Durante o encontro com investidores realizado nesta ter\u00e7a-feira (16), o CEO da B3, Gilson Finkelsztain, apontou que o mercado de renda vari\u00e1vel brasileiro est\u00e1 se aproximando de um novo ciclo de crescimento. A empresa est\u00e1 se preparando para aproveitar essa janela favor\u00e1vel quando ela se concretizar.<\/p>\n
A estrat\u00e9gia da B3 est\u00e1 dividida em duas frentes principais. A primeira foca na antecipa\u00e7\u00e3o do desenvolvimento de novas ferramentas e produtos que devem ser demandados num cen\u00e1rio econ\u00f4mico positivo, incluindo avan\u00e7os em tecnologia, melhoria na estrutura tarif\u00e1ria, aumento da liquidez e gest\u00e3o de riscos. A segunda frente busca aumentar as receitas recorrentes da companhia por meio de neg\u00f3cios relacionados \u00e0 renda fixa, duplicatas, dados e servi\u00e7os tecnol\u00f3gicos.<\/p>\n
Gilson Finkelsztain destacou que o mercado de capitais brasileiro possui grande potencial de crescimento e refor\u00e7ou que a diversifica\u00e7\u00e3o das atividades ao redor do neg\u00f3cio principal da B3 \u00e9 fundamental para tornar a receita menos dependente da volatilidade da taxa de juros.<\/p>\n
Na \u00e1rea de renda vari\u00e1vel, a B3 apresentou estudos que simulam diferentes cen\u00e1rios para a evolu\u00e7\u00e3o do volume m\u00e9dio di\u00e1rio de negocia\u00e7\u00f5es (ADTV). Esses cen\u00e1rios consideram aumentos na participa\u00e7\u00e3o dos investidores pessoa f\u00edsica, internacionais e institucionais locais. Atualmente, o ADTV est\u00e1 em cerca de R$ 24,6 bilh\u00f5es, mas conforme as an\u00e1lises, em condi\u00e7\u00f5es favor\u00e1veis, o volume poderia variar entre R$ 49 bilh\u00f5es e R$ 71,7 bilh\u00f5es.<\/p>\n
O BTG Pactual, em relat\u00f3rio recente, ressaltou que qualquer recupera\u00e7\u00e3o no volume m\u00e9dio di\u00e1rio pode ser significativamente mais acentuada do que o que a maioria dos analistas prev\u00ea. O banco destaca que um cen\u00e1rio com volumes de negocia\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es mais que dobrando pode surgir se houver um ambiente macroecon\u00f4mico e fiscal mais est\u00e1vel.<\/p>\n
Sobre ofertas p\u00fablicas iniciais (IPOs), a B3 revelou que existem atualmente no Brasil cerca de 121 mil empresas com faturamento superior a R$ 300 milh\u00f5es e em crescimento, 3,5 mil com faturamento acima de R$ 500 milh\u00f5es e crescendo, e aproximadamente 1 mil companhias com potencial para listagem no mercado.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, est\u00e1 previsto para o pr\u00f3ximo ano a implementa\u00e7\u00e3o do Regime F\u00e1cil pela Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM), que prop\u00f5e simplificar as exig\u00eancias e reduzir os custos para facilitar o ingresso de pequenas e m\u00e9dias empresas no mercado de capitais. Empresas com faturamento bruto anual menor que R$ 500 milh\u00f5es poder\u00e3o utilizar um formul\u00e1rio simplificado para abertura de capital, substituindo o tradicional Formul\u00e1rio de Refer\u00eancia.<\/p>\n
A B3 contabiliza ainda 54 empresas registradas na CVM que aguardam o momento adequado para realiza\u00e7\u00e3o do IPO, e para 2026, o CEO Finkelsztain v\u00ea uma janela promissora para o lan\u00e7amento dessas ofertas, principalmente por companhias grandes de setores mais est\u00e1veis, como saneamento, energia e infraestrutura.<\/p>\n
A B3 est\u00e1 avan\u00e7ando no desenvolvimento de uma deposit\u00e1ria tokenizada, que permitir\u00e1 a opera\u00e7\u00e3o paralela ao sistema tradicional usando tokens, que s\u00e3o representa\u00e7\u00f5es digitais de ativos financeiros. Essa infraestrutura possibilitar\u00e1 a negocia\u00e7\u00e3o entre a\u00e7\u00f5es tradicionais e tokenizadas de maneira integrada, facilitando a transi\u00e7\u00e3o e a coexist\u00eancia dos dois mercados.<\/p>\n
Para que essa inova\u00e7\u00e3o funcione plenamente, a bolsa planeja lan\u00e7ar uma stablecoin pr\u00f3pria, lastreada em reais, que poder\u00e1 operar em redes privadas e p\u00fablicas. Esse projeto tem como objetivo estabelecer a base tecnol\u00f3gica para futuras opera\u00e7\u00f5es, como negocia\u00e7\u00f5es de tokens 24 horas por dia, sete dias por semana.<\/p>\n
Em 2025, a B3 lan\u00e7ou 19 novos produtos derivativos. A previs\u00e3o para 2026 e 2027 inclui o lan\u00e7amento de v\u00e1rios novos instrumentos, sujeitos \u00e0 aprova\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria. Entre eles est\u00e3o op\u00e7\u00f5es bin\u00e1rias, op\u00e7\u00f5es 0DTE (com vencimento no mesmo dia da negocia\u00e7\u00e3o), contratos futuros de petr\u00f3leo, op\u00e7\u00f5es semanais de bitcoin cotadas em d\u00f3lar, derivativos de min\u00e9rio de ferro, futuros e op\u00e7\u00f5es sobre o ETF HASH11, futuros de t\u00edtulos p\u00fablicos americanos com vencimentos de 2, 5 e 30 anos, op\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, futuros de bitcoin em d\u00f3lar, contratos baseados em eventos financeiros e pre\u00e7os de ativos como bitcoin, Ethereum, Solana, d\u00f3lar e \u00edndice Bovespa.<\/p>\n
Tamb\u00e9m est\u00e3o previstos contratos ligados a dados macroecon\u00f4micos, incluindo o IPCA mensal e o PIB trimestral, al\u00e9m de op\u00e7\u00f5es semanais com vencimento di\u00e1rio para d\u00f3lar, Ethereum e Solana.<\/p>\n
A B3 tem monitorado o crescimento dos chamados mercados de previs\u00e3o (prediction markets), plataformas onde investidores negociam contratos baseados na probabilidade de eventos futuros, como resultados eleitorais. O interesse nessa \u00e1rea cresceu ap\u00f3s a brasileira Luana Lopes Lara se tornar a bilion\u00e1ria \u201cself-made\u201d mais jovem do mundo com seu empreendimento Kalshi, empresa que atua em mercados de previs\u00e3o.<\/p>\n
No encontro, a B3 revelou que vem dialogando com reguladores e participantes do mercado para compreender e fomentar o desenvolvimento desse segmento no Brasil.<\/p>\n
Outro an\u00fancio foi a decis\u00e3o de iniciar a cobran\u00e7a pelo uso dos \u00edndices da B3 em fundos n\u00e3o listados. Atualmente, essa cobran\u00e7a existe para ETFs, mas a partir de 2026 ela ser\u00e1 estendida, gerando uma nova fonte de receita para a bolsa.<\/p>\n
A empresa lan\u00e7ou recentemente um aplicativo gratuito para os investidores acompanharem suas aplica\u00e7\u00f5es em renda fixa e vari\u00e1vel em m\u00faltiplas corretoras. O pr\u00f3ximo passo \u00e9 ampliar suas funcionalidades e implementar assinaturas para servi\u00e7os premium, proporcionando uma nova forma de monetiza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Na \u00faltima sexta-feira (12), a B3 divulgou suas expectativas financeiras para 2026. Os desembolsos totais s\u00e3o estimados entre R$ 3,17 bilh\u00f5es e R$ 3,61 bilh\u00f5es, superando o intervalo previsto para 2025, que \u00e9 de R$ 2,84 bilh\u00f5es a R$ 3,22 bilh\u00f5es.<\/p>\n
As despesas operacionais ajustadas devem variar de R$ 2,4 bilh\u00f5es a R$ 2,6 bilh\u00f5es, acima das proje\u00e7\u00f5es para 2025 que variam de R$ 2,26 bilh\u00f5es a R$ 2,45 bilh\u00f5es. Esses valores n\u00e3o incluem itens como deprecia\u00e7\u00e3o, amortiza\u00e7\u00e3o, programas de incentivo de longo prazo com a\u00e7\u00f5es, provis\u00f5es e despesas vinculadas ao faturamento.<\/p>\n
Os investimentos est\u00e3o previstos entre R$ 260 milh\u00f5es e R$ 350 milh\u00f5es para 2026, levemente superiores ao que foi estimado para 2025. J\u00e1 as despesas associadas ao faturamento dever\u00e3o ficar entre R$ 510 milh\u00f5es e R$ 660 milh\u00f5es, acima do intervalo de R$ 340 milh\u00f5es a R$ 440 milh\u00f5es projetado para 2025.<\/p>\n
A alavancagem financeira, medida pela rela\u00e7\u00e3o entre d\u00edvida bruta e lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o (Ebitda) recorrente, est\u00e1 projetada em at\u00e9 2,2 vezes para o pr\u00f3ximo ano, versus at\u00e9 2,1 vezes em 2025.<\/p>\n
Sobre pol\u00edtica de retorno aos acionistas, a faixa permanece de 90% a 110% do lucro l\u00edquido distribu\u00eddo em forma de juros sobre capital pr\u00f3prio (JCP), dividendos, recompra de a\u00e7\u00f5es ou instrumentos equivalentes para 2026 e 2025.<\/p>\n
O BTG Pactual avaliou que as despesas operacionais ficaram geralmente alinhadas \u00e0s suas proje\u00e7\u00f5es, embora as despesas vinculadas \u00e0 receita tenham sido um pouco maiores. O capex, ou gastos com investimentos, deve apresentar leve acr\u00e9scimo em rela\u00e7\u00e3o ao esperado.<\/p>\n
J\u00e1 o Safra considerou neutras as proje\u00e7\u00f5es da B3, apontando que o crescimento das despesas ajustadas est\u00e1 acima da infla\u00e7\u00e3o e indicando alguma acelera\u00e7\u00e3o no ritmo dos gastos.<\/p>\n