifica\u00e7\u00e3o da redu\u00e7\u00e3o das despesas conforme o ciclo pesado de investimentos fica para tr\u00e1s e as lojas e sistemas ganhem escala, o que pode elevar a margem EBITDA mesmo em um cen\u00e1rio de crescimento modesto. O Santander, por sua vez, acredita que o controle das despesas somado \u00e0 margem bruta ascendente oferece potencial para expans\u00e3o do EBITDA acima de dois d\u00edgitos anualmente nos pr\u00f3ximos exerc\u00edcios.<\/p>\n
Embora o maior ciclo de investimentos esteja encerrado, a Renner planeja manter investimentos de cerca de R$ 850 milh\u00f5es em 2025, que representam 30% a mais que em 2024. Nesse momento, os aportes s\u00e3o menores em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 receita, situando-se entre 6% e 8%, mas com foco no retorno mais r\u00e1pido.<\/p>\n
O investimento emblem\u00e1tico do passado foi o centro de distribui\u00e7\u00e3o em Cabre\u00fava, uma estrutura transformadora para abastecimento e redu\u00e7\u00e3o do ciclo financeiro. Agora, os recursos destinam-se a reformas, como o novo formato da loja inaugurada no Shopping Morumbi, abertura entre 30 e 37 novas unidades e tecnologias para melhorar a convers\u00e3o no canal digital.<\/p>\n
Essas a\u00e7\u00f5es devem gerar valor de curto e m\u00e9dio prazo, seja por meio de novas vendas ou por aumento da produtividade das lojas. A maior parte das inaugura\u00e7\u00f5es est\u00e1 prevista para o \u00faltimo trimestre de 2025.<\/p>\n
O planejamento inclui a expans\u00e3o da presen\u00e7a da Renner e da marca jovem Youcom em localidades onde ainda n\u00e3o atuam, especialmente em cidades com popula\u00e7\u00e3o igual ou superior a 50 mil habitantes. Cerca de 90 munic\u00edpios foram mapeados para essa estrat\u00e9gia, considerando que atualmente o grupo tem pouco mais de 30% de cobertura nesse segmento.<\/p>\n
Essas lojas menores apresentam retorno de capital mais alto e r\u00e1pido, al\u00e9m de impulsionar as vendas online em cerca de 20% nesses mercados, conforme ressaltam os analistas do Ita\u00fa BBA. O canal digital j\u00e1 responde por aproximadamente 15% do total de vendas do grupo.<\/p>\n
Atualmente, o grupo Renner conta com 691 lojas, sendo cerca de 430 delas lojas de departamento.<\/p>\n
Para o CEO Fabio Faccio, a continuidade da abertura de lojas \u00e9 importante, pois a companhia ainda n\u00e3o atingiu limites m\u00e1ximos de efici\u00eancia operacional, embora seja a mais produtiva do setor quando comparada \u00e0s concorrentes nacionais. C\u00e1lculos indicam que a Renner gera vendas de R$ 13,2 mil por metro quadrado anualmente, n\u00famero 59% superior ao da Riachuelo e 24% maior do que o da C&A.<\/p>\n
Faccio acredita que, com os investimentos realizados, a empresa iniciou um novo ciclo que possibilitar\u00e1 manter essa vantagem competitiva por um longo per\u00edodo. A meta \u00e9 recuperar os n\u00edveis de rentabilidade que precederam a pandemia, por\u00e9m agora numa escala significativamente maior, em um horizonte de dois a tr\u00eas anos.<\/p>\n
Os analistas tamb\u00e9m compartilham dessa vis\u00e3o e esperam que esse percurso permita uma gera\u00e7\u00e3o relevante de caixa. O Santander projeta crescimento do EBITDA e do lucro l\u00edquido acima de dois d\u00edgitos ao ano at\u00e9 2027, al\u00e9m de prever a retomada de dividendos mais robustos a partir desse per\u00edodo.<\/p>\n