De acordo com Leonardo Porto, economista-chefe do banco Citi Brasil, o pa\u00eds deve liderar globalmente os cortes nas taxas de juros no ano de 2026. A previs\u00e3o foi compartilhada durante o evento \u201cMacro em Perspectiva\u201d, realizado em S\u00e3o Paulo no dia 9 de dezembro de 2025.<\/p>\n
Segundo Porto, essa expectativa decorre principalmente do fato de o Brasil ter aumentado sua taxa b\u00e1sica em um momento em que diversas economias pelo mundo estavam diminuindo os juros.<\/p>\n
\u201cPouqu\u00edssimas na\u00e7\u00f5es dever\u00e3o cortar suas taxas, e o Brasil certamente ser\u00e1 aquele com o maior corte mundial, porque aumentou seus juros enquanto o restante do mundo estava numa fase de redu\u00e7\u00f5es\u201d, explicou o economista.<\/p>\n
Porto tamb\u00e9m destacou que a economia global mostrou uma performance mais resistente do que o esperado ao longo de 2025. O Citi revisou para cima suas proje\u00e7\u00f5es de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) mundial, que agora estimam expans\u00e3o de 2,8% neste ano e de 2,7% em 2026. Estados Unidos e China foram apontados como os principais impulsionadores desse avan\u00e7o.<\/p>\n
Um dos elementos que sustentam essa for\u00e7a econ\u00f4mica \u00e9 a predomin\u00e2ncia do crescimento do setor de servi\u00e7os acima da ind\u00fastria. Por ser intensivo em m\u00e3o de obra, esse segmento estimula a cria\u00e7\u00e3o de empregos, aquece o mercado de trabalho e, consequentemente, aumenta a renda, o que ajuda a explicar tamb\u00e9m a robustez da economia brasileira, mesmo ap\u00f3s um per\u00edodo de juros elevados.<\/p>\n
\u201c\u00c9 comum atribuir a resili\u00eancia da economia brasileira ao ajuste fiscal. Embora este seja um fator importante, ele por si s\u00f3 n\u00e3o explica tudo, pois vemos fen\u00f4menos semelhantes em outras partes do mundo\u201d, acrescentou o economista.<\/p>\n
Sobre as tarifas aplicadas pelos Estados Unidos no \u00faltimo ano, Leonardo Porto indicou que houve certa press\u00e3o inflacion\u00e1ria, por\u00e9m de magnitude limitada. Frente a esse cen\u00e1rio, o Citi prev\u00ea que o Federal Reserve (Fed) dos EUA iniciar\u00e1 o ciclo de cortes nas taxas de juros at\u00e9 mar\u00e7o de 2026.<\/p>\n
No Brasil, o cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o tem apresentado melhora clara, conforme refletem diversos indicadores e a estabilidade nas expectativas do mercado. O banco projeta que o ciclo de redu\u00e7\u00e3o da taxa Selic dever\u00e1 come\u00e7ar j\u00e1 em janeiro do pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n
Porto tamb\u00e9m mencionou o comportamento da infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os, que \u00e9 particularmente sens\u00edvel ao desempenho do mercado de trabalho. Ela aparenta ter superado uma fase de alta constante e entrou em uma trajet\u00f3ria mais est\u00e1vel, embora ainda em n\u00edveis elevados, por volta de 6%, o que permanece acima da meta de 3% fixada pelo Banco Central.<\/p>\n
Eduardo Miszputen, chefe dos mercados globais do Citi, comentou as preocupa\u00e7\u00f5es acerca de uma poss\u00edvel bolha no segmento tecnol\u00f3gico, especialmente em companhias focadas em intelig\u00eancia artificial. Ele observou que os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es v\u00eam subindo, e o indicador pre\u00e7o sobre lucro (\u201cP\/E ratio\u201d) est\u00e1 acima do que muitos especialistas consideram fundamentado.<\/p>\n
\u201cOs ativos seguem valorizados e alguns analistas acreditam que as avalia\u00e7\u00f5es est\u00e3o esticadas. Poderia ocorrer algum ajuste, mas \u00e9 dif\u00edcil prever exatamente quando ou se isso se concretizar\u00e1 em 2026\u201d, analisou Miszputen.<\/p>\n
O executivo tamb\u00e9m abordou o desempenho da bolsa brasileira, que apresentou forte alta ao longo de 2025 e ainda \u00e9 considerada acess\u00edvel analisando a precifica\u00e7\u00e3o das empresas individualmente. Para o Citi, h\u00e1 potencial para valoriza\u00e7\u00e3o adicional do mercado acion\u00e1rio no Brasil.<\/p>\n
\u201c\u00c9 poss\u00edvel que a bolsa atinja n\u00edveis como 180 mil ou 200 mil pontos, embora seja complexo prever com exatid\u00e3o. Esse avan\u00e7o depende muito do ambiente macroecon\u00f4mico, dos riscos eleitorais e das percep\u00e7\u00f5es que investidores locais e estrangeiros t\u00eam quanto ao ativo\u201d, declarou.<\/p>\n
Miszputen complementou indicando que a participa\u00e7\u00e3o de investidores dom\u00e9sticos na bolsa permanece baixa, um tema que n\u00e3o deve passar por mudan\u00e7as significativas em 2026, especialmente porque a atratividade da renda fixa e do cr\u00e9dito segue alta enquanto as taxas de juros permanecerem elevadas.<\/p>\n