A Eletrobras removeu um grande obst\u00e1culo ao concluir a venda de sua participa\u00e7\u00e3o na Eletronuclear para a holding J&F, dos irm\u00e3os Joesley e Wesley Batista, o que elevou o otimismo no mercado sobre a redu\u00e7\u00e3o dos riscos envolvidos na companhia.<\/p>\n
Esse acordo representa o fim de uma fase de discuss\u00f5es com o governo federal desde o processo de privatiza\u00e7\u00e3o da empresa, permitindo que a Eletrobras concentre seus esfor\u00e7os nas atividades principais, segundo avaliadores e gestores ouvidos pelo Money Times.<\/p>\n
A diminui\u00e7\u00e3o das incertezas deve tornar a el\u00e9trica mais atraente para carteiras de investidores, especialmente os estrangeiros, que at\u00e9 ent\u00e3o mantinham certa cautela em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 ex-estatal.<\/p>\n
Este ano, as a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias da Eletrobras (ELET3) registraram uma valoriza\u00e7\u00e3o de cerca de 60% na B3. Contudo, especialistas acreditam que, devido ao cen\u00e1rio positivo dos pre\u00e7os da energia e \u00e0 organiza\u00e7\u00e3o da empresa sob o comando do CEO Ivan Monteiro, o potencial de alta ainda \u00e9 maior.<\/p>\n
Ao concretizar a venda da Eletronuclear, a Eletrobras dever\u00e1 reconhecer uma perda cont\u00e1bil aproximada de R$ 7 bilh\u00f5es, valor correspondente ao registro do ativo no balan\u00e7o da empresa. Apesar disso, essa perda n\u00e3o impacta o caixa da companhia diretamente.<\/p>\n
Adicionalmente, como o mercado j\u00e1 atribu\u00eda um valor praticamente nulo para a participa\u00e7\u00e3o na Eletronuclear, analistas consideram que a transa\u00e7\u00e3o resultou em benef\u00edcio para a Eletrobras.<\/p>\n
A empresa recebeu R$ 535 milh\u00f5es pela venda, um montante modesto diante do valor de mercado da Eletrobras, estimado em mais de R$ 120 bilh\u00f5es, por\u00e9m, segundo o analista Ruy Hungria, da Empiricus Research, o efeito l\u00edquido da opera\u00e7\u00e3o \u00e9 positivo.<\/p>\n
Al\u00e9m do pagamento recebido, a Eletrobras transferiu \u00e0 \u00c2mbar Energia \u2014 subsidi\u00e1ria da J&F que realizou a aquisi\u00e7\u00e3o \u2014 o compromisso de investimentos nas deb\u00eantures previstas no acordo de concilia\u00e7\u00e3o firmado com a Uni\u00e3o, no total de R$ 2,4 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Crucialmente, o neg\u00f3cio elimina diversas d\u00favidas, incluindo os vultosos investimentos que a Eletrobras teria que fazer para concluir as obras da usina nuclear Angra 3.<\/p>\n
\u201cA opera\u00e7\u00e3o n\u00e3o s\u00f3 aprimora a aloca\u00e7\u00e3o de capital ao liberar recursos para neg\u00f3cios com retornos mais elevados, mas tamb\u00e9m elimina riscos de cr\u00e9dito ou a necessidade de futuros aportes relacionados \u00e0 Eletronuclear\u201d, explica Hungria.<\/p>\n
Com a mitiga\u00e7\u00e3o do chamado \u201crisco nuclear\u201d, a Eletrobras pode come\u00e7ar a ser comparada a empresas j\u00e1 valorizadas no setor, como Engie (EGIE3) e Copel (CPLE6), na avalia\u00e7\u00e3o de um gestor que possui posi\u00e7\u00e3o na companhia e concedeu entrevista ao Money Times.<\/p>\n
Ele destaca que, assim como investidores estrangeiros se interessaram pela Sabesp ap\u00f3s sua privatiza\u00e7\u00e3o, a Eletrobras tamb\u00e9m poderia atrair aten\u00e7\u00e3o internacional significativa \u2014 um movimento at\u00e9 agora n\u00e3o concretizado devido \u00e0 pend\u00eancias remanescentes, mas que a venda da Eletronuclear agora resolve.<\/p>\n
Segundo o gestor, a Eletrobras re\u00fane caracter\u00edsticas atrativas para investidores externos, como porte significativo, ativos relevantes, alta liquidez na bolsa e boa governan\u00e7a.<\/p>\n
Teoricamente, a empresa poderia ascender ao status de companhia \u201cpremium\u201d, tornando-se alvo frequente para analistas das corretoras internacionais (_sell side_). Esse potencial ainda deve se materializar \u00e0 medida que a visibilidade da companhia cresce fora do Brasil.<\/p>\n
As recomenda\u00e7\u00f5es a respeito das a\u00e7\u00f5es da Eletrobras contam com amplo consenso entre analistas. Por exemplo, o Bank of America (BofA) v\u00ea a venda da Eletronuclear como um catalisador adicional que refor\u00e7a a posi\u00e7\u00e3o da empresa como uma das mais atraentes da Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n
O banco mant\u00e9m recomenda\u00e7\u00e3o de compra para os pap\u00e9is, com pre\u00e7o-alvo estabelecido em R$ 70 para as a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias (ELET3) e R$ 77 para as preferenciais (ELET6).<\/p>\n
O segmento anal\u00edtico considera que esse acordo representa um marco importante para a tese de investimento na Eletrobras, pois zera um risco relevante, elimina definitivamente um passivo hist\u00f3rico e consolida uma etapa essencial na reorganiza\u00e7\u00e3o p\u00f3s-privatiza\u00e7\u00e3o, permitindo que a empresa se concentre na comercializa\u00e7\u00e3o de energia.<\/p>\n
A aliena\u00e7\u00e3o da Eletronuclear foi a \u00faltima grande etapa do processo de privatiza\u00e7\u00e3o da Eletrobras. Observadores de longa data da empresa apontavam uma estrutura com desorganiza\u00e7\u00e3o, apresentando ativos que funcionavam ao lado de outros problem\u00e1ticos.<\/p>\n
A privatiza\u00e7\u00e3o, realizada em 2022 durante o governo Bolsonaro, enfrentou desafios relacionados \u00e0 governan\u00e7a da empresa ap\u00f3s a elei\u00e7\u00e3o de Lula, o que gerou novas incertezas para o mercado.<\/p>\n
Em mar\u00e7o deste ano, essas diverg\u00eancias foram resolvidas, aliviando, entre outras quest\u00f5es, a obriga\u00e7\u00e3o da Eletrobras de realizar novos aportes no setor nuclear. Estudos governamentais indicaram que apenas a conclus\u00e3o da usina Angra 3 demandaria investimentos da ordem de R$ 20 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Com o acordo fechado com a J&F, a empresa conseguiu transferir esse passivo, retirando de seu balan\u00e7o a responsabilidade e, consequentemente, fortalecendo sua posi\u00e7\u00e3o para focar em suas opera\u00e7\u00f5es principais.<\/p>\n