O banco Citi elevou o pre\u00e7o-alvo do ADR da Embraer (EMBR3) de US$ 59 para US$ 70 ap\u00f3s participar do evento Investor Day realizado pela companhia em Nova York. Esse novo valor representa uma valoriza\u00e7\u00e3o potencial de 15,7% em rela\u00e7\u00e3o ao fechamento anterior das a\u00e7\u00f5es, mantendo a recomenda\u00e7\u00e3o de compra para o ativo.<\/p>\n
Em relat\u00f3rio, os analistas Andre Mazini, Kiepher Kennedy, Piero Trotta e Filipe Nielsen ressaltaram que a Embraer evidenciou um ritmo robusto de pedidos nos \u00faltimos 18 meses, acompanhado de desempenho financeiro consistente. Esse cen\u00e1rio aumenta a confian\u00e7a em proje\u00e7\u00f5es de fluxos de caixa est\u00e1veis, justificando a ado\u00e7\u00e3o do m\u00e9todo de fluxo de caixa descontado (DCF) para avalia\u00e7\u00e3o, em substitui\u00e7\u00e3o ao m\u00faltiplo de 11,5 vezes o Ebitda ajustado para 2026 utilizado anteriormente.<\/p>\n
O banco observa que a mudan\u00e7a do ticker das a\u00e7\u00f5es de ERJ (Embraer Regional Jets) para EMBJ (Embraer Jets) indica uma estrat\u00e9gia mais ampla da empresa. Caso a Embraer opte por ampliar seu portf\u00f3lio, a sequ\u00eancia natural do desenvolvimento seria o lan\u00e7amento de um jato executivo de longo alcance, seguido por um modelo narrowbody com aproximadamente 180 assentos para competir diretamente com Airbus e Boeing. Para esse segundo avi\u00e3o, o banco estima um investimento pr\u00f3ximo a US$ 10 bilh\u00f5es, que possivelmente ser\u00e1 compartilhado com fabricantes de motores, companhias a\u00e9reas e o BNDES, seguindo um modelo similar ao do desenvolvimento do eVTOL.<\/p>\n
No segmento de defesa, a Embraer est\u00e1 produzindo quatro unidades do cargueiro KC-390 por ano, com expectativa de aumentar essa produ\u00e7\u00e3o para 11 aeronaves em 2030. O plano inclui a instala\u00e7\u00e3o de uma linha de montagem avaliada em US$ 500 milh\u00f5es nos Estados Unidos, condicionada \u00e0 obten\u00e7\u00e3o de contrato com a For\u00e7a A\u00e9rea norte-americana.<\/p>\n
O Citi tamb\u00e9m destaca o crescimento do mercado de jatos executivos ap\u00f3s a pandemia de Covid-19, per\u00edodo em que passageiros de alta renda migraram do transporte comercial para a avia\u00e7\u00e3o privada, estabelecendo um mercado mais robusto nesse segmento.<\/p>\n
Dentre os pedidos recentes, o banco enfatiza a aquisi\u00e7\u00e3o da empresa de leasing TrueNoord, que encomendou 20 unidades do modelo E195-E2, com op\u00e7\u00e3o para mais 20 aeronaves do mesmo tipo e 10 do modelo E175-E1. O valor de tabela para o primeiro lote \u00e9 de US$ 1,8 bilh\u00e3o, considerando US$ 90 milh\u00f5es por avi\u00e3o. Contudo, com um desconto hist\u00f3rico de 65% nas entregas da fam\u00edlia E2, o pre\u00e7o efetivo pode estar em torno de US$ 620 milh\u00f5es.<\/p>\n
Nas proje\u00e7\u00f5es do Citi, a Embraer deve alcan\u00e7ar margem Ebit ajustada de 8,3% em 2025, no topo da faixa orientada pela empresa, e 12% em 2027. Atualmente, as a\u00e7\u00f5es negociam a 0,4 vez o valor da empresa em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 carteira de pedidos, acima dos 0,3 vezes praticados por Boeing e Airbus, e a 11 vezes o Ebitda estimado para 2026, ante 14 vezes da m\u00e9dia dos concorrentes.<\/p>\n
Conte\u00fado elaborado com suporte de Intelig\u00eancia Artificial e revisado pela reda\u00e7\u00e3o.<\/i><\/p>\n