Devido \u00e0 sua oferta limitada, o ouro tem ganhado destaque como uma prote\u00e7\u00e3o segura contra a perda do poder aquisitivo das moedas, principalmente o d\u00f3lar.<\/p>\n
Por Nicholas McCarthy, Diretor de Estrat\u00e9gia de Investimentos do Ita\u00fa Unibanco<\/p>\n
S\u00e3o Paulo, 29\/10\/2025 – Nos \u00faltimos anos, manifestei a convic\u00e7\u00e3o de que o d\u00f3lar americano pode estar iniciando um per\u00edodo prolongado de desvaloriza\u00e7\u00e3o. Diante disso, investidores com portf\u00f3lios muito concentrados em ativos denominados em d\u00f3lar deveriam considerar diversificar seus investimentos.<\/p>\n
Ap\u00f3s sofrer uma queda de aproximadamente 9% diante de uma cesta de moedas de pa\u00edses desenvolvidos, o \u00edndice DXY do d\u00f3lar apresentou uma recupera\u00e7\u00e3o recente. Essa melhora est\u00e1 relacionada a melhores perspectivas de crescimento econ\u00f4mico, al\u00e9m de crises pol\u00edticas na Fran\u00e7a e no Jap\u00e3o que enfraqueceram moedas essenciais para o DXY, como o euro e o iene. Atualmente, em meio a dificuldades enfrentadas por v\u00e1rias moedas, o d\u00f3lar se destaca como a moeda menos problem\u00e1tica, pelo menos temporariamente.<\/p>\n
Nesse cen\u00e1rio, o ouro tem se mostrado uma alternativa de diversifica\u00e7\u00e3o menos afetada pelas oscila\u00e7\u00f5es pol\u00edtico-econ\u00f4micas globais. Pelo contr\u00e1rio, as tens\u00f5es geopol\u00edticas e econ\u00f4micas v\u00eam aumentando a demanda pelo metal, inclusive por parte dos bancos centrais.<\/p>\n
Historicamente, bancos centrais costumavam se desfazer de suas reservas de ouro devido aos desafios log\u00edsticos e \u00e0 maior confian\u00e7a nas moedas fiduci\u00e1rias. Essa realidade come\u00e7ou a mudar a partir da crise financeira de 2008, quando passaram a adquirir ouro de forma l\u00edquida. Essa tend\u00eancia se intensificou ap\u00f3s o congelamento das reservas russas em 2022.<\/p>\n
Desde ent\u00e3o, muitos bancos centrais, especialmente em pa\u00edses emergentes, t\u00eam ampliado suas reservas de ouro consideravelmente. Como consequ\u00eancia, o ouro ultrapassou o euro tornando-se a segunda maior participa\u00e7\u00e3o nas reservas globais. Esse aumento na demanda institucional tem sido fundamental para a recente valoriza\u00e7\u00e3o do metal precioso.<\/p>\n
Nas \u00faltimas d\u00e9cadas, eleva\u00e7\u00f5es no pre\u00e7o do ouro estiveram associadas a momentos de tens\u00e3o geopol\u00edtica, preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias e enfraquecimento do d\u00f3lar. Por exemplo, nos anos 2000, ap\u00f3s longo per\u00edodo de estagna\u00e7\u00e3o, o ouro iniciou um ciclo de alta motivado pelo d\u00f3lar mais fraco e maior busca por commodities. A crise financeira global aumentou essa demanda, e os fundos negociados em bolsa (ETFs) facilitaram o acesso de investidores de varejo ao ouro.<\/p>\n
Recentemente, al\u00e9m desses fatores, cresceu a desconfian\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s moedas tradicionais, especialmente porque os governos dos pa\u00edses desenvolvidos se encontram altamente endividados e os balan\u00e7os dos bancos centrais aumentaram significativamente.<\/p>\n
Dada a escassez relativa do ouro, ele \u00e9 visto atualmente como um refugio para preservar patrim\u00f4nio contra a deteriora\u00e7\u00e3o do valor real das moedas, notadamente do d\u00f3lar. Se essa percep\u00e7\u00e3o se consolidar, \u00e9 prov\u00e1vel que o metal continue valorizando-se. Vale destacar, por\u00e9m, que o ouro n\u00e3o oferece rendimento peri\u00f3dico e seu retorno \u00e9 dif\u00edcil de prever, portanto, ele deve representar apenas uma pequena parte da carteira de investimentos.<\/p>\n
Nicholas McCarthy<\/strong> \u00e9 diretor de Estrat\u00e9gia de Investimentos do Ita\u00fa Unibanco<\/a>. Para contato: investimentos@itau-unibanco.com.br<\/p>\n