Segundo uma an\u00e1lise da Coinbase, o mercado de criptomoedas est\u00e1 se encaminhando para uma etapa de consolida\u00e7\u00e3o estrutural, marcada por maior presen\u00e7a institucional, avan\u00e7os tecnol\u00f3gicos e um foco mais pragm\u00e1tico na ado\u00e7\u00e3o dos ativos digitais. Esta transi\u00e7\u00e3o ocorre em dire\u00e7\u00e3o a um modelo menos especulativo e mais alinhado com fluxos financeiros tradicionais e aprimoramentos regulat\u00f3rios.<\/p>\n
De acordo com especialistas da plataforma, esse desenvolvimento \u00e9 evidente n\u00e3o s\u00f3 no crescimento quantitativo, mas tamb\u00e9m em uma evolu\u00e7\u00e3o qualitativa do setor. As criptomoedas passam a integrar sistemas financeiros convencionais, n\u00e3o mais como meros instrumentos especulativos, mas como elementos essenciais em infraestrutura financeira e gest\u00e3o de valor. Plataformas, protocolos e tokens ajustam sua proposta para atender a um p\u00fablico com exig\u00eancias maiores em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 governan\u00e7a, efici\u00eancia e conformidade regulat\u00f3ria.<\/p>\n
David Duong e Colin Basco, analistas da Coinbase, destacam que o mercado de criptoativos est\u00e1 saindo da fase de hip\u00f3teses para ganhar aplica\u00e7\u00e3o pr\u00e1tica, incorporando-se cada vez mais ao n\u00facleo do sistema financeiro.<\/p>\n
A Coinbase caracteriza o atual momento do setor como a passagem de um ecossistema movido por expectativas para outro fundamentado em funcionalidades reais. A participa\u00e7\u00e3o institucional se torna essencial, especialmente ap\u00f3s progressos em regulamenta\u00e7\u00f5es nos Estados Unidos e outras jurisdi\u00e7\u00f5es, que autorizaram ETFs lastreados em ativos digitais, tesourarias dedicadas a ativos digitais (DATs) e modelos aprimorados de conformidade.<\/p>\n
Essa nova configura\u00e7\u00e3o redefine prop\u00f3sitos de investimento, estrat\u00e9gias de risco e horizontes de propriedade para os investidores institucionais. Consequentemente, observa-se uma estabiliza\u00e7\u00e3o na demanda, uma redu\u00e7\u00e3o da especula\u00e7\u00e3o de pequenos investidores e a consolida\u00e7\u00e3o de uma arquitetura de mercado onde a cust\u00f3dia profissional e a efici\u00eancia operacional ganham protagonismo.<\/p>\n
Essa altera\u00e7\u00e3o acompanha um ano de destaque para o bitcoin em 2025, ainda que sua performance tenha sido menos vol\u00e1til em compara\u00e7\u00e3o a ciclos anteriores. Sua oscila\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o nos \u00faltimos 90 dias esteve entre 35% e 40%, valores similares aos de a\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas de alto crescimento, o que demonstra um alinhamento maior com os mercados tradicionais de risco.<\/p>\n
A tradicional explica\u00e7\u00e3o do desempenho do bitcoin por ciclos de quatro anos e eventos de halving perdeu for\u00e7a diante das novas din\u00e2micas que influenciam seus pre\u00e7os. Conforme aponta o relat\u00f3rio, os mineradores, que antes exerciam consider\u00e1vel influ\u00eancia no mercado, deram espa\u00e7o para investidores institucionais.<\/p>\n
Empresas listadas, fundos de investimento e tesourarias corporativas expandiram significativamente suas participa\u00e7\u00f5es, transformando a demanda e o comportamento do mercado. J\u00e1 o Ethereum consolidou seu papel como uma camada fixa para liquida\u00e7\u00e3o institucional. A atualiza\u00e7\u00e3o Pectra, implementada em 2025, trouxe avan\u00e7os na escalabilidade, usabilidade e efici\u00eancia na forma\u00e7\u00e3o de stake, posicionando a rede como uma solu\u00e7\u00e3o pronta para processos institucionais com menor atrito.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, 2025 foi caracterizado por uma r\u00e1pida expans\u00e3o dos ativos do mundo real (RWAs) tokenizados na blockchain Ethereum, com inclus\u00e3o de t\u00edtulos, fundos e tesourarias. O montante total tokenizado alcan\u00e7ou US$ 12,7 bilh\u00f5es, sendo que a Ethereum det\u00e9m 52% do mercado. O uso da ETH est\u00e1 cada vez mais vinculado \u00e0 demanda estrutural por espa\u00e7o de bloco, servindo como uma infraestrutura para ativos regulamentados e plataformas financeiras.<\/p>\n
Tokenizar significa representar digitalmente um ativo numa blockchain, facilitando sua transfer\u00eancia e gerenciamento com mais agilidade e efici\u00eancia. No caso da Ethereum, essa tecnologia possibilita movimentar instrumentos como t\u00edtulos, fundos ou recursos p\u00fablicos de forma semelhante a aplicativos digitais, mas com respaldo real.<\/p>\n
Outro movimento relevante \u00e9 a expans\u00e3o da tokeniza\u00e7\u00e3o de dinheiro est\u00e1vel. A Coinbase projeta que o mercado de stablecoins pode atingir uma capitaliza\u00e7\u00e3o pr\u00f3xima de US$ 1,2 trilh\u00e3o at\u00e9 o fim de 2028. Em 2025, o volume negociado superou US$ 47,6 trilh\u00f5es, valor mais que o dobro do registrado em 2024.<\/p>\n
Inicialmente usadas em opera\u00e7\u00f5es dentro do universo das criptomoedas, as stablecoins passaram a integrar sistemas de pagamentos, remessas internacionais, processamento de folhas de pagamento e plataformas de cr\u00e9dito. O relat\u00f3rio destaca o valor destas moedas digitais pela capacidade de transfer\u00eancias eficientes, de baixo custo e transfronteiri\u00e7as. Assim, as stablecoins cumprem um papel estrutural tanto para pagamentos frequentes quanto para fluxos institucionais no ecossistema de finan\u00e7as descentralizadas (DeFi).<\/p>\n
Destaca-se a relev\u00e2ncia crescente da Am\u00e9rica Latina neste cen\u00e1rio. Em 2025, a penetra\u00e7\u00e3o das criptomoedas na regi\u00e3o obteve crescimento de 63%, impulsionado por fatores como press\u00f5es macroecon\u00f4micas, avan\u00e7os regulat\u00f3rios e maior digitaliza\u00e7\u00e3o dos servi\u00e7os financeiros.<\/p>\n
O Brasil se apresenta como l\u00edder regional, com um ambiente estruturado para provedores de ativos virtuais (VASP), envolvimento ativo do Banco Central e a entrada de grandes bancos no mercado cripto. As normas do Banco Central brasileiro para o funcionamento das stablecoins no mercado cambial come\u00e7ar\u00e3o a valer a partir de fevereiro de 2026, conforme mencionado no relat\u00f3rio.<\/p>\n
Na Argentina, a administra\u00e7\u00e3o de Javier Milei promoveu em 2025 a Resolu\u00e7\u00e3o 1058, uma das reformas mais ambiciosas, que inclui registro obrigat\u00f3rio, exig\u00eancia de capital e padr\u00f5es de seguran\u00e7a digital para os VASPs. J\u00e1 o M\u00e9xico opta por uma postura mais cautelosa, limitando a participa\u00e7\u00e3o de institui\u00e7\u00f5es financeiras, por\u00e9m sem proibir explicitamente demais atores do mercado n\u00e3o banc\u00e1rio.<\/p>\n
Embora pare\u00e7a que as stablecoins ligadas ao d\u00f3lar consolidem o dom\u00ednio da moeda americana, seu crescimento tamb\u00e9m propicia o surgimento de alternativas lastreadas em outras moedas soberanas, cestas de moedas ou commodities. A Coinbase observa que j\u00e1 h\u00e1 desenvolvimento de stablecoins desenhadas para se vincular a m\u00faltiplas moedas e ativos diversificados.<\/p>\n