A Moody\u2019s, renomada ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco de cr\u00e9dito com mais de um s\u00e9culo de atua\u00e7\u00e3o, est\u00e1 preparada para implementar uma nova metodologia destinada a classificar o risco de liquidez das stablecoins, um setor que atualmente movimenta cerca de US$ 300 bilh\u00f5es.<\/p>\n
A proposta da Moody\u2019s, divulgada na \u00faltima sexta-feira (12), sugere uma avalia\u00e7\u00e3o rigorosa das stablecoins, considerando a qualidade dos ativos que sustentam as reservas de cada token, o risco associado ao valor de mercado e as medidas de prote\u00e7\u00e3o operacionais adotadas.<\/p>\n
O modelo est\u00e1 aberto a contribui\u00e7\u00f5es p\u00fablicas at\u00e9 o dia 29 de janeiro de 2026, e a ag\u00eancia pretende oficializ\u00e1-lo ap\u00f3s o per\u00edodo de coment\u00e1rios.<\/p>\n
Esta iniciativa da Moody\u2019s ocorre em um contexto de maior ado\u00e7\u00e3o das stablecoins, que tamb\u00e9m afetou decis\u00f5es regulat\u00f3rias globais recentes. Nos Estados Unidos, por exemplo, foi sancionada em julho a chamada Lei Genius, que regulamenta este tipo de criptoativo.<\/p>\n
As stablecoins s\u00e3o consideradas essenciais para fornecer liquidez no mercado digital, j\u00e1 que procuram manter um valor est\u00e1vel, geralmente atrelado ao d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n
Em nota, a Moody\u2019s ressaltou a import\u00e2ncia crescente das stablecoins para institui\u00e7\u00f5es financeiras, tesourarias corporativas e sistemas de pagamentos, destacando a necessidade de uma an\u00e1lise independente dada a evolu\u00e7\u00e3o e complexidade desse mercado.<\/p>\n
De acordo com o modelo sugerido, a Moody\u2019s realizar\u00e1 uma avalia\u00e7\u00e3o da qualidade de cr\u00e9dito de cada ativo presente no fundo de reserva das stablecoins, calculando uma m\u00e9dia ponderada para representar o portf\u00f3lio completo.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a ag\u00eancia avaliar\u00e1 o valor de mercado dos ativos em quest\u00e3o, tomando o menor valor entre essa an\u00e1lise e a m\u00e9dia ponderada da qualidade de cr\u00e9dito para aplicar os ajustes necess\u00e1rios na nota final.<\/p>\n
As reservas dessas criptomoedas geralmente s\u00e3o compostas por caixa e equivalentes, incluindo t\u00edtulos do Tesouro de curto prazo, e a maioria dos emissores divulga relat\u00f3rios peri\u00f3dicos sobre essas reservas. No entanto, a falta de auditorias completas em certos emissores, como o Tether (USDT), gera controv\u00e9rsias no mercado.<\/p>\n
Os emissores interessados dever\u00e3o solicitar e custear o processo de classifica\u00e7\u00e3o, que poder\u00e1 envolver a verifica\u00e7\u00e3o por terceiros independentes das informa\u00e7\u00f5es fornecidas.<\/p>\n
A proposta de classifica\u00e7\u00e3o considera o menor grau atribu\u00eddo a qualquer ativo que comp\u00f5e as reservas como o fator limitante para a nota final da stablecoin.<\/p>\n
Tamb\u00e9m est\u00e1 previsto um desconto (haircut) baseado em crit\u00e9rios de risco, incluindo an\u00e1lise da liquidez desses ativos.<\/p>\n
O sistema identifica cinco categorias diferentes para ativos l\u00edquidos, atribuindo melhores notas a dep\u00f3sitos em dinheiro e t\u00edtulos governamentais denominados na mesma moeda da stablecoin.<\/p>\n
Al\u00e9m da qualidade dos ativos, ser\u00e3o avaliados aspectos como governan\u00e7a da stablecoin, ambiente regulat\u00f3rio vigente e poss\u00edveis cen\u00e1rios de estresse financeiro.<\/p>\n
Na pr\u00e1tica, carteiras compostas por ativos l\u00edquidos e de alta qualidade poder\u00e3o alcan\u00e7ar uma classifica\u00e7\u00e3o P-1, que indica um alto grau de seguran\u00e7a para dep\u00f3sitos de curto prazo.<\/p>\n
A metodologia inclui tamb\u00e9m a an\u00e1lise de poss\u00edveis vulnerabilidades t\u00e9cnicas, como falhas na seguran\u00e7a da blockchain ou situa\u00e7\u00f5es que possam impactar a valida\u00e7\u00e3o das transa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Por fim, a Moody\u2019s exclui das avalia\u00e7\u00f5es as stablecoins algor\u00edtmicas \u2014 aquelas que mant\u00eam seu valor por meio de mecanismos autom\u00e1ticos de controle da oferta, sem garantias reais \u2014, devido ao seu hist\u00f3rico maior de desvaloriza\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
A ag\u00eancia destaca que o prop\u00f3sito desse novo modelo \u00e9 avaliar a probabilidade de resgate tempestivo das stablecoins, n\u00e3o devendo ser utilizado para medir sua estabilidade de valor ou considerar o desempenho como investimento.<\/p>\n