A volatilidade se tornou uma constante, e o mercado aprendeu a operar nesse cen\u00e1rio com muita resili\u00eancia e at\u00e9 certo humor, segundo especialistas.<\/p>\n
Desde o in\u00edcio de seu segundo mandato, o presidente Donald Trump tem desafiado a previsibilidade internacional. Com amea\u00e7as frequentes de novas tarifas, repentinos recuos e declara\u00e7\u00f5es que geram instabilidade em Wall Street, sua condu\u00e7\u00e3o diplom\u00e1tica tem sido como uma montanha-russa pol\u00edtica. Ap\u00f3s tantas reviravoltas, os mercados j\u00e1 sabem lidar sem grandes sustos.<\/p>\n
O estilo de Trump n\u00e3o \u00e9 exatamente uma novidade, mas continua testando investidores ao redor do mundo, inclusive no Brasil. Luis Cezario, economista-chefe da Asset 1, afirma que o padr\u00e3o agressivo e imprevis\u00edvel do ex-presidente cria um ambiente repleto de ru\u00eddos e alta volatilidade.<\/p>\n
Em resposta, os gestores adotam uma postura mais cautelosa, preferindo posi\u00e7\u00f5es menores, decis\u00f5es r\u00e1pidas e maior prote\u00e7\u00e3o para evitar serem pegos de surpresa por publica\u00e7\u00f5es do republicano em sua rede social Truth Social \u2014 que substituiu o X (ex-Twitter) como seu principal canal de comunica\u00e7\u00e3o no segundo mandato.<\/p>\n
Enquanto antes um simples post podia derrubar bolsas e moedas, hoje o mercado aprendeu a reagir com mais calma. Caio Athi\u00e9 Teruel, economista e gestor patrimonial na Cimo Family Office, explica que os investidores perceberam que muitos an\u00fancios pol\u00eamicos n\u00e3o chegam a se concretizar, e s\u00e3o mais ret\u00f3rica do que a\u00e7\u00e3o efetiva. Em resumo, quem sobreviveu ao primeiro mandato j\u00e1 sabe que nem toda turbul\u00eancia vira tempestade.<\/p>\n
Apesar da maior prepara\u00e7\u00e3o do mercado, Luis Ferreira, CIO do EFG International para as Am\u00e9ricas, alerta que a imunidade ao chamado \u201cefeito Trump\u201d n\u00e3o existe. O impacto de suas falas, coment\u00e1rios e decis\u00f5es pol\u00edticas ainda \u00e9 real e pode gerar oscila\u00e7\u00f5es significativas.<\/p>\n
Gerenciar riscos pol\u00edticos tornou-se rotina para quem administra investimentos. As estrat\u00e9gias recomendam reduzir alavancagem, aumentar a liquidez e proteger setores que possam ser afetados por pol\u00edticas comerciais imprevis\u00edveis.<\/p>\n
Matheus Spiess, analista da Empiricus Research, resume a l\u00f3gica vigente: Trump provoca tens\u00f5es, o mercado reage com estresse, mas ele costuma recuar, restaurando a normalidade at\u00e9 o pr\u00f3ximo epis\u00f3dio. Por isso, os gestores se blindam com anteced\u00eancia, dado que a imprevisibilidade \u00e9 a \u00fanica constante.<\/p>\n
As oscila\u00e7\u00f5es pol\u00edticas e negocia\u00e7\u00f5es internacionais alteram o fluxo global de recursos. Com o d\u00f3lar perdendo parte de seu prest\u00edgio, cresce o interesse por ativos considerados seguros, como ouro e t\u00edtulos de qualidade.<\/p>\n
Pa\u00edses emergentes, incluindo o Brasil, atraem parte desses investimentos, embora permane\u00e7am vulner\u00e1veis a mudan\u00e7as abruptas no ambiente internacional. Nesse cen\u00e1rio, os gestores trabalham com planilhas em uma m\u00e3o e certa dose de cautela na outra, tendo incorporado as surpresas de Trump \u00e0 sua estrat\u00e9gia, ajustando posi\u00e7\u00f5es conforme os movimentos do ex-presidente.<\/p>\n
O risco global est\u00e1 atrelado, em grande medida, \u00e0s disputas comerciais, especialmente com a China, e \u00e0s amea\u00e7as de novas tarifas. Cada declara\u00e7\u00e3o ou an\u00fancio desse tipo provoca altera\u00e7\u00f5es imediatas nos pre\u00e7os dos ativos.<\/p>\n
As amea\u00e7as de tarifas adicionais, como os 100% sobre produtos chineses, s\u00e3o vistas majoritariamente como estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o para for\u00e7ar o di\u00e1logo.<\/p>\n
Essas medidas causam ansiedade e podem levar a corre\u00e7\u00f5es r\u00e1pidas, como a desvaloriza\u00e7\u00e3o do real e outras moedas emergentes. Contudo, h\u00e1 uma expectativa geral de que acordos ou tr\u00e9gua tempor\u00e1ria sejam alcan\u00e7ados, evitando deteriora\u00e7\u00e3o maior da economia.<\/p>\n
Analistas indicam que a imposi\u00e7\u00e3o efetiva de tarifas mais r\u00edgidas aumentaria o risco de desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica, estimulando um movimento de \u201crisk-off\u201d, quando investidores buscam prote\u00e7\u00e3o em ativos mais seguros.<\/p>\n
Mesmo assim, cresce a compreens\u00e3o de que muitos discursos n\u00e3o s\u00e3o acompanhados de a\u00e7\u00f5es contundentes, conforme refor\u00e7a Caio Athi\u00e9 Teruel.<\/p>\n
Diante desse ambiente menos previs\u00edvel, gestores adotaram uma postura mais ativa, integrando a incerteza pol\u00edtica ao planejamento de riscos e aloca\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Luis Ferreira destaca tr\u00eas frentes principais:<\/p>\n
Embora essas medidas n\u00e3o eliminem completamente os riscos, ajudam os gestores a manejar esse \u201cnovo normal\u201d de forma mais eficaz. Por\u00e9m, picos de volatilidade continuam poss\u00edveis diante de eventos inesperados ou declara\u00e7\u00f5es radicais.<\/p>\n
Luis Ferreira refor\u00e7a que o mercado est\u00e1 mais preparado, por\u00e9m ainda sens\u00edvel aos impactos das falas e decis\u00f5es pol\u00edticas de Trump.<\/p>\n
A transpar\u00eancia com os clientes \u00e9 crucial para deixar claro os potenciais efeitos das decis\u00f5es pol\u00edticas e como os portf\u00f3lios est\u00e3o protegidos contra as oscila\u00e7\u00f5es do mercado.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, o papel dos gestores passou a ser mais proativo, antecipando cen\u00e1rios e n\u00e3o somente reagindo aos acontecimentos.<\/p>\n
Matheus Spiess ressalta que o mercado vive um novo paradigma, com menor previsibilidade, comportamentos mais err\u00e1ticos e volatilidade epis\u00f3dica elevada.<\/p>\n
Esse clima de incerteza e choques m\u00faltiplos, incluindo pol\u00edticas tarif\u00e1rias e desregulamenta\u00e7\u00e3o, provoca uma movimenta\u00e7\u00e3o significativa de ativos globalmente. O d\u00f3lar perdeu espa\u00e7o, motivando investidores a migrar para ativos mais seguros, como o ouro, e redirecionar recursos para outras regi\u00f5es, beneficiando ativos europeus e mercados emergentes.<\/p>\n
No curto prazo, o Brasil se beneficia dessa diversifica\u00e7\u00e3o, apesar da press\u00e3o gerada pelas tarifas. Contudo, permanecem preocupa\u00e7\u00f5es com vulnerabilidades internas acumuladas.<\/p>\n
Luis Cezario destaca que o aumento de riscos devido a propostas de eleva\u00e7\u00e3o de gastos p\u00fablicos exige ajustes marcantes nos pre\u00e7os dos ativos locais. Qualquer mudan\u00e7a no cen\u00e1rio internacional pode causar impacto devido a essas fragilidades.<\/p>\n