A Kinea Investimentos, uma das principais gestoras de recursos do Brasil, projeta que a taxa Selic sofrer\u00e1 redu\u00e7\u00e3o entre 2,5 e 3 pontos percentuais ao longo do ano de 2026. Segundo o gestor Carlos Martins, o atual juro real pr\u00f3ximo de 10% \u00e9 elevado demais para se manter por longo per\u00edodo, indicando a possibilidade de cortes j\u00e1 a partir do primeiro trimestre de 2026.<\/p>\n
Em entrevista ao Money Times, Martins afirmou que o Banco Central ainda n\u00e3o deu sinais definitivos, mantendo uma postura r\u00edgida, mas especialistas com quem ele conversa indicam cortes nos juros j\u00e1 nos primeiros meses do pr\u00f3ximo ano, prevendo uma redu\u00e7\u00e3o acumulada pela ordem de 2,5 pontos percentuais no per\u00edodo. O consenso de mercado tamb\u00e9m avalia como favor\u00e1veis \u00e0 queda da Selic a infla\u00e7\u00e3o controlada e a estabilidade do c\u00e2mbio.<\/p>\n
Apesar do cen\u00e1rio econ\u00f4mico positivo, Martins aponta que a maior d\u00favida para o ano de 2026 est\u00e1 no campo pol\u00edtico. O gestor destaca que as elei\u00e7\u00f5es presidenciais podem modificar significativamente as expectativas em rela\u00e7\u00e3o aos juros futuros e, assim, impactar o desempenho de investimentos em ativos de risco, como a\u00e7\u00f5es e fundos imobili\u00e1rios (FIIs).<\/p>\n
Ele ressalta que a trajet\u00f3ria da taxa Selic ser\u00e1 fortemente influenciada pela percep\u00e7\u00e3o do mercado acerca da seriedade da pol\u00edtica fiscal dos poss\u00edveis candidatos \u00e0 Presid\u00eancia. Se surgir um candidato com um plano fiscal cr\u00edvel, isso tende a fazer com que as curvas de juros se ajustem para baixo, valorizando ativos reais e trazendo antecipa\u00e7\u00e3o r\u00e1pida dos mercados.<\/p>\n
Por outro lado, cen\u00e1rios que indiquem aumento dos gastos p\u00fablicos devem pressionar a taxa de juros para cima, segundo Martins. Um presidenci\u00e1vel com uma agenda fiscal s\u00f3lida poderia destravar o pa\u00eds, reduzindo os juros, estimulando investimentos e a produ\u00e7\u00e3o e aliviando a press\u00e3o sobre as empresas, o que beneficiaria os ativos de risco.<\/p>\n
O gestor enfatiza que o custo atual de capital ainda \u00e9 alto e limita decis\u00f5es de investimento. Por isso, uma agenda fiscal consistente tem potencial para mudar essa realidade, impulsionando os recursos direcionados \u00e0 bolsa de valores e ao setor imobili\u00e1rio.<\/p>\n
Martins destaca que a credibilidade eleitoral de um candidato tamb\u00e9m afeta os ativos de risco. Ele cita a rea\u00e7\u00e3o negativa do mercado \u00e0 indica\u00e7\u00e3o do deputado Fl\u00e1vio Bolsonaro como candidato \u00e0 Presid\u00eancia, na qual a bolsa brasileira chegou a perder R$ 182,7 bilh\u00f5es em um \u00fanico dia, logo ap\u00f3s a confirma\u00e7\u00e3o do apoio do presidente Jair Bolsonaro \u00e0 candidatura do filho.<\/p>\n
O gestor esclarece que essa forte queda ocorreu porque o mercado considera que Fl\u00e1vio Bolsonaro possui poucas chances de vit\u00f3ria. Para que um candidato fa\u00e7a efeito positivo nos mercados, \u00e9 necess\u00e1rio que tenha tanto uma agenda fiscal s\u00f3lida quanto competitividade eleitoral.<\/p>\n
Martins reconhece que, apesar da import\u00e2ncia de uma proposta duramente fiscal, que toque em custos e reformule a m\u00e1quina p\u00fablica, \u00e9 fundamental que o candidato consiga conquistar votos para ser vi\u00e1vel.<\/p>\n
Diante do contexto atual, a Kinea tem feito ajustes graduais nas suas carteiras de investimento. A estrat\u00e9gia adotada prioriza a cautela, evitando mudan\u00e7as bruscas, enquanto acompanha a din\u00e2mica das curvas de juros, que orientam grande parte das decis\u00f5es.<\/p>\n
Martins observa que para a gest\u00e3o da Kinea, compreender as expectativas de mercado sobre os juros \u00e9 crucial. Assim, o processo de ajustes est\u00e1 sendo feito aos poucos, focando principalmente nos casos mais evidentes, com uma antecipa\u00e7\u00e3o moderada, mas sem grandes rota\u00e7\u00f5es nos portf\u00f3lios.<\/p>\n