As classificadoras de risco S&P Global Ratings e Fitch Ratings realizaram cortes nos ratings de cr\u00e9dito da Ra\u00edzen (RAIZ4) na \u00faltima segunda-feira (9), intensificando as preocupa\u00e7\u00f5es sobre a liquidez e a governan\u00e7a financeira da empresa. Essa medida refor\u00e7a a apreens\u00e3o do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 sa\u00fade da estrutura de capital da companhia e \u00e0 sua capacidade de renovar d\u00edvidas no curto prazo.<\/p>\n
A S&P rebaixou a nota da Ra\u00edzen de \u2018BBB-\u2019 para \u2018CCC+\u2019, com perspectiva negativa, ap\u00f3s a empresa contratar consultorias financeiras e jur\u00eddicas, o que sugere um risco aumentado de reestrutura\u00e7\u00e3o dos passivos em condi\u00e7\u00f5es que podem ser consideradas semelhantes a um default. A ag\u00eancia ressaltou a fragilidade das iniciativas anteriores voltadas \u00e0 capitaliza\u00e7\u00e3o e aliena\u00e7\u00e3o de ativos, al\u00e9m de apontar um cen\u00e1rio operacional desfavor\u00e1vel.<\/p>\n
J\u00e1 a Fitch diminuiu os ratings de inadimpl\u00eancia de longo prazo da Ra\u00edzen S.A. e da Ra\u00edzen Energia S.A. de \u2018BBB-\u2019 para \u2018B\u2019, mantendo a observa\u00e7\u00e3o negativa. Essa decis\u00e3o envolveu tamb\u00e9m o corte dos ratings das d\u00edvidas seniores internacionais da empresa, refletindo o piora no perfil de cr\u00e9dito e as d\u00favidas quanto ao pronto suporte acion\u00e1rio.<\/p>\n
Segundo a S&P, as possibilidades de melhora nos resultados operacionais s\u00e3o limitadas, com os setores de a\u00e7\u00facar e etanol pressionando as margens e o fluxo de caixa. A ag\u00eancia alerta para o risco elevado de eventos negativos de cr\u00e9dito caso a empresa n\u00e3o consiga executar rapidamente a venda de ativos e o refor\u00e7o de caixa. Por sua vez, a Fitch destacou a aus\u00eancia de aportes significativos dos acionistas no prazo esperado desde que os ratings foram colocados em observa\u00e7\u00e3o negativa em outubro.<\/p>\n
A Fitch projeta uma alavancagem elevada, com a d\u00edvida bruta estimada em 5,4 vezes o Ebitda, o que restringe a flexibilidade financeira da Ra\u00edzen e aumenta sua depend\u00eancia das condi\u00e7\u00f5es de mercado para refinanciamento. Esses fatores mant\u00eam as ag\u00eancias cautelosas quanto \u00e0 possibilidade de reverter o risco no horizonte de 12 meses.<\/p>\n
No mercado acion\u00e1rio, as a\u00e7\u00f5es da RAIZ4 retornaram \u00e0 condi\u00e7\u00e3o de penny stock ap\u00f3s uma breve recupera\u00e7\u00e3o acima de R$ 1 em janeiro. Por volta das 17h, os pap\u00e9is eram negociados a R$ 0,84, pr\u00f3ximo da estabilidade. Para os analistas, a visibilidade segue limitada enquanto persistirem d\u00favidas sobre a liquidez e a efetividade das medidas para refor\u00e7o do capital, o que mant\u00e9m os ratings sob press\u00e3o.<\/p>\n