O mercado brasileiro tem registrado novas m\u00e1ximas na bolsa de valores e valoriza\u00e7\u00e3o do real em rela\u00e7\u00e3o a outras moedas, gra\u00e7as, em grande parte, \u00e0 entrada de capital estrangeiro. Segundo dados da B3, os investidores estrangeiros j\u00e1 injetaram R$ 24,2 bilh\u00f5es no pa\u00eds somente neste ano.<\/p>\n
Essa melhora na percep\u00e7\u00e3o dos investidores globais em rela\u00e7\u00e3o ao Brasil foi destacada por Vinicius Carmona, diretor de rela\u00e7\u00f5es com investidores da BR Partners (BRBI11). Na semana anterior, o banco realizou seu IPO na Nasdaq, a bolsa americana de tecnologia, buscando captar recursos junto a fundos dos Estados Unidos.<\/p>\n
Antes da abertura de capital, Carmona fez diversas visitas a fundos de investimentos importantes nos EUA, passando por Nova York, Salt Lake City (Utah), Miami \u2014 que abriga investidores focados na Am\u00e9rica Latina \u2014 e Boston, al\u00e9m de uma viagem para Montreal, no Canad\u00e1, onde h\u00e1 portf\u00f3lios dedicados a mercados emergentes.<\/p>\n
Segundo Carmona, o Brasil perdeu representatividade nos portf\u00f3lios internacionais. Enquanto no passado os ativos brasileiros representavam entre 10% e 15% dos investimentos globais, hoje essa participa\u00e7\u00e3o gira em torno de 2% a 5%, chegando at\u00e9 a cifras menores.<\/p>\n
Ele aponta que parte significativa dos investimentos externos tem ido para a \u00c1sia, com destaque para China e \u00cdndia, e isso obriga o Brasil a agir de forma mais ativa, divulgando suas boas oportunidades de crescimento.<\/p>\n
Na opini\u00e3o do executivo, os investidores americanos t\u00eam uma vis\u00e3o favor\u00e1vel sobre o Brasil, principalmente por enxergarem o pa\u00eds como uma op\u00e7\u00e3o de investimento barata. A plataforma Oceans 14 indica que o indicador pre\u00e7o sobre lucro (P\/L) do Ibovespa est\u00e1 em 9,37 vezes, abaixo da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 10,9 vezes e inferior ao cen\u00e1rio da crise econ\u00f4mica de 2015, durante o governo Dilma Rousseff.<\/p>\n
Carmona relata que h\u00e1 consenso de que os ativos brasileiros est\u00e3o negociados a m\u00faltiplos historicamente baixos, incluindo empresas com gest\u00e3o eficiente e boa governan\u00e7a corporativa. Entretanto, ele ressalta que dois fatores s\u00e3o essenciais para transformar esse interesse em um fluxo maior de recursos internacionais.<\/p>\n
O primeiro deles \u00e9 a redu\u00e7\u00e3o das taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed). Na semana anterior, o banco central americano cortou a taxa em 0,25 ponto percentual e indicou a possibilidade de mais dois cortes futuros. Esse movimento j\u00e1 refletiu positivamente na bolsa brasileira em setembro, sinalizando o in\u00edcio de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais expansionista.<\/p>\n
O segundo fator \u00e9 mais complexo e est\u00e1 relacionado \u00e0 situa\u00e7\u00e3o macroecon\u00f4mica do Brasil. Os investidores estrangeiros ainda demonstram preocupa\u00e7\u00f5es com o cen\u00e1rio fiscal e pol\u00edtico do pa\u00eds, especialmente em fun\u00e7\u00e3o das incertezas sobre as elei\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Carmona destaca que o contexto atual \u00e9 mais favor\u00e1vel do que em 2014, quando o PIB encolhia em torno de 3% ao ano. Hoje, o crescimento est\u00e1 entre 2,5% e 3%, o desemprego atinge n\u00edveis hist\u00f3ricos baixos, perto de 6%, e a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 sob controle. Por\u00e9m, d\u00favidas quanto \u00e0 d\u00edvida p\u00fablica e \u00e0 pol\u00edtica fiscal permanecem como barreiras para a entrada de mais recursos estrangeiros.<\/p>\n
Comparado a outros mercados emergentes como China e \u00cdndia, o Brasil ainda est\u00e1 cotado com desconto, o que mostra uma oportunidade clara para investimentos. Por\u00e9m, a intensidade da entrada de capital depender\u00e1 da defini\u00e7\u00e3o mais clara do cen\u00e1rio eleitoral. Caso haja transpar\u00eancia, existe potencial para um rali consistente. Caso contr\u00e1rio, o fluxo pode se mostrar vol\u00e1til, com r\u00e1pidas entradas e sa\u00eddas de investimentos.<\/p>\n
Quanto ao recente desgaste nas rela\u00e7\u00f5es diplom\u00e1ticas entre Brasil e Estados Unidos, em meio a desentendimentos entre Donald Trump e o ministro Alexandre de Moraes, Carmona observa que essa quest\u00e3o tem sido mencionada nas conversas, por\u00e9m mais sob a perspectiva de tens\u00f5es pol\u00edticas do que como uma amea\u00e7a direta econ\u00f4mica, como por exemplo a imposi\u00e7\u00e3o de tarifas.<\/p>\n
Ele avalia que, embora o investidor internacional esteja atento \u00e0 polariza\u00e7\u00e3o pol\u00edtica e \u00e0 possibilidade de escalada dessas tens\u00f5es, isso ainda n\u00e3o representa um fator decisivo para suas decis\u00f5es de investimento.<\/p>\n
Desde o IPO na Nasdaq, a a\u00e7\u00e3o da BR Partners teve valoriza\u00e7\u00e3o de 25%. Carmona relata que os investidores estrangeiros demonstraram forte receptividade e que esta foi a rodada mais bem-sucedida junto a fundos globais desde a abertura da empresa.<\/p>\n
O interesse renovado em small caps tamb\u00e9m \u00e9 destacado, com esse segmento superando o Ibovespa em valoriza\u00e7\u00e3o no ano \u2014 o \u00edndice de small caps registrou alta de 30% contra 22% do Ibovespa. Segundo Carmona, com juros elevados, os fundos locais ficaram retra\u00eddos, reduzindo seu apoio aos small caps, mas agora, com a queda dos juros e o retorno do interesse dos investidores estrangeiros, esse movimento tem se intensificado.<\/p>\n