O fundo KNSC11 divulgou lucro de R$ 17,2 milh\u00f5es referente a novembro de 2024, valor inferior aos R$ 19 milh\u00f5es registrados em outubro. Essa queda deve-se principalmente ao impacto dos Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios (CRIs) atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, que apresentam repasses com atraso temporal. A recente desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o afetou diretamente os rendimentos distribu\u00eddos, diminuindo a din\u00e2mica dos proventos no per\u00edodo.<\/p>\n
Os CRIs geraram receitas de R$ 17,9 milh\u00f5es, enquanto as despesas somaram R$ 1,7 milh\u00e3o, resultado que comprimiram o lucro l\u00edquido do fundo. Como 63,5% da carteira est\u00e1 investida em ativos indexados ao IPCA, a marca\u00e7\u00e3o pelo \u00edndice de pre\u00e7os com defasagem causou impacto negativo na remunera\u00e7\u00e3o atual do portf\u00f3lio. Essa defasagem no ajuste inflacion\u00e1rio explica a redu\u00e7\u00e3o frente ao m\u00eas anterior.<\/p>\n
A infla\u00e7\u00e3o oficial dos meses de setembro (0,48%) e outubro (0,09%) influencia o resultado reportado em novembro, pois a menor corre\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria reduziu o retorno dos CRIs atrelados ao IPCA, evidenciando a sensibilidade do KNSC11 \u00e0 varia\u00e7\u00e3o dos \u00edndices de pre\u00e7os. Esse efeito dever\u00e1 continuar sendo acompanhado, j\u00e1 que as futuras leituras do IPCA refletir\u00e3o nos resultados dos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Os certificados p\u00f3s-fixados se beneficiaram da taxa Selic de 15,00% ao ano, mantida pelo Copom em novembro, favorecendo a rentabilidade dos pap\u00e9is referenciados ao CDI. As proje\u00e7\u00f5es do mercado para 2025 indicam uma infla\u00e7\u00e3o de 4,43% e para 2026 um IPCA de 4,18%, cen\u00e1rios que podem contribuir para a estabiliza\u00e7\u00e3o da parcela inflacion\u00e1ria da carteira. Contudo, essas estimativas est\u00e3o sujeitas a ajustes conforme novas informa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Em 11 de dezembro de 2025, o fundo anunciou a distribui\u00e7\u00e3o de R$ 0,09 por cota, referente ao resultado de novembro, o que corresponde a uma rentabilidade mensal de 0,98%. Em termos relativos, essa remunera\u00e7\u00e3o equivale a 93% do DI e 109% do CDI ap\u00f3s a aplica\u00e7\u00e3o do gross-up, refletindo a composi\u00e7\u00e3o dos indexadores presentes na carteira.<\/p>\n
A carteira do KNSC11 mant\u00e9m 104,1% do patrim\u00f4nio alocado em ativos estrat\u00e9gicos. Dentre eles, os t\u00edtulos vinculados ao CDI representam 40,6% do patrim\u00f4nio l\u00edquido e oferecem remunera\u00e7\u00e3o de CDI + 3,08% ao ano, com prazo m\u00e9dio aproximado de 3,7 anos. Essa exposi\u00e7\u00e3o a ativos p\u00f3s-fixados tem o papel de amenizar a volatilidade dos ganhos frente \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o inflacion\u00e1ria, contribuindo para a resili\u00eancia do fundo em per\u00edodos de IPCA mais controlado.<\/p>\n