David Beker, chefe de economia para o Brasil e estrategista para a Am\u00e9rica Latina no Bank of America (BofA), afirma que o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico brasileiro est\u00e1 se configurando de maneira a tornar apropriado um corte na taxa Selic j\u00e1 na reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) de dezembro.<\/p>\n
Ele explica que essa previs\u00e3o se baseia na converg\u00eancia entre uma desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica e um arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o, criando as condi\u00e7\u00f5es ideais para o in\u00edcio de um ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria ainda neste ano.<\/p>\n
\u201cNossa expectativa \u00e9 que a desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica se solidifique at\u00e9 o final do ano, enquanto a infla\u00e7\u00e3o apresentar\u00e1 um quadro mais favor\u00e1vel\u201d, disse Beker em entrevista ao Money Times.<\/p>\n
Um ponto relevante citado pelo economista \u00e9 a desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os no \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) em setembro, que \u00e9 um indicador importante devido \u00e0 resist\u00eancia t\u00edpica desse componente inflacion\u00e1rio. O IPCA dos servi\u00e7os recuou de 0,39% em agosto para 0,13% em setembro, sinalizando uma tend\u00eancia positiva.<\/p>\n
Quanto ao desempenho da economia, indicadores precedentes do Produto Interno Bruto (PIB), como o \u00cdndice de Atividade Econ\u00f4mica do Banco Central (IBC-Br), evidenciam um enfraquecimento em compara\u00e7\u00e3o aos primeiros meses de 2025, refor\u00e7ando a perspectiva de desacelera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O Bank of America projeta que o ciclo de redu\u00e7\u00e3o da taxa Selic seguir\u00e1 de forma gradual no pr\u00f3ximo ano, com cortes t\u00edpicos de 0,50 ponto percentual nas reuni\u00f5es do Copom. O banco prev\u00ea que a taxa Selic encerre 2026 em 11,25%.<\/p>\n
\u201cPara atingirmos 11,25% no final de 2026, estimamos cortes de 0,50 ponto percentual na maior parte das reuni\u00f5es, com exce\u00e7\u00e3o de agosto e setembro, quando esperamos um corte mais modesto e uma manuten\u00e7\u00e3o, respectivamente, em raz\u00e3o da maior volatilidade do mercado pr\u00f3xima \u00e0s elei\u00e7\u00f5es\u201d, explicou Beker.<\/p>\n
Apesar da flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria, o economista alerta que os juros permanecer\u00e3o acima do patamar neutro por um longo per\u00edodo.<\/p>\n
Mesmo com proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o acima da meta para 2026, Beker n\u00e3o enxerga isso como impeditivo para o come\u00e7o dos cortes na Selic.<\/p>\n
\u201cProjetamos que a infla\u00e7\u00e3o termine o pr\u00f3ximo ano em 4%, um valor dentro da margem de toler\u00e2ncia, e o horizonte relevante para as decis\u00f5es da pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 de 12 a 24 meses, centrado em 18 meses\u201d, destacou.<\/p>\n
Ele ainda salienta que, devido \u00e0 taxa de juros estar em n\u00edveis bastante elevados em compara\u00e7\u00e3o com a hist\u00f3rica, o maior perigo seria postergar o in\u00edcio do ciclo de redu\u00e7\u00e3o, o que poderia afetar negativamente a atividade econ\u00f4mica e o mercado de cr\u00e9dito.<\/p>\n
Contudo, Beker reconhece que as incertezas fiscais e o aumento de gastos p\u00fablicos t\u00edpicos do ano eleitoral podem influenciar a velocidade dos cortes na taxa.<\/p>\n
\u201cO cen\u00e1rio fiscal tem impacto marcante na conjuntura macroecon\u00f4mica dom\u00e9stica\u201d, comentou, acrescentando que, segundo a avalia\u00e7\u00e3o do BofA, h\u00e1 espa\u00e7o para reduzir os juros apesar do acr\u00e9scimo de despesas previsto para 2026, desde que as expectativas fiscais se mantenham est\u00e1veis.<\/p>\n
Ele adverte que, caso haja uma deteriora\u00e7\u00e3o significativa nas expectativas fiscais que influencie negativamente o c\u00e2mbio e, consequentemente, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o, o Banco Central poder\u00e1 ser obrigado a promover cortes menores do que os previstos para preservar um ambiente favor\u00e1vel ao controle da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n