Em 2025, metade das pe\u00e7as de vestu\u00e1rio vendidas pela Riachuelo foi produzida em sua f\u00e1brica pr\u00f3pria, contribuindo para o aumento da participa\u00e7\u00e3o de mercado e a eleva\u00e7\u00e3o das margens da empresa, mesmo diante de um cen\u00e1rio de consumo mais apertado.<\/p>\n
Diferentemente das principais fast fashion brasileiras como C&A, Renner e Marisa, a Riachuelo mant\u00e9m uma f\u00e1brica pr\u00f3pria, localizada na regi\u00e3o metropolitana de Natal (RN). Por muito tempo, essa decis\u00e3o foi vista negativamente por alguns analistas, que consideravam o custo desfavor\u00e1vel. Por\u00e9m, a percep\u00e7\u00e3o mudou e hoje \u00e9 encarada como uma vantagem competitiva importante, segundo profissionais que acompanham a empresa.<\/p>\n
Em 2025, a f\u00e1brica da Riachuelo produziu 40 milh\u00f5es de pe\u00e7as, representando 50% das roupas vendidas pelo grupo\u2014um salto em rela\u00e7\u00e3o aos 30% registrados em 2023. Nesse per\u00edodo, o Ebitda da companhia cresceu 70%, atingindo R$ 1,76 bilh\u00e3o.<\/p>\n
Andr\u00e9 Farber, que assumiu como CEO em 2023 ap\u00f3s passagem pela Dafiti e se tornou o primeiro executivo externo \u00e0 fam\u00edlia Rocha a liderar o grupo, declarou ao InvestNews que a empresa est\u00e1 aprimorando a ocupa\u00e7\u00e3o da f\u00e1brica, incorporando mais produtos de moda e adotando novas tecnologias para consolid\u00e1-la como um pilar de diferencia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A margem bruta do segmento de vestu\u00e1rio voltou a atingir 56,7% em 2025, o maior \u00edndice desde 2018, chegando a 57,8% no \u00faltimo trimestre do ano, completando nove trimestres consecutivos de aumento anual.<\/p>\n
Com a produ\u00e7\u00e3o interna fortalecida, a receita l\u00edquida das vendas de roupas subiu 10,8%, alcan\u00e7ando R$ 6,52 bilh\u00f5es ao longo do ano. Apesar de a desacelera\u00e7\u00e3o no \u00faltimo trimestre, causada por um inverno prolongado e o endividamento das fam\u00edlias, a receita teve crescimento de 7,8% nessa fase.<\/p>\n
Analistas do Ita\u00fa BBA destacam sinais evidentes de ganho de fatia de mercado da Riachuelo, citando crescimento de 7,2% nas vendas em mesmas lojas \u2014 indicador-chave para avaliar crescimento org\u00e2nico. Ainda que resultados concorrentes como C&A, Renner e Marisa n\u00e3o estejam dispon\u00edveis, especialistas j\u00e1 estimam n\u00fameros inferiores a esse resultado.<\/p>\n
Farber ressalta que, mesmo com a desacelera\u00e7\u00e3o do consumo no segundo semestre, a companhia mant\u00e9m uma trajet\u00f3ria positiva de crescimento em vendas nas mesmas lojas, sem expectativa de queda no in\u00edcio de 2026.<\/p>\n
Segundo o CEO, havia uma percep\u00e7\u00e3o entre consumidores de que os pre\u00e7os da Riachuelo estavam elevados, sobretudo com a crescente influ\u00eancia da Shein, conhecida pelos valores bastante baixos. Para ajustar essa imagem, a varejista intensificou a fabrica\u00e7\u00e3o de pe\u00e7as mais b\u00e1sicas e reativou a linha de jeans Pool, pertencente ao grupo.<\/p>\n
Essa verticaliza\u00e7\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o, al\u00e9m de acelerar a renova\u00e7\u00e3o do portf\u00f3lio com produtos alinhados \u00e0s prefer\u00eancias do mercado, proporciona uma vantagem entre 6 e 8 pontos percentuais na margem bruta, comparado \u00e0 compra de produtos de fornecedores externos, resultado da escala e incentivos fiscais.<\/p>\n
Al\u00e9m dos produtos b\u00e1sicos, a Riachuelo tamb\u00e9m investe no desenvolvimento de cole\u00e7\u00f5es com itens de maior valor agregado. Isso inclui a linha de camisetas D-Ultra, que utiliza algod\u00e3o peruano e tecnologia antiodor, al\u00e9m de aumentar a produ\u00e7\u00e3o de roupas em tecidos nobres como o linho.<\/p>\n
O objetivo da empresa \u00e9 aliar maior proximidade com tend\u00eancias da moda mantendo sua base popular.<\/p>\n
Com esse modelo h\u00edbrido, a Riachuelo consegue apresentar pre\u00e7os competitivos em pe\u00e7as b\u00e1sicas enquanto experimenta lan\u00e7amentos mais sofisticados. Farber explica que um ajuste leve nos pre\u00e7os permitiu um r\u00e1pido crescimento no volume de vendas.<\/p>\n
Comparado \u00e0s concorrentes C&A e Renner, a Riachuelo apresenta a faixa de pre\u00e7os mais pr\u00f3xima da Shein. Segundo dados do BTG Pactual, a Riachuelo custa cerca de 6% a mais que a Shein, enquanto Renner e C&A s\u00e3o 10% e 13% mais caras, respectivamente.<\/p>\n
Manter essa dist\u00e2ncia pequena \u00e9 desafiador para o setor, especialmente com o fim da isen\u00e7\u00e3o de impostos para compras internacionais de at\u00e9 US$ 50 e a tributa\u00e7\u00e3o de 20% sobre importa\u00e7\u00f5es. Ainda assim, Farber argumenta que a equipara\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria entre marcas nacionais e chinesas permanece incompleta.<\/p>\n
Edmundo Lima, presidente da associa\u00e7\u00e3o Abvtex que representa varejistas de moda, aponta que existe receio no setor de que o fim da isen\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria possa ser revisitado em anos eleitorais, devido ao apelo popular da medida.<\/p>\n
Ap\u00f3s um ritmo mais lento, a Riachuelo retomou a expans\u00e3o de lojas: foram oito inaugura\u00e7\u00f5es em 2025, um aumento significativo comparado a apenas uma abertura em 2024. Para 2026, a meta \u00e9 inaugurar entre 15 e 20 unidades, dando in\u00edcio a um plano que pode ampliar o parque de lojas em at\u00e9 200 pontos nos pr\u00f3ximos dez anos.<\/p>\n
Diferente da C&A e Renner, a Riachuelo possui presen\u00e7a mais consolidada no Nordeste, sua regi\u00e3o de origem, e menos penetra\u00e7\u00e3o na regi\u00e3o Sudeste, mais rica. O foco atual \u00e9 ampliar sua participa\u00e7\u00e3o no Sudeste do pa\u00eds.<\/p>\n
A Riachuelo pertence ao grupo Guararapes, que tamb\u00e9m det\u00e9m as lojas Carter\u2019s no Brasil e a FANLAB. No momento, o foco da companhia \u00e9 impulsionar sua marca principal, que representa 65% do faturamento do grupo, o que levou a Guararapes a utilizar o nome Riachuelo na bolsa, com o ticker RIAA3.<\/p>\n
Apesar disso, o bra\u00e7o financeiro da empresa, Midway Financeira, destacou-se como o motor de crescimento e receita do grupo nos \u00faltimos anos.<\/p>\n
A Midway Financeira tem papel central na estrat\u00e9gia integrada da Riachuelo, considerada um sistema econ\u00f4mico completo pelos analistas do BTG Pactual e Ita\u00fa BBA.<\/p>\n
O cr\u00e9dito facilitado pela Midway estimula as compras recorrentes via cart\u00e3o da rede, melhora a percep\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o ao permitir parcelamento e gera receita pr\u00f3pria, o que ajuda a empresa a enfrentar per\u00edodos de consumo mais fracos. De 2023 a 2025, seu Ebitda saltou de R$ 195 milh\u00f5es para R$ 482 milh\u00f5es, equivalente a 27% de todo o Ebitda do grupo.<\/p>\n
O segmento de empr\u00e9stimos pessoais hoje representa 30% da opera\u00e7\u00e3o financeira, com potencial para dobrar nos pr\u00f3ximos anos. Atualmente, o cr\u00e9dito \u00e9 oferecido principalmente para clientes que usam o cart\u00e3o da rede, mas a empresa planeja ampliar essas ofertas para um p\u00fablico maior a partir de 2026.<\/p>\n
Nos meses recentes, a Riachuelo intensificou o contato com investidores, contando agora com cobertura de 10 analistas e realizando seu primeiro investor day em dezembro. Fontes consultadas indicam que a companhia pode realizar uma nova oferta p\u00fablica na bolsa nos pr\u00f3ximos meses, com o objetivo de aumentar a liquidez das a\u00e7\u00f5es, fator que tem limitado a entrada de investidores.<\/p>\n
Atualmente, pouco mais de 16% do capital social da Riachuelo est\u00e1 dispon\u00edvel para negocia\u00e7\u00e3o no mercado, pr\u00f3ximo ao m\u00ednimo exigido pelo regulamento do Novo Mercado da bolsa.<\/p>\n
O CFO Miguel Cafruni comenta que a empresa avalia alternativas para captar recursos, mas sem pressa, e que n\u00e3o foi tomada nenhuma decis\u00e3o definitiva nem foram contratados assessores financeiros para esse processo. Ele lembra que a sa\u00fade financeira da Riachuelo \u00e9 s\u00f3lida, com a rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida l\u00edquida sobre Ebitda reduzida de mais de 4 vezes em 2020 para 0,4 vez em 2025, um \u00edndice considerado muito bom.<\/p>\n