O terceiro trimestre de 2025 (3T25) promete apresentar uma melhora gradual nos resultados do setor de frigor\u00edficos. Enquanto a Minerva divulgar\u00e1 seus n\u00fameros na quinta-feira, 5 de novembro, as empresas MBRF e JBS t\u00eam seus relat\u00f3rios previstos para o dia 13 de novembro.<\/p>\n
De acordo com an\u00e1lises do Bank of America (BofA), as margens no segmento de carne bovina continuar\u00e3o pressionadas nos Estados Unidos, ao passo que se mant\u00eam firmes no Brasil. Para o setor de aves, a expectativa \u00e9 de redu\u00e7\u00e3o nas margens tanto no mercado brasileiro quanto no norte-americano.<\/p>\n
No Brasil, a resist\u00eancia das margens pode ser atribu\u00edda ao aumento dos pre\u00e7os nas exporta\u00e7\u00f5es, mesmo diante das tarifas impostas pelos Estados Unidos. J\u00e1 no caso do frango, resultados mais fracos devem refletir o pior mix das exporta\u00e7\u00f5es e a redu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os internacionais.<\/p>\n
O BTG Pactual destaca que o 3T25 possivelmente marca o fim da fase de crescimento dos lucros que vinha sustentando o setor nos \u00faltimos trimestres. O banco mant\u00e9m recomenda\u00e7\u00e3o de compra apenas para as a\u00e7\u00f5es da JBS (c\u00f3digo JBSS32), com pre\u00e7o-alvo de R$ 110 para as BDRs. Segundo os analistas Thiago Duarte e Guilherme Guttila, a oferta maior de frango nos EUA e a queda de 45% nos pre\u00e7os m\u00e9dios desde maio evidenciam a volatilidade t\u00edpica do mercado de aves.<\/p>\n
No Bank of America, as analistas Isabella Simonato e Julia Zaniolo tamb\u00e9m recomendam a compra apenas dos pap\u00e9is da JBS, com pre\u00e7o-alvo de US$ 20 para as a\u00e7\u00f5es negociadas na bolsa de Nova York (Nyse). Embora tenha havido uma queda de 12% nas a\u00e7\u00f5es em outubro \u2014 at\u00e9 o dia 27 \u2014, as preocupa\u00e7\u00f5es relativas \u00e0s margens nos EUA e um resultado trimestral mais robusto podem servir como catalisadores positivos. Para MBRF (com pre\u00e7o-alvo em R$ 26) e Minerva (R$ 7,40), o banco mant\u00e9m uma posi\u00e7\u00e3o neutra.<\/p>\n
O Bank of America espera um desempenho operacional s\u00f3lido para a Minerva Foods (BEEF3) no terceiro trimestre de 2025, impulsionado principalmente pela completa implementa\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es adquiridas da Marfrig. Apesar das tarifas norte-americanas sobre a carne bovina brasileira, o aumento cont\u00ednuo dos pre\u00e7os de exporta\u00e7\u00e3o tem favorecido a amplia\u00e7\u00e3o das margens.<\/p>\n
As estimativas apontam para uma receita l\u00edquida de R$ 14,4 bilh\u00f5es e um Ebitda de R$ 1,4 bilh\u00e3o, representando um crescimento de 7,5% em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior, com margem projetada em 9,7%. A d\u00edvida l\u00edquida deve apresentar uma redu\u00e7\u00e3o, passando de R$ 14,2 bilh\u00f5es para R$ 12,9 bilh\u00f5es neste per\u00edodo.<\/p>\n
Por sua vez, a XP Investimentos projeta um lucro l\u00edquido de R$ 239 milh\u00f5es para o trimestre, o que representa um avan\u00e7o de 154% sobre o 3T24, ainda que levemente abaixo do consenso do mercado, estimado em R$ 260 milh\u00f5es. A corretora mant\u00e9m recomenda\u00e7\u00e3o de compra com pre\u00e7o-alvo fixado em R$ 7,90.<\/p>\n
O Bank of America prev\u00ea uma recupera\u00e7\u00e3o nos resultados da JBS em compara\u00e7\u00e3o com o segundo trimestre de 2025, que foi considerado mais fraco. A receita deve apresentar crescimento de 12% na base anual, sustentada por pre\u00e7os maiores das prote\u00ednas e amplia\u00e7\u00e3o dos volumes operados.<\/p>\n
Nos Estados Unidos, o BTG destaca o desempenho positivo da Pilgrim\u2019s Pride Corporation (PPC), subsidi\u00e1ria da JBS, o que deve contribuir favoravelmente para os resultados consolidados. Incorporando os n\u00fameros da PPC, a proje\u00e7\u00e3o de Ebitda atinge R$ 10,1 bilh\u00f5es para o trimestre.<\/p>\n
A XP Investimentos avalia que o 3T25, primeiro balan\u00e7o ap\u00f3s a fus\u00e3o da MBRF, evidenciar\u00e1 a for\u00e7a da diversifica\u00e7\u00e3o do portf\u00f3lio, tanto em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s prote\u00ednas quanto \u00e0s regi\u00f5es de atua\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Os analistas ressaltam que a Am\u00e9rica do Sul deve apresentar crescimento beneficiado pela integra\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es no Uruguai, com margens ainda pr\u00f3ximas de dois d\u00edgitos baixos.<\/p>\n
A previs\u00e3o consolidada da XP aponta para uma receita l\u00edquida de R$ 42,6 bilh\u00f5es, que representa um aumento de 13% em rela\u00e7\u00e3o ao 3T24 e de 12% sobre o 2T25. O Ebitda ajustado est\u00e1 previsto em R$ 3,4 bilh\u00f5es, o que indica uma queda de 12% na compara\u00e7\u00e3o anual, mas alta de 10% em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior.<\/p>\n
O Bank of America traz proje\u00e7\u00f5es similares, apontando para um Ebitda de R$ 3,3 bilh\u00f5es e receita l\u00edquida em torno de R$ 40 bilh\u00f5es.<\/p>\n