A economista Andrea Bastos Damico, CEO da Buysidebrazil, avalia que o Banco Central (BC) deve preservar a taxa Selic na pr\u00f3xima decis\u00e3o, mas j\u00e1 sinalizar\u00e1 um poss\u00edvel corte para o m\u00eas de mar\u00e7o. A especialista destaca que tr\u00eas aspectos principais sustentam essa perspectiva: o cen\u00e1rio global de desinfla\u00e7\u00e3o, o fortalecimento do real diante do d\u00f3lar e o processo cont\u00ednuo de queda da infla\u00e7\u00e3o interna no Brasil.<\/p>\n
Embora o in\u00edcio de 2026 traga maior instabilidade internacional, devido a epis\u00f3dios como a atua\u00e7\u00e3o do governo Trump na Venezuela e as tens\u00f5es envolvendo o Ir\u00e3, o ambiente global continua com tend\u00eancia desinflacion\u00e1ria. Andrea Damico ressalta que, apesar das novas incertezas, a exporta\u00e7\u00e3o de desinfla\u00e7\u00e3o pela China, especialmente em bens manufaturados, e a fraqueza do d\u00f3lar s\u00e3o fatores que ajudam a conter a infla\u00e7\u00e3o nos pa\u00edses emergentes, incluindo o Brasil.<\/p>\n
Outro ponto destacado pela economista \u00e9 o desempenho da moeda brasileira, que agora opera abaixo de R$ 5,30 por d\u00f3lar. Este patamar contribui para um cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio benigno. Embora o relat\u00f3rio Focus ainda projete um d\u00f3lar pr\u00f3ximo de R$ 5,50, a valoriza\u00e7\u00e3o atual do real oferece ao BC um ambiente mais confort\u00e1vel para come\u00e7ar a indicar a possibilidade de redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros, uma vez que o c\u00e2mbio conta a favor e n\u00e3o contra a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Na esfera dom\u00e9stica, Damico destaca que os n\u00facleos de infla\u00e7\u00e3o apresentam \u00edndices mais favor\u00e1veis, situados entre 3,5% e 4%, enquanto os servi\u00e7os subjacentes ainda mant\u00eam n\u00edveis elevados, mas com tend\u00eancia de queda. A economista observa que, apesar de um aumento tempor\u00e1rio nos dados ocasionado pela Black Friday, a tend\u00eancia geral da atividade econ\u00f4mica permanece em desacelera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Ela explica que h\u00e1 uma certa distor\u00e7\u00e3o nos dados de novembro e dezembro devido ao comportamento dos pre\u00e7os durante as promo\u00e7\u00f5es da Black Friday, o que gera volatilidade. Contudo, de modo geral, o Brasil vive um processo consistente de desinfla\u00e7\u00e3o, com pre\u00e7os de alimentos permanecendo relativamente est\u00e1veis, ainda que se espere alguma recupera\u00e7\u00e3o ao longo do ano.<\/p>\n
Apesar das sinaliza\u00e7\u00f5es positivas para a redu\u00e7\u00e3o da Selic, Andrea Damico identifica dois pontos que o BC deve monitorar de perto: a situa\u00e7\u00e3o do mercado de trabalho e a velocidade da reancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o. O diretor do BC, Paulo Picchetti, comentou que o mercado laboral aquecido n\u00e3o \u00e9 preocupante desde que n\u00e3o gere press\u00f5es inflacion\u00e1rias. No entanto, o aquecimento do emprego, mesmo diante de uma taxa de juros restritiva, surpreende e ainda carece de explica\u00e7\u00f5es claras.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a economista ressalta que, apesar de quedas relevantes nas expectativas de infla\u00e7\u00e3o terem ocorrido nas \u00faltimas reuni\u00f5es, elas foram modestas. O per\u00edodo de digest\u00e3o das incertezas globais e da din\u00e2mica inflacion\u00e1ria em um cen\u00e1rio ainda desinflacion\u00e1rio demanda tempo para que as expectativas se ajustem plenamente.<\/p>\n
De acordo com Andrea Damico, o BC provavelmente evitar\u00e1 se comprometer formalmente com um corte em mar\u00e7o, optando por deixar aberta a possibilidade de iniciar um ciclo de redu\u00e7\u00e3o da taxa. Ela sugere que o comunicado da autoridade monet\u00e1ria nesta semana poder\u00e1 ter sua linguagem suavizada, por exemplo, removendo o trecho que afirma que o BC \u201cn\u00e3o hesitar\u00e1 em retomar o ciclo de alta dos juros\u201d. Essa mudan\u00e7a diminuiria o tom de alerta sobre eventuais eleva\u00e7\u00f5es futuras.<\/p>\n
Outra alternativa para o Banco Central seria adotar uma comunica\u00e7\u00e3o mais dependente dos dados (data dependent), indicando que as decis\u00f5es seguintes ser\u00e3o condicionadas \u00e0 trajet\u00f3ria da infla\u00e7\u00e3o, \u00e0s expectativas e \u00e0 avalia\u00e7\u00e3o dos riscos.<\/p>\n