A Vale (VALE3) se encaminha para divulgar seus resultados do quarto trimestre de 2025 (4T25) em um cen\u00e1rio misto. Enquanto os pre\u00e7os do min\u00e9rio de ferro sobem, impulsionados principalmente pelos metais usados na transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica, a empresa enfrenta um recuo esperado nos volumes, devido a fatores sazonais.<\/p>\n
O relat\u00f3rio de produ\u00e7\u00e3o e vendas referente ao per\u00edodo ser\u00e1 divulgado nesta segunda-feira (27), ap\u00f3s o fechamento do preg\u00e3o. Analistas apontam que o destaque desse trimestre estar\u00e1 mais centrado na evolu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os do min\u00e9rio do que no crescimento dos volumes.<\/p>\n
De acordo com estimativas da Genial e do Santander, a produ\u00e7\u00e3o de min\u00e9rio de ferro deve ficar entre 89 e 90 milh\u00f5es de toneladas no trimestre, representando uma queda trimestral de cerca de 5%. Essa redu\u00e7\u00e3o est\u00e1 alinhada com a desacelera\u00e7\u00e3o t\u00edpica do per\u00edodo chuvoso que ocorre no final do ano. Mesmo assim, esse volume deve ser suficiente para a companhia cumprir sua meta anual de produ\u00e7\u00e3o pr\u00f3xima a 335 milh\u00f5es de toneladas.<\/p>\n
Quanto \u00e0s vendas, a expectativa \u00e9 de um desempenho um pouco melhor do que a produ\u00e7\u00e3o, sustentado pela convers\u00e3o dos estoques acumulados ao longo do ano. A Genial projeta embarques de 76,2 milh\u00f5es de toneladas no trimestre, o que corresponde a um crescimento de 1,6%. Por outro lado, o Santander estima 83,8 milh\u00f5es de toneladas considerando min\u00e9rio e pelotas, mantendo-se est\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior. Essa melhora indica uma aproxima\u00e7\u00e3o maior entre produ\u00e7\u00e3o e vendas no per\u00edodo.<\/p>\n
Apesar da redu\u00e7\u00e3o nos volumes de produ\u00e7\u00e3o em compara\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior, o ambiente de pre\u00e7os permanece favor\u00e1vel. O Santander avalia que este ser\u00e1 um trimestre positivo para o min\u00e9rio de ferro, devido a pre\u00e7os mais altos e uma demanda s\u00f3lida. Do mesmo modo, a Genial destaca que o pre\u00e7o m\u00e9dio realizado deve se situar entre US$ 95 e US$ 96 por tonelada, impulsionado pela valoriza\u00e7\u00e3o do benchmark 62% Fe ao longo do trimestre.<\/p>\n
No segmento de pelotas, a abordagem \u00e9 mais cautelosa. Ambos os bancos ressaltam que os pr\u00eamios continuam historicamente baixos, restringindo a atratividade desse produto. A Genial observa que a Vale segue uma estrat\u00e9gia disciplinada na oferta de pelotas, focando em preservar margens e realocando parte do pellet feed para o mercado de finos, diante da demanda ainda fraca em regi\u00f5es como Europa e Jap\u00e3o.<\/p>\n
Em rela\u00e7\u00e3o aos metais utilizados na transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica, a perspectiva \u00e9 mais positiva. Proje\u00e7\u00f5es de Santander e Genial indicam que a produ\u00e7\u00e3o de cobre no 4T25 ficar\u00e1 entre 98 mil e 101 mil toneladas, representando crescimentos trimestrais de 8% e 11%, respectivamente.<\/p>\n
Quanto ao pre\u00e7o do cobre, a Genial estima que ser\u00e1 realizado em torno de US$ 10.663 por tonelada, o que equivale a um aumento de aproximadamente 8,6% em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior e 16,1% no comparativo anual. J\u00e1 o Santander projeta o metal operando na faixa de US$ 11.000 por tonelada.<\/p>\n
O Santander avalia que \u201co cobre deve ser o principal impulsionador da melhora sequencial do Ebitda, beneficiado tanto pela eleva\u00e7\u00e3o dos volumes quanto pelos pre\u00e7os mais altos\u201d.<\/p>\n
Para o n\u00edquel, a expectativa \u00e9 de produ\u00e7\u00e3o na faixa de 44 mil a 45 mil toneladas, com vendas ligeiramente superiores \u00e0 produ\u00e7\u00e3o, refletindo a redu\u00e7\u00e3o de estoques no final do ano. Mesmo assim, os analistas destacam que o segmento ainda est\u00e1 pressionado pelo excesso de oferta global, o que mant\u00e9m as margens sob press\u00e3o.<\/p>\n
De forma consolidada, a leitura compartilhada pelos bancos Santander e Genial \u00e9 que o \u00faltimo trimestre de 2025 da Vale ser\u00e1 marcado por volumes menores em produtos ferrosos \u2014 conforme previsto \u2014, pre\u00e7os mais elevados e uma maior contribui\u00e7\u00e3o dos metais vinculados \u00e0 transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica.<\/p>\n