A ag\u00eancia Fitch atribuiu ratings \u00e0 Brava Energia (BRAV3), destacando principalmente sua efici\u00eancia operacional e a diversifica\u00e7\u00e3o da base de ativos como fatores essenciais para a nova avalia\u00e7\u00e3o. A perspectiva dos ratings permanece est\u00e1vel, refletindo confian\u00e7a na trajet\u00f3ria da empresa.<\/p>\n
A Fitch Ratings conferiu \u00e0 Brava Energia o Issuer Default Ratings (IDRs) de longo prazo, tanto em moedas estrangeira quanto local, com nota \u2018BB-\u2019, e o rating nacional de longo prazo \u2018AA-(bra)\u2019. Al\u00e9m disso, classificou como \u2018BB-\u2019 as notas emitidas pela 3R Lux S.\u00e0.r.l., que somam US$ 500 milh\u00f5es, com vencimento previsto para 2031. A ag\u00eancia ressalta que a avalia\u00e7\u00e3o reflete a escala limitada da empresa e sua efici\u00eancia operacional, que embora modesta, tem apresentado sinais de melhoria, al\u00e9m da base de ativos bem distribu\u00edda em diferentes regi\u00f5es do Brasil.<\/p>\n
A Fitch projeta que a Brava Energia reduzir\u00e1 sua alavancagem j\u00e1 em 2025, impulsionada pelo aumento da produ\u00e7\u00e3o no campo de petr\u00f3leo de Atlanta e pela maior efici\u00eancia no campo Papa-Terra, al\u00e9m de crescimento da produ\u00e7\u00e3o com menor intensidade de investimentos em campos em terra. A empresa deve manter uma posi\u00e7\u00e3o s\u00f3lida de liquidez, com perfil de d\u00edvida alongado, e gerar fluxos de caixa livre positivos durante o horizonte de suas proje\u00e7\u00f5es. A perspectiva para os ratings corporativos \u00e9 considerada est\u00e1vel.<\/p>\n
A produ\u00e7\u00e3o est\u00e1 estimada para alcan\u00e7ar 90 mil barris de \u00f3leo equivalente por dia (kboe\/d) em 2025, subindo para 120 kboe\/d at\u00e9 2029, mantendo-se abaixo do limite definido para eleva\u00e7\u00e3o do rating, que \u00e9 de 125 kboe\/d. O crescimento ser\u00e1 sustentado principalmente pela recupera\u00e7\u00e3o terci\u00e1ria no campo onshore de Potiguar e pela campanha de perfura\u00e7\u00e3o offshore, al\u00e9m da efici\u00eancia aprimorada no campo Papa-Terra.<\/p>\n
A alavancagem l\u00edquida, medida pelo indicador d\u00edvidal\u00edquida\/EBITDA, deve cair para cerca de 1,7 vezes em 2025 e 2026, em compara\u00e7\u00e3o \u00e0s 3,6 vezes registradas em mar\u00e7o de 2025. O \u00edndice d\u00edvida\/reservas 1P tamb\u00e9m est\u00e1 projetado para reduzir, passando para US$ 5,5 por boe no per\u00edodo 2025-2026, ante US$ 6,6 por boe em mar\u00e7o de 2025. Tais \u00edndices consideram tamb\u00e9m derivativos e contas a pagar de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es, excluindo garantias em caixa. A Fitch indica que o \u00edndice pode diminuir ainda mais se a Brava antecipar integralmente os receb\u00edveis obtidos com a venda de ativos.<\/p>\n
A Fitch destaca a melhora no perfil de custos da empresa, com expectativa de redu\u00e7\u00e3o dos custos de extra\u00e7\u00e3o para US$ 18 por boe em 2025, uma queda em rela\u00e7\u00e3o aos US$ 20 por boe do primeiro trimestre, e diminui\u00e7\u00e3o gradual para US$ 13 por boe at\u00e9 2029. Os custos offshore devem seguir superiores aos dos ativos onshore at\u00e9 2028, com m\u00e9dias projetadas de US$ 18\/boe para offshore e US$ 16\/boe para onshore entre 2025 e 2027.<\/p>\n
O campo de Atlanta \u00e9 apontado como o mais eficiente, com EBITDA pr\u00f3ximo de US$ 50 por boe, enquanto Papa-Terra permanece entre os menos eficientes, com EBITDA estimado em cerca de US$ 25 por boe. Para o portfolio total, a m\u00e9dia do EBITDA deve alcan\u00e7ar US$ 38 por boe durante o per\u00edodo, acima dos US$ 26 por boe registrados em 2024.<\/p>\n
O fluxo de caixa das opera\u00e7\u00f5es (CFO) dever\u00e1 superar os investimentos, especialmente a partir de 2027, quando os primeiros aumentar\u00e3o e os investimentos diminuir\u00e3o. O EBITDA est\u00e1 estimado para alcan\u00e7ar aproximadamente R$ 6,7 bilh\u00f5es em 2025 e 2026, subindo para R$ 8,4 bilh\u00f5es em 2027 e 2028, ante R$ 2,9 bilh\u00f5es em 2024. Cerca de 60% do EBITDA ser\u00e1 convertido em CFO, considerando efici\u00eancias fiscais e cr\u00e9ditos tribut\u00e1rios a serem monetizados.<\/p>\n
Os investimentos devem ficar em torno de R$ 3,4 bilh\u00f5es em 2025 e 2026, e abaixo de R$ 2,5 bilh\u00f5es em 2027 e 2028, concentrando-se principalmente nas opera\u00e7\u00f5es offshore. O fluxo de caixa livre (FCF) deve manter-se consistentemente positivo a partir de 2027, assumindo pagamento de dividendos correspondente a 25%. Se a distribui\u00e7\u00e3o de dividendos for maior, seria necess\u00e1rio reduzir a alavancagem l\u00edquida para menos de 1,5 vez at\u00e9 2026.<\/p>\n
Em um cen\u00e1rio de queda acentuada dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, a Fitch acredita que a Brava poder\u00e1 ajustar seus investimentos ainda mais, especialmente nas opera\u00e7\u00f5es onshore, onde h\u00e1 maior flexibilidade no afretamento de navios. Mesmo nesse cen\u00e1rio, o fluxo de caixa das opera\u00e7\u00f5es seria suficiente para cobrir os investimentos, considerando pre\u00e7os do petr\u00f3leo Brent acima de US$ 55 por barril em 2025 e acima de US$ 30 por barril em 2026 e 2028.<\/p>\n
Por fim, a ag\u00eancia destaca que a Brava Energia n\u00e3o realiza exporta\u00e7\u00f5es para os Estados Unidos e, portanto, n\u00e3o est\u00e1 exposta a eventuais aumentos tarif\u00e1rios naquele mercado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
O rating Fitch para Brava Energia evidencia sua efici\u00eancia operacional em melhora constante, destacando uma base de ativos diversificada e s\u00f3lida. A ag\u00eancia projeta redu\u00e7\u00e3o da alavancagem, aumento da produ\u00e7\u00e3o e gera\u00e7\u00e3o de caixa livre positivo, refor\u00e7ando a perspectiva est\u00e1vel e o potencial de crescimento da empresa para investidores e mercado.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":207,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"default","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"default","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"set","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-208","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ultimas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/208","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=208"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/208\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":209,"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/208\/revisions\/209"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media\/207"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=208"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=208"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/startrico.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=208"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}