Marcelo Mindlin, propriet\u00e1rio da Pampa Energ\u00eda, assume papel central na cimenteira ap\u00f3s a recupera\u00e7\u00e3o judicial do grupo Mover.<\/p>\n
Marcelo Mindlin, empres\u00e1rio argentino, desde cedo entendeu a import\u00e2ncia de manter liquidez para enfrentar as frequentes instabilidades econ\u00f4micas de seu pa\u00eds. Ele tamb\u00e9m segue a filosofia de que as crises representam as melhores oportunidades para investimento. Foi dessa forma que, em 2016, adquiriu as opera\u00e7\u00f5es da Petrobras na Argentina, transformando seu grupo, a Pampa Energ\u00eda, na maior empresa privada do setor energ\u00e9tico no pa\u00eds vizinho.<\/p>\n
Agora, seguindo essa mesma estrat\u00e9gia, Mindlin est\u00e1 prestes a substituir a fam\u00edlia Camargo, propriet\u00e1ria da Mover (antiga Camargo Corr\u00eaa), como um dos acionistas de maior relev\u00e2ncia na InterCement, terceira maior produtora de cimento no Brasil.<\/p>\n
\u00c0 frente de um grupo de investidores internacionais, Mindlin comprou d\u00edvidas da InterCement detidas por bancos brasileiros, concentrando a maior parte dos passivos para fortalecer sua posi\u00e7\u00e3o de negocia\u00e7\u00e3o com a Mover. Uma assembleia marcada para esta segunda-feira (6) deve confirmar a sa\u00edda definitiva da fam\u00edlia de Sebasti\u00e3o Camargo do setor de cimento, abrindo espa\u00e7o para que os credores assumam o controle da InterCement.<\/p>\n
Este cons\u00f3rcio, que tamb\u00e9m inclui gestoras como Moneda, Redwood e Contrarian, j\u00e1 reuniu aproximadamente R$ 7,3 bilh\u00f5es em t\u00edtulos de d\u00edvida da empresa, tornando-se o maior credor da companhia, que possui cerca de R$ 9 bilh\u00f5es em passivos.<\/p>\n
Em entrevista recente ao economista Alfredo Zaiat, Mindlin destacou: \u201cNuma Argentina com tanta volatilidade, a quest\u00e3o financeira \u00e9 determinante. Quem se endivida e \u00e9 pego por uma crise acaba fracassando. Por\u00e9m, se voc\u00ea enfrenta a crise com liquidez, pode aproveitar a oportunidade para crescer, seja investindo ou adquirindo ativos.\u201d<\/p>\n
O foco do interesse de Mindlin \u00e9 a Loma Negra, empresa que det\u00e9m 45% do mercado argentino de cimento e que apresentou lucro de US$ 19,2 milh\u00f5es no primeiro semestre deste ano, com receita l\u00edquida de US$ 291 milh\u00f5es. A InterCement controla 54% das a\u00e7\u00f5es da Loma Negra, enquanto o restante est\u00e1 em circula\u00e7\u00e3o no mercado (“free float”).<\/p>\n
Listada na Bolsa de Valores de Nova York, a Loma Negra \u00e9 considerada o ativo mais valioso da InterCement e chamou a aten\u00e7\u00e3o de grandes investidores brasileiros, como Benjamin Steinbruch, propriet\u00e1rio da CSN, que tentou comprar a InterCement at\u00e9 o final do ano passado, antes do pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial. Atualmente, na imprensa argentina, Marcelo Mindlin \u00e9 visto como o novo controlador da Loma Negra.<\/p>\n
Para Mindlin, a sa\u00edda das multinacionais do pa\u00eds representa uma oportunidade: \u201cTodas essas empresas foram adquiridas por empres\u00e1rios locais, algo in\u00e9dito na Argentina. Vejo um momento em que os empres\u00e1rios argentinos est\u00e3o liderando e investindo no pa\u00eds.\u201d<\/p>\n
Al\u00e9m do valor simb\u00f3lico de devolver a Loma Negra a controle nacional \u2014 a empresa foi criada por Amalia Fortabat em 1926 e comprada pela Camargo Corr\u00eaa h\u00e1 20 anos por US$ 1 bilh\u00e3o \u2014, Mindlin controla a construtora SACDE, uma das maiores da Argentina, e pode buscar expandir verticalmente seus neg\u00f3cios por meio da cimenteira.<\/p>\n
O destino das opera\u00e7\u00f5es brasileiras da InterCement \u2014 que inclui um parque industrial com 10 f\u00e1bricas e as marcas Cau\u00ea, Goi\u00e1s e Zebu \u2014 permanece incerto. Profissionais do setor ainda n\u00e3o t\u00eam clareza sobre as inten\u00e7\u00f5es de Mindlin para essas unidades.<\/p>\n
Um executivo do mercado ouvido pelo InvestNews aponta: \u201cA tend\u00eancia \u00e9 que Mindlin fique com a Loma Negra, enquanto os outros credores mantenham ou vendam o restante da opera\u00e7\u00e3o no Brasil, devido \u00e0 falta de sinergia com seus neg\u00f3cios. Por\u00e9m, ainda \u00e9 cedo para afirmar com certeza.\u201d<\/p>\n
Outra quest\u00e3o pendente \u00e9 qual ser\u00e1 a parcela exata que Mindlin ter\u00e1 na nova InterCement. Procurados na \u00faltima semana, representantes do empres\u00e1rio n\u00e3o se manifestaram, e tanto a InterCement quanto a Mover n\u00e3o fizeram coment\u00e1rios.<\/p>\n
Fundada em 1939 por Sebasti\u00e3o Camargo e Sylvio Brand Corr\u00eaa como uma empreiteira, a Camargo Corr\u00eaa logo se diversificou para outros setores. O cimento, insumo fundamental para suas obras, ganhou destaque com a cria\u00e7\u00e3o da Camargo Corr\u00eaa Cimentos na d\u00e9cada de 1970. Sob o comando da fam\u00edlia Camargo, a empresa expandiu suas opera\u00e7\u00f5es para nove pa\u00edses, contando com dezenas de f\u00e1bricas e milhares de funcion\u00e1rios, passando a se chamar InterCement.<\/p>\n
Contudo, a crise enfrentada pelo grupo da fam\u00edlia Camargo ap\u00f3s os desdobramentos da Lava Jato tornou suas d\u00edvidas insustent\u00e1veis. Uma tentativa frustrada de abertura de capital na InterCement agravou ainda mais a situa\u00e7\u00e3o. Em dezembro, a InterCement e a Mover entraram com pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial.<\/p>\n
Dentro do plano de recupera\u00e7\u00e3o judicial, os credores puderam optar pela convers\u00e3o de d\u00edvidas em a\u00e7\u00f5es da empresa, ganhando participa\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria e direito a voto. Aqueles que recusassem essa troca teriam de aceitar prazos longos para pagamento, car\u00eancia e descontos que, em alguns casos, ultrapassam 60%.<\/p>\n
Na pr\u00e1tica, isso significa que quem controlar a maior parte dos t\u00edtulos de d\u00edvida ter\u00e1 o controle da InterCement. Com a sa\u00edda definitiva da Mover do capital da cimenteira, a lideran\u00e7a do neg\u00f3cio caber\u00e1 exclusivamente ao grupo de credores liderado por Marcelo Mindlin.<\/p>\n
Nos \u00faltimos meses, esse grupo adquiriu cr\u00e9ditos de bancos que n\u00e3o tinham interesse em virar acionistas ou aguardar anos para reaver seus recursos, incluindo os dois principais credores da InterCement: Ita\u00fa e Banco do Brasil.<\/p>\n
De acordo com levantamento, Mindlin e seus parceiros j\u00e1 controlam aproximadamente R$ 7,3 bilh\u00f5es em t\u00edtulos da empresa. Dos R$ 9 bilh\u00f5es em d\u00edvidas, cerca de R$ 4 bilh\u00f5es est\u00e3o vinculados \u00e0 Loma Negra, que pode ser vendida para Mindlin ou algum outro investidor. O restante ser\u00e1 convertido em novas d\u00edvidas reestruturadas e participa\u00e7\u00f5es na InterCement.<\/p>\n
Em julho, a InterCement anunciou um acordo com seus credores que prev\u00ea t\u00edtulos participativos vinculados \u00e0 Loma Negra, com direito a dividendos e venda futura, al\u00e9m de novas garantias e a suspens\u00e3o de lit\u00edgios. Essa reestrutura\u00e7\u00e3o proporciona um al\u00edvio imediato para a empresa e estabelece a maneira como os credores ser\u00e3o remunerados at\u00e9 2026, quando dever\u00e1 ser definido o futuro da empresa argentina.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a Mover aceitou vender sua participa\u00e7\u00e3o de 14,86% na Motiva (antiga CCR) para quitar d\u00edvidas com o Bradesco, recebendo R$ 450 milh\u00f5es em dinheiro e at\u00e9 R$ 50 milh\u00f5es adicionais em \u201cwarrants\u201d \u2014 instrumentos que oferecem ganhos extras se a empresa atingir determinado valor de mercado.<\/p>\n
Marcelo Mindlin nasceu em 1964 na cidade de La Carlota, interior de C\u00f3rdoba, na Argentina. Filho de m\u00e9dicos e de origem judaica, passou parte da adolesc\u00eancia em Israel antes de retornar a Buenos Aires para estudar economia na Universidade de Buenos Aires (UBA). Concluiu ainda um MBA no Centro de Estudios Macroecon\u00f3micos de Argentina (CEMA). No ranking de 2024 da revista Forbes, ele figura como a 31\u00aa pessoa mais rica da Argentina, com patrim\u00f4nio estimado em US$ 900 milh\u00f5es.<\/p>\n
Entre 1991 e 2003, participou como acionista e diretor financeiro da IRSA, um dos maiores grupos imobili\u00e1rios argentinos, al\u00e9m de atuar em iniciativas regionais, como o Fundo de Valores Inmobiliarios na Venezuela e a Brazil Realty no Brasil.<\/p>\n
Em 1989, criou o Grupo Dolphin, que deu origem ao atual Grupo Emes, seu ve\u00edculo de private equity. A grande virada em sua trajet\u00f3ria ocorreu em 2005, com a funda\u00e7\u00e3o da Pampa Energ\u00eda, hoje o maior grupo privado integrado de energia da Argentina, listado nas bolsas de Buenos Aires e Nova York.<\/p>\n
Mindlin consolidou sua reputa\u00e7\u00e3o adotando um modelo replicado diversas vezes: adquirir ativos depreciados durante momentos de crise e transform\u00e1-los em plataformas de expans\u00e3o. Em 2016, comprou a Petrobras Argentina por US$ 875 milh\u00f5es em meio a uma recess\u00e3o e a transformou em um pilar da Pampa Energ\u00eda. O mesmo ocorreu com a construtora IECSA, pertencente \u00e0 fam\u00edlia Macri, rebaptizada como SACDE, que passou a disputar contratos estrat\u00e9gicos, como para o gasoduto de Vaca Muerta.<\/p>\n
Hoje, aplica a mesma estrat\u00e9gia ao setor de cimento, utilizando a f\u00f3rmula \u201cloan-to-own\u201d \u2014 comprar d\u00edvida para converter em controle acion\u00e1rio \u2014 para assumir o controle da InterCement, dona da Loma Negra na Argentina, com atua\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m no Brasil.<\/p>\n
Al\u00e9m dos segmentos de energia e constru\u00e7\u00e3o, Mindlin \u00e9 co-controlador da seguradora Or\u00edgenes e fundador e presidente do Museu do Holocausto em Buenos Aires. Tem ainda um papel ativo em a\u00e7\u00f5es filantr\u00f3picas por meio da Funda\u00e7\u00e3o Pampa, que atua na \u00e1rea de educa\u00e7\u00e3o, e da ONG Tzedak\u00e1.<\/p>\n