Em 2025, as a\u00e7\u00f5es da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa), negociadas sob o c\u00f3digo CSMG3, tiveram um expressivo crescimento, superando os 80% de valoriza\u00e7\u00e3o no ano. Esse desempenho \u00e9 impulsionado pela expectativa da privatiza\u00e7\u00e3o da estatal, que tem movimentado o mercado e atra\u00eddo o interesse dos investidores. Em outubro, o papel subiu cerca de 8%, refor\u00e7ando o otimismo em torno da poss\u00edvel concess\u00e3o ao setor privado.<\/p>\n
No entanto, especialistas ressaltam que o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es, atualmente acima de R$ 30, pode ter alcan\u00e7ado um limite, pois j\u00e1 incorpora as proje\u00e7\u00f5es do processo de privatiza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Um importante passo para a privatiza\u00e7\u00e3o da Copasa \u00e9 a aprova\u00e7\u00e3o da Proposta de Emenda Constitucional (PEC) 24\/2023 na Assembleia Legislativa de Minas Gerais (ALMG). Essa emenda prev\u00ea a retirada da exig\u00eancia de referendo popular para autorizar a venda da companhia, o que pode facilitar o andamento do processo.<\/p>\n
Na quinta-feira, 23 de outubro, deputados estaduais mineiros realizaram sess\u00f5es para debater a PEC do Referendo, restando apenas uma sess\u00e3o para a conclus\u00e3o das discuss\u00f5es. At\u00e9 o momento, cinco das seis reuni\u00f5es previstas foram realizadas, sendo que uma foi anulada por solicita\u00e7\u00e3o da oposi\u00e7\u00e3o. A aprova\u00e7\u00e3o necessitar\u00e1 de maioria simples, o que pode ocorrer nos pr\u00f3ximos dias, se aprovado na sess\u00e3o de hoje.<\/p>\n
Com a aprova\u00e7\u00e3o da PEC, conforme comenta Rafael Passos, analista da Ajax Asset, a ALMG precisar\u00e1 realizar um segundo debate sobre o Projeto de Lei 4.380\/2025, que autorizar\u00e1 efetivamente a privatiza\u00e7\u00e3o da empresa. Contudo, ele destaca que o t\u00e9rmino deste processo legislativo ainda \u00e9 incerto e pode se estender at\u00e9 o come\u00e7o de 2026.<\/p>\n
O mercado acompanha tamb\u00e9m os desdobramentos das elei\u00e7\u00f5es estaduais previstas para 2026. Segundo o trader Artur Horta, da The Link Investimentos, os principais candidatos ao governo de Minas Gerais atualmente s\u00e3o de direita e tendem a apoiar a privatiza\u00e7\u00e3o. O vice-governador Mateus Sim\u00f5es, que dever\u00e1 assumir o governo em abril, \u00e9 um exemplo desse perfil favor\u00e1vel.<\/p>\n
Contudo, o analista aponta que a entrada de um candidato contr\u00e1rio \u00e0 concess\u00e3o poderia impactar negativamente as a\u00e7\u00f5es da Copasa.<\/p>\n
Diante da possibilidade de privatiza\u00e7\u00e3o, institui\u00e7\u00f5es financeiras como Citi e Ita\u00fa BBA melhoraram suas recomenda\u00e7\u00f5es para as a\u00e7\u00f5es da Copasa, enquanto o Banco Safra mant\u00e9m uma vis\u00e3o positiva sobre o ativo.<\/p>\n
O mercado avalia que o governo de Minas Gerais poder\u00e1 adotar um modelo semelhante ao da Sabesp na concess\u00e3o da Copasa. Uma fonte relevante do setor de saneamento afirma que o processo deve incluir mecanismos como a golden share e restri\u00e7\u00f5es para que investidores n\u00e3o concorram em licita\u00e7\u00f5es de outras companhias do setor em que a empresa tenha interesse.<\/p>\n
Segundo essa fonte, a privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp foi bem-sucedida e serviria de refer\u00eancia para o processo na Copasa, possibilitando a atra\u00e7\u00e3o de um s\u00f3cio estrat\u00e9gico do setor de infraestrutura em vez de um investidor comum. Isso traria benef\u00edcio para o mercado, gerando uma nova for\u00e7a no segmento que hoje \u00e9 liderado pela Sabesp e pela Aegea.<\/p>\n
Espera-se que fundos como Patria e empresas como a Equatorial (EQTL3) possam se interessar pelo processo, ainda que a Equatorial tenha focos priorit\u00e1rios na universaliza\u00e7\u00e3o dos servi\u00e7os da Sabesp.<\/p>\n
As opera\u00e7\u00f5es da Sabesp e da Copasa s\u00e3o consideradas complementares, uma vez que atuam em regi\u00f5es vizinhas. Essa integra\u00e7\u00e3o pode fortalecer a seguran\u00e7a h\u00eddrica das popula\u00e7\u00f5es atendidas e ampliar a base de ativos da Sabesp, potencialmente tornando-a uma das maiores empresas do setor no mundo.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a gestora Patria tem ampliado seu portf\u00f3lio em infraestrutura, tendo recentemente fechado seu quinto fundo de investimentos no setor, com capta\u00e7\u00e3o de R$ 15,4 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Apesar do avan\u00e7o das discuss\u00f5es, a privatiza\u00e7\u00e3o da Copasa enfrenta resist\u00eancia significativa. Os trabalhadores da companhia entraram em greve por tempo indeterminado para se opor \u00e0 aprova\u00e7\u00e3o da PEC que viabiliza a concess\u00e3o privada.<\/p>\n
A paralisa\u00e7\u00e3o, inicialmente prevista para o per\u00edodo de 21 a 23 de outubro, foi estendida ap\u00f3s avalia\u00e7\u00e3o do sindicato de que a vota\u00e7\u00e3o do texto pode se prolongar al\u00e9m da data inicialmente prevista.<\/p>\n
Eduardo Pereira, presidente do Sindicato dos Trabalhadores nas Ind\u00fastrias de Purifica\u00e7\u00e3o e Distribui\u00e7\u00e3o de \u00c1gua e em Servi\u00e7os de Esgoto do Estado de Minas Gerais (Sind\u00e1gua-MG), enfatiza que a quest\u00e3o envolve o direito do povo mineiro de decidir sobre o futuro da Copasa. Segundo ele, a privatiza\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 um tema exclusivo dos trabalhadores, mas de toda a popula\u00e7\u00e3o, que deveria ser consultada antes de qualquer decis\u00e3o sobre a venda da empresa.<\/p>\n