A Empiricus Research anunciou uma modifica\u00e7\u00e3o em sua carteira recomendada para o m\u00eas de dezembro, buscando aumentar a sensibilidade do portf\u00f3lio em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s varia\u00e7\u00f5es da taxa de juros. A principal altera\u00e7\u00e3o consiste na entrada das a\u00e7\u00f5es da Multiplan (ticker MULT3), que substituem as a\u00e7\u00f5es da Iguatemi (IGTI11) na sele\u00e7\u00e3o mensal.<\/p>\n
Os analistas Felipe Miranda, respons\u00e1vel pela an\u00e1lise-chefe, e Larissa Quaresma ressaltam que a Multiplan apresenta um valuation bastante atrativo, com cap rate em torno de 10%, al\u00e9m de ser a empresa do setor com maior alavancagem, o que a torna mais exposta aos movimentos da taxa de juros. Eles acrescentam que a companhia possui um portf\u00f3lio de alta qualidade e conta com uma gest\u00e3o dedicada e eficiente.<\/p>\n
Para acomodar essa troca, a Empiricus optou por realizar o lucro obtido com a Iguatemi, que valorizou 44% at\u00e9 o momento, enquanto o Ibovespa teve alta de 41% no mesmo intervalo.<\/p>\n
Al\u00e9m dessa mudan\u00e7a, a consultoria tamb\u00e9m fez ajustes na participa\u00e7\u00e3o de ativos atrelados ao d\u00f3lar e ao petr\u00f3leo dentro da carteira. A parcela de a\u00e7\u00f5es da Prio (PRIO3) foi reduzida, ao passo que o peso das a\u00e7\u00f5es da Porto Seguro (PSSA3) foi aumentado. Esse ajuste reflete a expectativa positiva com o desempenho da Porto, especialmente em seus segmentos Porto Sa\u00fade e Porto Bank, que apresentam um retorno sobre o patrim\u00f4nio l\u00edquido (ROE) mais elevado e um ritmo de crescimento superior aos neg\u00f3cios tradicionais de auto, vida e patrimonial da companhia.<\/p>\n
O cen\u00e1rio atual indica uma poss\u00edvel flexibiliza\u00e7\u00e3o na pol\u00edtica de juros, o que tende a estimular a procura por investimentos mais produtivos e abre espa\u00e7o para maior interesse em ativos de risco. Diante disso, as a\u00e7\u00f5es, sendo a classe de ativos mais relevante para a bolsa brasileira, aparecem como uma op\u00e7\u00e3o natural para investidores. Mesmo com \u00edndices atingindo m\u00e1ximas hist\u00f3ricas, a bolsa brasileira ainda \u00e9 considerada pelos analistas como relativamente \u201cbarata\u201d.<\/p>\n
Outro ponto destacado \u00e9 a influ\u00eancia externa sobre o mercado local. O d\u00f3lar acumula alta de 53% no ano, impulsionado por um fluxo estrangeiro positivo da ordem de R$ 29 bilh\u00f5es, que pode se manter enquanto os Estados Unidos continuam a reduzir suas taxas de juros. Por\u00e9m, o fator decisivo para o desempenho dos ativos brasileiros deve ser a redu\u00e7\u00e3o da taxa Selic, no \u00e2mbito dom\u00e9stico.<\/p>\n
No m\u00eas de novembro, a carteira da Empiricus registrou valoriza\u00e7\u00e3o de 6,6%, superando o Ibovespa, que apresentou alta de 6,4%. O principal destaque positivo foi a Localiza, cujo pre\u00e7o subiu 14,7%, enquanto a Porto Seguro registrou queda de 1,8%, ficando entre os ativos com pior desempenho da carteira.<\/p>\n
| Ticker<\/th>\n | Empresa<\/th>\n | Participa\u00e7\u00e3o (%)<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n |
|---|---|---|
| ITUB4<\/td>\n | Ita\u00fa<\/td>\n | 15%<\/td>\n<\/tr>\n |
| PSSA3<\/td>\n | Porto Seguro<\/td>\n | 15%<\/td>\n<\/tr>\n |
| ROXO34<\/td>\n | Nubank<\/td>\n | 10%<\/td>\n<\/tr>\n |
| EQTL3<\/td>\n | Equatorial<\/td>\n | 10%<\/td>\n<\/tr>\n |
| MULT3<\/td>\n | Multiplan<\/td>\n | 10%<\/td>\n<\/tr>\n |
| RENT3<\/td>\n | Localiza<\/td>\n | 10%<\/td>\n<\/tr>\n |
| CSAN3<\/td>\n | Cosan<\/td>\n | 10%<\/td>\n<\/tr>\n |
| RDOR3<\/td>\n | Rede D\u2019Or<\/td>\n | 10%<\/td>\n<\/tr>\n |
| PRIO3<\/td>\n | Prio<\/td>\n | 5%<\/td>\n<\/tr>\n |
| DIRR3<\/td>\n | Direcional<\/td>\n | 5%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n |