O aumento do curtailment \u2014 ocorr\u00eancias em que o Operador Nacional do Sistema El\u00e9trico (ONS) for\u00e7a a redu\u00e7\u00e3o na gera\u00e7\u00e3o de energia \u2014 tem se tornado um dos maiores obst\u00e1culos para novos investimentos em fontes renov\u00e1veis no Brasil, segundo avalia\u00e7\u00e3o da Engie Brasil (EGIE3). A empresa acredita que este cen\u00e1rio pode estimular um processo de consolida\u00e7\u00e3o no setor.<\/p>\n
Guilherme Ferrari, diretor de Energia Renov\u00e1vel da Engie, declarou em entrevista que a combina\u00e7\u00e3o de uma sobreoferta estrutural de energia, o r\u00e1pido crescimento da gera\u00e7\u00e3o distribu\u00edda e incentivos regulat\u00f3rios inadequados t\u00eam prejudicado a previsibilidade do mercado, dificultando a viabiliza\u00e7\u00e3o de novos projetos no curto e m\u00e9dio prazo.<\/p>\n
\u201cO setor de renov\u00e1veis enfrenta hoje desafios estruturais in\u00e9ditos. O curtailment tem frustrado planos de neg\u00f3cios, comprometido a manuten\u00e7\u00e3o dos ativos e bloqueado completamente os investimentos futuros\u201d, afirmou Ferrari.<\/p>\n
Ele explica que o excedente de oferta atual \u00e9 consequ\u00eancia de um ciclo de investimentos elevados em fontes centralizadas de energia renov\u00e1vel entre 2021 e 2024. Durante esse per\u00edodo, o governo indicou que as fontes renov\u00e1veis n\u00e3o convencionais, como solar e e\u00f3lica, j\u00e1 tinham alcan\u00e7ado um n\u00edvel de maturidade que dispensaria subs\u00eddios de 50% nas tarifas de uso dos sistemas de transmiss\u00e3o e distribui\u00e7\u00e3o (TUST\/TUSD).<\/p>\n
A expectativa do fim gradual desse benef\u00edcio levou investidores a anteciparem seus projetos para garantir condi\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias favor\u00e1veis, o que provocou um crescimento acelerado da oferta sem que a demanda acompanhasse na mesma propor\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Ao mesmo tempo, a expans\u00e3o da gera\u00e7\u00e3o distribu\u00edda \u2014 destacando-se os sistemas solares instalados em resid\u00eancias e empresas \u2014 agravou este desequil\u00edbrio, intensificando a sobreoferta durante o dia e aumentando os cortes para geradores centralizados, como as hidrel\u00e9tricas.<\/p>\n
Segundo Ferrari, \u201co sinal econ\u00f4mico foi mal calibrado. Embora os incentivos tenham beneficiado o curto prazo, suas consequ\u00eancias se mostraram negativas em longo prazo. Muitos projetos foram implementados sem que o risco de excesso de oferta fosse devidamente precificado.\u201d<\/p>\n
A Engie Brasil possui uma participa\u00e7\u00e3o menor em renov\u00e1veis n\u00e3o convencionais em compara\u00e7\u00e3o a outros grandes players. A empresa tem uma capacidade instalada de cerca de 10,5 GW, onde 70% a 75% vem de hidrel\u00e9tricas, aproximadamente 15% de e\u00f3licos e 10% de solar.<\/p>\n
No entanto, a companhia destaca que uma parcela significativa da capacidade e\u00f3lica e solar \u00e9 subutilizada nos momentos de excesso de gera\u00e7\u00e3o, especialmente durante o dia, o que impacta negativamente seus resultados.<\/p>\n
Diante deste contexto, a empresa adotou uma postura mais cautelosa em rela\u00e7\u00e3o aos investimentos. Recentemente, solicitou a revoga\u00e7\u00e3o da outorga de quatro projetos solares no Rio Grande do Norte, ap\u00f3s avaliar que estes empreendimentos n\u00e3o seriam economicamente sustent\u00e1veis no horizonte planejado. \u201cFizemos o pedido para evitar descumprimento das autoriza\u00e7\u00f5es\u201d, explicou Ferrari.<\/p>\n
No atual cen\u00e1rio do setor el\u00e9trico, a Engie n\u00e3o identifica condi\u00e7\u00f5es financeiras para iniciar novos projetos greenfield em renov\u00e1veis no curto e m\u00e9dio prazo. \u201cN\u00e3o existe viabilidade para projetos que convivam com cortes frequentes de gera\u00e7\u00e3o neste n\u00edvel\u201d, ressaltou o diretor.<\/p>\n
A empresa acredita que a energia e\u00f3lica deve se recuperar anteriormente \u00e0 solar, devido ao seu perfil de gera\u00e7\u00e3o menos concentrado nos hor\u00e1rios de maior oferta. Ainda assim, n\u00e3o h\u00e1 sinais claros de retomada de investimentos no futuro pr\u00f3ximo.<\/p>\n
Ferrari acrescenta que a piora nas condi\u00e7\u00f5es pode fomentar um movimento de consolida\u00e7\u00e3o no setor, especialmente entre companhias mais dependentes de renov\u00e1veis n\u00e3o convencionais. \u201cEmpresas 100% renov\u00e1veis est\u00e3o totalmente expostas ao curtailment e podem enfrentar dificuldades para honrar financiamentos, o que tende a incentivar processos de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es\u201d, avaliou.<\/p>\n
Mesmo assim, o executivo observa que o ambiente permanece complexo para aquisi\u00e7\u00f5es. \u201cExiste um descompasso entre a expectativa dos vendedores sobre o n\u00edvel de curtailment e a avalia\u00e7\u00e3o mais conservadora dos compradores, dificultando a negocia\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os\u201d, explicou.<\/p>\n
Com predomin\u00e2ncia de hidrel\u00e9tricas no portf\u00f3lio, a Engie se considera em uma situa\u00e7\u00e3o relativamente menos afetada diante desse cen\u00e1rio.<\/p>\n
Para crescer, a empresa tem focado em alternativas que ofere\u00e7am maior previsibilidade, como leil\u00f5es de capacidade \u2014 destacando-se a poss\u00edvel amplia\u00e7\u00e3o da Usina Hidrel\u00e9trica Jaguari, no interior de S\u00e3o Paulo \u2014, aquisi\u00e7\u00f5es seletivas e novos vetores regulados, como projetos de armazenamento por baterias, cuja licita\u00e7\u00e3o est\u00e1 prevista para este ano.<\/p>\n
Sobre o futuro das renov\u00e1veis, a Engie destaca que a retomada dos investimentos depende de solu\u00e7\u00f5es estruturais, passando por maior estabilidade regulat\u00f3ria e equil\u00edbrio do sistema. A companhia defende a revis\u00e3o dos incentivos para gera\u00e7\u00e3o distribu\u00edda, apontando que \u201co curtailment tornou-se um fator estrutural e representa um dos maiores desest\u00edmulos para investimentos em novas fontes renov\u00e1veis\u201d.<\/p>\n