Existe um m\u00e9todo que permite transformar o rendimento l\u00edquido obtido em investimentos isentos de Imposto de Renda (IR) para uma base bruta, comum nos investimentos sujeitos \u00e0 tributa\u00e7\u00e3o. Isso facilita a compara\u00e7\u00e3o entre diferentes tipos de aplica\u00e7\u00e3o financeira.<\/p>\n
Um questionamento comum \u00e9 identificar qual op\u00e7\u00e3o oferece maior retorno: um t\u00edtulo isento rendendo 95% do CDI ou um t\u00edtulo tributado pagando 110% do CDI. Apesar da aparente vantagem nominal do segundo, o investimento isento geralmente \u00e9 mais vantajoso devido \u00e0 aus\u00eancia do imposto.<\/p>\n
Produtos como certificados de receb\u00edveis imobili\u00e1rios (CRI), do agroneg\u00f3cio (CRA), deb\u00eantures incentivadas e letras de cr\u00e9dito imobili\u00e1rio (LCI) e do agroneg\u00f3cio (LCA) s\u00e3o exemplos de investimentos que n\u00e3o cobram Imposto de Renda. Nesses casos, a rentabilidade contratada corresponde exatamente ao rendimento l\u00edquido recebido pelo investidor no resgate.<\/p>\n
Para comparar rentabilidades de aplica\u00e7\u00f5es com e sem incid\u00eancia de IR, utiliza-se o conceito conhecido como \u201cgross up\u201d. Esse procedimento transforma o retorno l\u00edquido dos ativos isentos em um patamar bruto, permitindo um confronto direto com os investimentos tributados.<\/p>\n
Por exemplo, um t\u00edtulo isento que remunere 78% do CDI pode ser equivalente a outro que renda 100% do CDI e esteja sujeito \u00e0 tributa\u00e7\u00e3o, quando retirado antes de seis meses. Isso ocorre porque as al\u00edquotas do IR na renda fixa s\u00e3o regressivas, variando conforme o prazo da aplica\u00e7\u00e3o: al\u00edquotas come\u00e7am em 22,5% para aplica\u00e7\u00f5es de menos de seis meses e caem para 15% quando o investimento ultrapassa dois anos (720 dias).<\/p>\n
Assim, o retorno real para o investidor deve sempre considerar o impacto do imposto sobre os ganhos, que depende do tempo que o dinheiro permanece investido.<\/p>\n
Com base em diferentes al\u00edquotas do IR, \u00e9 poss\u00edvel determinar qual taxa de retorno um t\u00edtulo tributado precisa oferecer para igualar a rentabilidade l\u00edquida de um investimento isento. Por exemplo, um CDB que pague 110% do CDI e sofra tributa\u00e7\u00e3o de 17,5% rende, na pr\u00e1tica, cerca de 90% do CDI l\u00edquida de imposto, o que seria compar\u00e1vel a uma LCI que paga entre 90% e 95% do CDI, por\u00e9m isenta do imposto.<\/p>\n
Outro caso ilustra que uma aplica\u00e7\u00e3o isenta pagando 95% do CDI equivale a um t\u00edtulo tributado com retorno de 115% do CDI, assumindo o mesmo imposto de 17,5%. Esse tipo de c\u00e1lculo torna poss\u00edvel uma an\u00e1lise mais precisa entre diferentes alternativas.<\/p>\n
Para facilitar essa compara\u00e7\u00e3o, o investidor pode recorrer a ferramentas espec\u00edficas, como calculadoras que realizam o c\u00e1lculo do \u201cgross up\u201d em renda fixa.<\/p>\n