O bitcoin e diversos ETFs vinculados a altcoins sofreram uma forte retra\u00e7\u00e3o desde o \u00e1pice alcan\u00e7ado, expondo desafios para investidores individuais que apostaram no chamado \u201cpara\u00edso cripto\u201d promovido pela administra\u00e7\u00e3o Trump. A criptomoeda l\u00edder chegou a registrar uma desvaloriza\u00e7\u00e3o de at\u00e9 50%, questionando a vis\u00e3o do governo norte-americano que buscava consolidar os Estados Unidos como um polo global para ativos digitais.<\/p>\n
Apesar dos esfor\u00e7os presidenciais para impulsionar o mercado cripto, o bitcoin atualmente negocia em torno de US$ 63.000, ap\u00f3s ter apresentado uma ligeira recupera\u00e7\u00e3o para cerca de US$ 69.000. Outros tokens menores enfrentaram quedas ainda mais severas, com perdas m\u00e9dias superiores a 67% desde outubro, o que levou a um decl\u00ednio total de pelo menos US$ 700 bilh\u00f5es no valor de mercado das criptomoedas na \u00faltima semana.<\/p>\n
Este cen\u00e1rio se devolve rapidamente para uma categoria de investimento que recebeu sinal verde regulat\u00f3rio, apoiado pela dire\u00e7\u00e3o pr\u00f3-ativos digitais do governo, que incentivou o lan\u00e7amento de diversos fundos negociados em bolsa (ETFs). Gestores financeiros aproveitaram a oportunidade para criar produtos ligados n\u00e3o apenas \u00e0s criptomoedas mais consolidadas, mas tamb\u00e9m a ativos mais especulativos, facilitando acesso a estrat\u00e9gias variadas, incluindo apostas tem\u00e1ticas e gera\u00e7\u00e3o de renda.<\/p>\n
No entanto, essa institucionaliza\u00e7\u00e3o, embora visasse proteger os investidores de varejo, n\u00e3o impediu a volatilidade significativa do mercado. Nate Geraci, presidente da NovaDius Wealth Management, aponta que o apoio do governo n\u00e3o elimina os riscos inerentes \u00e0 classe, e a experi\u00eancia negativa confirma que quedas intensas s\u00e3o inerentes ao mercado de criptomoedas, independentemente das pol\u00edticas p\u00fablicas.<\/p>\n
Dados da empresa Glassnode indicam que o custo m\u00e9dio de aquisi\u00e7\u00e3o do bitcoin para investidores americanos em ETFs est\u00e1 em cerca de US$ 84.100, muito acima do valor atual, o que gera preju\u00edzos sobre o papel e pode afetar psicologicamente os investidores que entraram no mercado ap\u00f3s as valida\u00e7\u00f5es institucionais e regulat\u00f3rias.<\/p>\n
Com a dissipa\u00e7\u00e3o do entusiasmo p\u00f3s-eleitoral \u2014 alimentado pela ades\u00e3o de Donald Trump \u00e0s criptomoedas e pela aprova\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria \u2014 o mercado apresenta secagem de fluxos e redu\u00e7\u00e3o da liquidez. Investidores migraram para um estado de espera, aguardando novos motivos para retomar os aportes ou at\u00e9 mesmo capitular.<\/p>\n
Somente na quarta-feira da \u00faltima semana, foram retirados mais de US$ 740 milh\u00f5es de ETFs tem\u00e1ticos de cripto, totalizando quase US$ 4 bilh\u00f5es nos \u00faltimos tr\u00eas meses, segundo dados da Bloomberg. Isso inclui perdas significativas em produtos vinculados n\u00e3o s\u00f3 ao bitcoin, mas tamb\u00e9m a tokens como Ether, XRP, Solana, entre outros.<\/p>\n
At\u00e9 mesmo investidores veteranos est\u00e3o surpresos com a intensidade e velocidade da queda. Bruno Ver, um investidor antigo que possui o token WLFI ligado \u00e0 World Liberty Financial, associada a Trump, admitiu que n\u00e3o esperava um mercado em baixa t\u00e3o precoce e ilustrou a frustra\u00e7\u00e3o dos novatos que adquiriram o bitcoin pr\u00f3ximo ao seu auge. Segundo ele, a insatisfa\u00e7\u00e3o recai principalmente sobre si mesmos, e n\u00e3o sobre os pol\u00edticos.<\/p>\n
Defensores dos ETFs de criptomoedas argumentam que essa queda \u00e9 parte natural do mercado, lembrando que o bitcoin j\u00e1 sobreviveu a v\u00e1rias corre\u00e7\u00f5es superiores a 70% e sempre recuperou sua for\u00e7a, sinalizando que essa fase pode representar uma nova oportunidade de compra rumo a futuros recordes.<\/p>\n
Esses fundos s\u00e3o vistos como instrumentos que oferecem acesso regulado e transparente aos varejistas interessados em ativos altamente vol\u00e1teis, assim como os fundos de a\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m n\u00e3o garantem prote\u00e7\u00e3o contra quedas em setores espec\u00edficos, como o de tecnologia. Al\u00e9m disso, destaca-se que nem todas as criptomoedas apresentam a mesma liquidez e suporte institucional \u2014 o bitcoin, por exemplo, \u00e9 bem diferente de outros tokens populares e vol\u00e1teis.<\/p>\n
No entanto, os n\u00fameros atuais indicam um cen\u00e1rio desafiador. A empresa Strategy, que administra a tesouraria corporativa de cripto no mercado, divulgou um preju\u00edzo l\u00edquido de US$ 12,4 bilh\u00f5es no quarto trimestre, resultado do desvalor das posi\u00e7\u00f5es detidas. Al\u00e9m disso, empresas ligadas \u00e0 fam\u00edlia Trump tamb\u00e9m enfrentam dificuldades, como a American Bitcoin Corp., cofundada por Eric Trump, que viu suas a\u00e7\u00f5es ca\u00edrem, e o token da World Liberty Financial, que perdeu mais de 25% em valor na \u00faltima semana.<\/p>\n
Para muitos investidores que interpretaram o apoio presidencial como garantia de valor, a li\u00e7\u00e3o \u00e9 clara: o respaldo regulat\u00f3rio n\u00e3o significa imunidade \u00e0 volatilidade dos mercados. Conforme o ritmo de crescimento perde for\u00e7a e posi\u00e7\u00f5es alavancadas s\u00e3o desfeitas, o rali das criptomoedas da era Trump d\u00e1 lugar a uma reavalia\u00e7\u00e3o dura, demonstrando os limites da especula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O hist\u00f3rico ajuda a entender esse padr\u00e3o. Peter Atwater, da Financial Insyghts, destaca que governos e reguladores costumam adotar posturas mais permissivas em per\u00edodos de otimismo exagerado, o que em ciclos anteriores precedeu bolhas e crises financeiras, como a revoga\u00e7\u00e3o da Glass-Steagall antes do estouro da bolha pontocom e a crise financeira global.<\/p>\n
Segundo ele, o atual movimento de liquida\u00e7\u00e3o nas criptomoedas n\u00e3o surpreende dado esse comportamento hist\u00f3rico de Washington, que tende a manter o clima de otimismo durante a alta dos mercados.<\/p>\n
Com contribui\u00e7\u00e3o de Lu Wang e Denitsa Tsekova.<\/i><\/p>\n