Com mais de um s\u00e9culo de atua\u00e7\u00e3o no Rio de Janeiro, a companhia el\u00e9trica Light atravessa uma fase decisiva em sua trajet\u00f3ria. Respons\u00e1vel pelo fornecimento de energia em 31 munic\u00edpios do estado, onde atende mais de 11 milh\u00f5es de habitantes, a empresa est\u00e1 na contagem regressiva para a renova\u00e7\u00e3o de sua concess\u00e3o estadual, que expira em junho de 2026. Esse passo \u00e9 essencial para viabilizar um aumento de capital estimado em R$ 1,5 bilh\u00e3o e iniciar uma rodada de investimentos da ordem de R$ 12 bilh\u00f5es nos pr\u00f3ximos cinco anos, conforme apurado.<\/p>\n
Em recupera\u00e7\u00e3o judicial desde maio de 2023, quando revelou d\u00edvidas superiores a R$ 11 bilh\u00f5es, a Light conta com o apoio das administra\u00e7\u00f5es municipais para avan\u00e7ar nas negocia\u00e7\u00f5es junto \u00e0 Aneel (Ag\u00eancia Nacional de Energia El\u00e9trica) em busca da renova\u00e7\u00e3o do contrato de concess\u00e3o. No final de setembro, prefeitos dos munic\u00edpios atendidos assinaram um documento coletivo requerendo celeridade na an\u00e1lise da renova\u00e7\u00e3o pela ag\u00eancia reguladora.<\/p>\n
O mercado deposita esperan\u00e7a na mudan\u00e7a de rumo da Light em fun\u00e7\u00e3o do perfil dos investidores que atualmente comp\u00f5em o quadro societ\u00e1rio da empresa: o fundo Samambaia, ligado ao empres\u00e1rio Ronaldo Cezar Coelho, \u00e9 o maior acionista, com 20% do capital; seguido pela WNT, do empres\u00e1rio Nelson Tanure, com 18,9%; e pelos bancos BTG Pactual (14,8%) e Santander (10,2%).<\/p>\n
Ronaldo Cezar Coelho, principal investidor da Light, teve papel de destaque no processo que levou \u00e0 pulveriza\u00e7\u00e3o do controle acion\u00e1rio. Ao adquirir suas a\u00e7\u00f5es em 2020, os pap\u00e9is da empresa eram cotados acima dos R$ 20, enquanto atualmente est\u00e3o por volta dos R$ 5. \u201cFui o respons\u00e1vel pela privatiza\u00e7\u00e3o da Light. Comprei essas a\u00e7\u00f5es a R$ 20 da Cemig e a R$ 23 do BNDES. Depois ocorreram os fatos que todos sabem. Estou presente e pensando no horizonte dos pr\u00f3ximos cinco anos\u201d, declarou em entrevista.<\/p>\n
Entusiasta hist\u00f3rico da companhia, Cezar Coelho projeta uma sa\u00edda da recupera\u00e7\u00e3o judicial e aposta em novas oportunidades de neg\u00f3cio. Ele destaca que o relacionamento pol\u00edtico e com a Aneel est\u00e1 melhor do que nunca e acredita na aprova\u00e7\u00e3o da renova\u00e7\u00e3o antes do in\u00edcio de 2026. Um dos pontos que devem ser abordados na renova\u00e7\u00e3o \u00e9 o combate \u00e0s perdas n\u00e3o t\u00e9cnicas, popularmente conhecidas como \u201cgatos\u201d. Um relat\u00f3rio de 2024 apontou que aproximadamente 35% dos consumidores da Light realizam liga\u00e7\u00f5es clandestinas no estado.<\/p>\n
\u201cNa presta\u00e7\u00e3o de contas de 2026, vai emergir uma nova Light, com passivos menores e um contrato renovado por 30 anos, com cl\u00e1usulas aprimoradas, especialmente relacionadas ao ICMS que incide sobre a energia desviada\u201d, comentou o investidor.<\/p>\n
Segundo fontes pr\u00f3ximas \u00e0 companhia, a Light pretende aplicar cerca de R$ 12 bilh\u00f5es no Rio de Janeiro nos pr\u00f3ximos cinco anos. Parte desse montante ser\u00e1 captada atrav\u00e9s de deb\u00eantures incentivadas, voltadas a modernizar as linhas de distribui\u00e7\u00e3o e reduzir as perdas decorrentes de desvios na rede. \u201cA rede da Light \u00e9 bastante antiga e \u00e1reas atendidas demandar\u00e3o intensa renova\u00e7\u00e3o nos equipamentos\u201d, contou uma fonte ligada \u00e0 empresa.<\/p>\n
Com a perspectiva do fim do regime de recupera\u00e7\u00e3o, a distribuidora planeja captar recursos de financiamento a custos mais baixos e com prazos estendidos.<\/p>\n
Ativo nas negocia\u00e7\u00f5es, Cezar Coelho elogia os parceiros dessa nova fase, destacando a atua\u00e7\u00e3o de Nelson Tanure e a entrada do BTG Pactual. Este \u00faltimo firmou posi\u00e7\u00e3o relevante ap\u00f3s adquirir ativos do banqueiro Daniel Vorcaro, do fundo Master. \u201cO BTG tem ambi\u00e7\u00f5es claras no setor energ\u00e9tico, mostrando isso com movimentos recentes envolvendo Cosan e Eneva, formando uma grande holding do setor\u201d, afirmou o investidor.<\/p>\n
Ele ainda prev\u00ea que, com a Light saneada e com investidores fortes como o BTG, a companhia poder\u00e1 despertar interesse de grupos como Equatorial, Energisa ou Iberdrola para eventuais aquisi\u00e7\u00f5es. \u201cA Equatorial conhece bem a Light, tendo sido acionista e membro do conselho.\u201d<\/p>\n
Devido ao elevado endividamento, a Light adotou uma estrat\u00e9gia inovadora para ingressar com o pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial em 2023, j\u00e1 que as concession\u00e1rias de energia s\u00e3o proibidas por lei de interromper pagamentos e negociar d\u00edvidas dessa forma.<\/p>\n
A manobra foi realizada pela holding Light S.A., e n\u00e3o pela concession\u00e1ria diretamente, sob lideran\u00e7a do ent\u00e3o CEO Octavio Lopes, que assumiu para conduzir a reorganiza\u00e7\u00e3o da empresa. Este passo gerou intenso confronto com credores, culminando em um acordo assinado em abril de 2024. Para Cezar Coelho, a a\u00e7\u00e3o foi \u201ccorajosa\u201d e essencial para a sobreviv\u00eancia da empresa. \u201cQuando Lopes percebeu a mudan\u00e7a na legisla\u00e7\u00e3o do ICMS, entendeu que o caixa teria grande press\u00e3o, o que poderia significar a fal\u00eancia da empresa\u201d, explicou.<\/p>\n
A lei mencionada, n\u00ba 14.385, sancionada em junho de 2022, determinou que distribuidoras devolvessem cr\u00e9ditos tribut\u00e1rios obtidos judicialmente ap\u00f3s decis\u00e3o do STF sobre a base de c\u00e1lculo do PIS, o que impactou negativamente o fluxo de caixa da Light.<\/p>\n
Na \u00e9poca do pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial, a medida recebeu cr\u00edticas de autoridades locais, como o governador do Rio de Janeiro, Cl\u00e1udio Castro, que cobrou investimentos em moderniza\u00e7\u00e3o e combate aos \u201cgatos\u201d, sugerindo que a Light se espelhasse em concession\u00e1rias de saneamento que apresentaram avan\u00e7os nessa \u00e1rea. \u201cA Light precisa se modernizar para aumentar receitas atrav\u00e9s da recupera\u00e7\u00e3o de perdas, agregando valor \u00e0 opera\u00e7\u00e3o\u201d, destacou o governador em 2023.<\/p>\n
Antes da recupera\u00e7\u00e3o judicial, a empresa havia perdido participa\u00e7\u00e3o de estatais relevantes: em 2020, o BNDESPar saiu da opera\u00e7\u00e3o, e em 2021, a Cemig vendeu suas a\u00e7\u00f5es na Light, da qual foi acionista majorit\u00e1ria, via oferta subsequente de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Como maior acionista da Light, Ronaldo Cezar Coelho tra\u00e7a planos para o futuro da companhia al\u00e9m do segmento energ\u00e9tico tradicional. A Light possui uma das maiores reservas privadas de Mata Atl\u00e2ntica no Brasil, localizada nos munic\u00edpios de Rio Claro e Pira\u00ed, que ele vislumbra como uma oportunidade para emiss\u00e3o e venda de cr\u00e9ditos de carbono.<\/p>\n
Outra ideia em estudo \u00e9 o aproveitamento da grande base de dados dos consumidores da empresa para prestar servi\u00e7os financeiros, como oferta de cr\u00e9dito aos clientes, explorando o potencial estrat\u00e9gico da informa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u201cS\u00e3o propostas iniciais, que venho desenvolvendo h\u00e1 anos e que acredito serem vi\u00e1veis. Entretanto, sou pragm\u00e1tico. Hoje, estamos tirando um caminh\u00e3o quebrado da beira da estrada, consertando motor e trocando pneus com a renova\u00e7\u00e3o da concess\u00e3o. Quando voltarmos a rodar plenamente, a Light atuar\u00e1 numa nova fase da economia brasileira, apostando em tecnologia, intelig\u00eancia artificial e novos meios de pagamento. Esse \u00e9 o futuro da empresa\u201d, concluiu.<\/p>\n