Com o mercado j\u00e1 antecipando o in\u00edcio do ciclo de redu\u00e7\u00e3o da taxa Selic, as carteiras indicadas para fundos imobili\u00e1rios em fevereiro revelam uma mudan\u00e7a gradual nas prefer\u00eancias dos investidores. Os fundos conhecidos como \u201ctijolo\u201d, que aplicam em im\u00f3veis f\u00edsicos, voltam a ter maior destaque, principalmente nos setores de log\u00edstica e shoppings, enquanto os fundos de receb\u00edveis (baseados em CRIs) continuam sendo o pilar defensivo nas estrat\u00e9gias, favorecidos pela elevada taxa de juros vigente.<\/p>\n
As recomenda\u00e7\u00f5es para este m\u00eas, elaboradas por institui\u00e7\u00f5es como Santander, BTG Pactual, EQI Research e Ita\u00fa BBA, apontam para uma composi\u00e7\u00e3o mais diversificada, mesclando fundos que proporcionam renda regular com aqueles que podem valorizar suas cotas diante da perspectiva de cortes na Selic.<\/p>\n
C\u00f3digo – Segmento<\/strong> Fonte: Santander, BTG Pactual, EQI Research e Ita\u00fa BBA<\/em><\/p>\n O mercado de fundos imobili\u00e1rios est\u00e1 passando por um per\u00edodo de transi\u00e7\u00e3o. Desde o ano anterior, os gestores t\u00eam ajustado suas carteiras, considerando a expectativa da queda dos juros no ciclo monet\u00e1rio. Embora os fundos de receb\u00edveis ainda se beneficiem da Selic elevada, atualmente em 15% ao ano, observa-se um movimento que antecipa a redu\u00e7\u00e3o da taxa, tornando os fundos de tijolo mais atraentes como investimentos que tendem a valorizar.<\/p>\n De acordo com o Term\u00f4metro do Copom, ferramenta que monitora as apostas no mercado financeiro para a reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), a chance predominante para mar\u00e7o \u00e9 de uma redu\u00e7\u00e3o de meio ponto percentual da Selic, passando de 15% para 14,5% ao ano.<\/p>\n A diminui\u00e7\u00e3o dos juros favorece o segmento como um todo, j\u00e1 que reduz o apelo da renda fixa, incentivando a migra\u00e7\u00e3o de recursos para ativos mais arriscados, como os fundos imobili\u00e1rios, o que pode impulsionar a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas.<\/p>\n Particularmente nos fundos de tijolo, a queda da Selic reduz a “taxa de desconto” usada para calcular o valor presente dos fluxos futuros de renda dos im\u00f3veis, elevando o valor estimado desses ativos. Al\u00e9m disso, juros menores facilitam o financiamento no setor imobili\u00e1rio, tornando o custo do capital mais acess\u00edvel e abrindo oportunidades para o mercado.<\/p>\n Esses fatores explicam por que as carteiras recomendadas permanecem equilibradas, com fundos de receb\u00edveis ligados ao CDI e \u00e0 infla\u00e7\u00e3o (IPCA), que asseguram dividendos mais previs\u00edveis, junto a fundos ligados \u00e0 economia real, com potencial de valoriza\u00e7\u00e3o em um ambiente favor\u00e1vel ao mercado.<\/p>\n O Santander recomenda uma carteira diversificada, abrangendo os principais segmentos do IFIX, que \u00e9 o \u00edndice referencial dos fundos imobili\u00e1rios. O banco revisou a indica\u00e7\u00e3o do fundo PMLL11, subindo de manuten\u00e7\u00e3o para compra, e retirou os fundos DEVA11 e HCTR11 de sua cobertura.<\/p>\n FIIs indicados pelo Santander:<\/strong> A carteira do BTG para fevereiro possui maior concentra\u00e7\u00e3o em fundos de receb\u00edveis, por\u00e9m tamb\u00e9m refor\u00e7a sua posi\u00e7\u00e3o em segmentos como lajes corporativas e log\u00edstica. Entre os ajustes, o banco destacou o aumento nas posi\u00e7\u00f5es dos fundos KNCR11, KNIP11, MCCI11, BRCR11 e PVBI11.<\/p>\n FIIs selecionados pelo BTG:<\/strong> A EQI adota uma estrat\u00e9gia balanceada, combinando fundos de receb\u00edveis para gera\u00e7\u00e3o de renda com fundos de tijolo focados nos setores de shoppings e log\u00edstica para valoriza\u00e7\u00e3o do capital.<\/p>\n FIIs indicados pela EQI:<\/strong> O Ita\u00fa BBA tamb\u00e9m sugere uma carteira que combina fundos de receb\u00edveis com exposi\u00e7\u00e3o a setores como log\u00edstica, shoppings e renda urbana. O banco ressalta que, enquanto os fundos imobili\u00e1rios continuam interessantes para gera\u00e7\u00e3o de renda, podem ganhar mais for\u00e7a diante da expectativa de queda nos juros.<\/p>\n FIIs apresentados pelo Ita\u00fa BBA:<\/strong> Com a perspectiva de redu\u00e7\u00e3o da Selic, os fundos imobili\u00e1rios entram em um novo ciclo, no qual a diversifica\u00e7\u00e3o entre fundos de receb\u00edveis e fundos de tijolo pode oferecer equil\u00edbrio entre seguran\u00e7a na gera\u00e7\u00e3o de renda e oportunidades de valoriza\u00e7\u00e3o das cotas. As recomenda\u00e7\u00f5es das principais institui\u00e7\u00f5es financeiras indicam essa tend\u00eancia, destacando os segmentos de log\u00edstica, shoppings e renda urbana como apostas estrat\u00e9gicas para os pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
BTLG11 – Log\u00edstica
BRCO11 – Log\u00edstica
HGRU11 – Renda urbana
HSML11 – Shoppings
XPML11 – Shoppings
KNCR11 – Receb\u00edveis
KNIP11 – Receb\u00edveis
RBRR11 – Receb\u00edveis
HGBS11 – Receb\u00edveis
BTCI11 – Receb\u00edveis<\/p>\nValoriza\u00e7\u00e3o das cotas e manuten\u00e7\u00e3o da renda<\/h2>\n
Apostas dos principais bancos e corretoras<\/h2>\n
Santander<\/h3>\n
KNCR11, KNIP11, MXRF11, KNHY11, KNUQ11, RECR11, MCCI11, HGCR11, PCIP11, RBRR11 (Receb\u00edveis)
HGLG11, BTLG11, XPLG11, BRCO11, LVBI11, VILG11, HSLG11 (Log\u00edstica)
HGRE11, KORE11, TEPP11, RCRB11 (Lajes Corporativas)
KNRI11, TRXF11, GARE11, TVRI11, ALZR11, RBRP11 (H\u00edbridos)
XPML11, VISC11, HGBS11, HSML11, PMLL11 (Shoppings)
KNHF11, BTHF11, RBRX11, MCRE11 (Multiestrat\u00e9gia)
HFOF11 (Fundo de Fundos)
HGRU11 (Renda Urbana)<\/p>\nBTG Pactual<\/h3>\n
BTCI11, KNCR11, KNIP11, RBRR11, RBRY11, MCCI11 (Receb\u00edveis)
VILG11, BRCO11, BTLG11 (Log\u00edstica)
BRCR11, PVBI11 (Lajes)
HGBS11, GZIT11, HSML11 (Shoppings)
TRXF11 (Renda Urbana)<\/p>\nEQI Research<\/h3>\n
BTCI11, RBRY11, VCJR11 (Receb\u00edveis)
BTLG11, RBRL11, LVBI11 (Log\u00edstica)
XPML11, HGBS11 (Shoppings)
GARE11, HGRU11 (Renda Urbana)
MANA11, MCRE11 (Multiestrat\u00e9gia)
RCRB11, HGRE11 (Lajes Corporativas)<\/p>\nIta\u00fa BBA<\/h3>\n
HGRU11 (Renda Urbana)
HSML11, XPML11 (Shoppings)
BRCO11, BTLG11 (Log\u00edstica)
KNRI11, RBRP11 (H\u00edbridos)
PVBI11 (Lajes)
KNHF11 (Multiestrat\u00e9gia)
KNIP11, KNUQ11, KNCR11, RBRR11 (Receb\u00edveis)<\/p>\nConclus\u00e3o<\/h2>\n