O Ita\u00fa BBA identificou uma oportunidade de investimento nas a\u00e7\u00f5es da Marcopolo (POMO4) ap\u00f3s uma queda de cerca de 11% nos \u00faltimos dez preg\u00f5es, enquanto o Ibovespa manteve-se est\u00e1vel.<\/p>\n
Segundo os analistas Gabriel Rezende, Daniel Gasparete e Pedro Tineo, o recuo recente das a\u00e7\u00f5es decorreu principalmente de fatores t\u00e9cnicos, maior participa\u00e7\u00e3o de fundos de hedge e realiza\u00e7\u00e3o de lucros, mesmo diante de not\u00edcias negativas no curto prazo que n\u00e3o comprometem as perspectivas para 2026. O banco manteve a recomenda\u00e7\u00e3o de compra para os pap\u00e9is, estabelecendo um pre\u00e7o-alvo de R$ 13, o que implica um potencial de valoriza\u00e7\u00e3o de 48,2% comparado ao fechamento atual.<\/p>\n
Entre os pontos destacados, est\u00e3o as proje\u00e7\u00f5es da Anfavea e da Fabus de volumes internos est\u00e1veis para 2026, os riscos macroecon\u00f4micos na Argentina e o impacto negativo da New Flyer nos resultados. Ainda assim, o Ita\u00fa BBA mant\u00e9m a previs\u00e3o de lucro l\u00edquido entre R$ 1,3 bilh\u00e3o e R$ 1,4 bilh\u00e3o para 2026, com possibilidade de crescimento caso sejam confirmadas encomendas do programa Caminho da Escola e do Minist\u00e9rio da Sa\u00fade.<\/p>\n
Para o curto prazo, a institui\u00e7\u00e3o espera um terceiro trimestre de 2025 s\u00f3lido, superando o consenso do mercado, com lucro l\u00edquido estimado em R$ 345 milh\u00f5es, j\u00e1 considerando o efeito pontual da New Flyer. A receita prevista \u00e9 de cerca de R$ 2,7 bilh\u00f5es, representando um avan\u00e7o anual de 16%, impulsionado principalmente por volumes maiores nas opera\u00e7\u00f5es internacionais, enquanto o mercado dom\u00e9stico deve apresentar decl\u00ednio.<\/p>\n
A margem Ebitda projetada est\u00e1 em 19%, ligeiramente superior aos 18,6% registrados no terceiro trimestre de 2024 (excluindo o impacto positivo da Metalsur). J\u00e1 o resultado financeiro deve se beneficiar da baixa alavancagem e da exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 d\u00edvida em d\u00f3lar, assumindo um c\u00e2mbio m\u00e9dio de R$ 5,32 no per\u00edodo.<\/p>\n
O relat\u00f3rio aponta duas principais fontes para o crescimento em 2026: a expans\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es internacionais, com crescimento m\u00e9dio de um d\u00edgito, capaz de superar a premissa de aumento de 4% na receita, mesmo considerando que a Argentina contribua com apenas 7% a 10% do faturamento; e a possibilidade de aumento nos volumes do Caminho da Escola \u2013 com uma base estimada em 7,5 mil unidades para 2026\/27 \u2013 al\u00e9m de um pedido de 3 mil micro-\u00f4nibus pelo Minist\u00e9rio da Sa\u00fade, que ainda n\u00e3o est\u00e1 incorporado nas estimativas.<\/p>\n
O banco projeta margens est\u00e1veis, prevendo que ganhos em efici\u00eancia e uma maior participa\u00e7\u00e3o das vendas externas possam compensar a fatia maior de \u00f4nibus urbanos na carteira.<\/p>\n
Ap\u00f3s a recente corre\u00e7\u00e3o, o Ita\u00fa BBA avalia que as a\u00e7\u00f5es s\u00e3o negociadas a um m\u00faltiplo de 6,9 vezes o lucro estimado para 2026, um \u00edndice considerado atrativo quando comparado ao Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) de aproximadamente 24% e a um dividend yield projetado de 7,3% para o mesmo ano.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, os analistas destacam a possibilidade de aumento do payout atual de 50%, sustentada pela baixa alavancagem, embora ainda n\u00e3o tenha havido discuss\u00f5es formais a respeito.<\/p>\n