Durante um encontro de autoridades monet\u00e1rias internacionais em um resort nas montanhas dos Estados Unidos no fim de semana, cresceu a preocupa\u00e7\u00e3o de que a turbul\u00eancia pol\u00edtica envolvendo o Federal Reserve (Fed) possa tamb\u00e9m afetar outros bancos centrais ao redor do mundo.<\/p>\n
O presidente americano Donald Trump tem tentado remodelar o Fed segundo seus interesses, pressionando para cortes nos juros, o que gerou d\u00favidas sobre a capacidade do banco central dos EUA de manter sua autonomia e credibilidade na luta contra a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Descontente com as prote\u00e7\u00f5es legais que asseguram mandatos longos aos dirigentes do Fed \u2014 feitos para garantir independ\u00eancia em rela\u00e7\u00e3o a governos transit\u00f3rios \u2014 Trump atua intensamente para for\u00e7ar a sa\u00edda do presidente Jerome Powell e busca ainda destituir a governadora Lisa Cook.<\/p>\n
Se o banco central mais influente do mundo sucumbir a essas press\u00f5es, ou se Trump encontrar meios de controlar diretamente sua nomea\u00e7\u00e3o, isso criaria um precedente perigoso, incitando press\u00f5es similares a bancos centrais em outras regi\u00f5es, como Europa e Jap\u00e3o, onde a independ\u00eancia monet\u00e1ria pode ser atacada por governos locais.<\/p>\n
Olli Rehn, integrante do Banco Central Europeu (BCE) da Finl\u00e2ndia, expressou sua inquieta\u00e7\u00e3o com os ataques ao Fed, afirmando que tais epis\u00f3dios impactam a governan\u00e7a monet\u00e1ria global. Ele e outros membros demonstraram forte apoio a Powell para que permane\u00e7a em seu cargo, mesmo com sinais de poss\u00edvel redu\u00e7\u00e3o dos juros j\u00e1 em setembro. Powell foi ovacionado em evento na confer\u00eancia anual de Jackson Hole, Wyoming.<\/p>\n
Discuss\u00f5es reservadas com diversos governadores de bancos centrais no retiro do Fed evidenciaram que, caso a independ\u00eancia do Fed seja comprometida, haveria efeitos diretos para a estabilidade econ\u00f4mica global e para a atua\u00e7\u00e3o das demais autoridades monet\u00e1rias. Todos concordam que tal cen\u00e1rio poderia desestabilizar os mercados financeiros internacionais.<\/p>\n
Investidores passariam a exigir maiores retornos para adquirir t\u00edtulos americanos, e a hegemonia desses pap\u00e9is como base do sistema financeiro global seria desafiada. Em resposta, bancos centrais pelo mundo j\u00e1 orientaram institui\u00e7\u00f5es sob sua tutela a acompanharem atentamente sua exposi\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar.<\/p>\n
Al\u00e9m do mais, uma rendi\u00e7\u00e3o do Fed \u00e0 press\u00e3o pol\u00edtica colocaria fim a um regime que mant\u00e9m a estabilidade dos pre\u00e7os h\u00e1 pelo menos quatro d\u00e9cadas, desde o trabalho do ex-presidente do banco central americano, Paul Volcker, contra a infla\u00e7\u00e3o alta.<\/p>\n
Desde ent\u00e3o, v\u00e1rias autoridades monet\u00e1rias adotaram o modelo do Fed, priorizando a independ\u00eancia pol\u00edtica e um foco exclusivo no controle da infla\u00e7\u00e3o \u2014 geralmente com metas na casa dos 2%.<\/p>\n
Joachim Nagel, presidente do Bundesbank e membro do conselho do BCE, ressaltou que a independ\u00eancia dos bancos centrais n\u00e3o pode ser tida como garantida e que sua manuten\u00e7\u00e3o \u00e9 condi\u00e7\u00e3o essencial para a estabilidade dos pre\u00e7os.<\/p>\n
At\u00e9 o momento, os mercados americanos n\u00e3o manifestaram preocupa\u00e7\u00f5es significativas sobre a autonomia do Fed: as bolsas subiram e n\u00e3o houve alta relevante dos rendimentos dos t\u00edtulos p\u00fablicos ou das expectativas inflacion\u00e1rias que indicassem d\u00favidas sobre a credibilidade da institui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Apesar disso, Trump, que poder\u00e1 indicar um novo presidente do Fed ap\u00f3s o t\u00e9rmino do mandato de Powell em maio, precisa de mais vagas no conselho do banco central para obter maioria e ter controle. O sistema do Fed conta ainda com uma rede de 12 bancos regionais, cujos presidentes votam rotativamente e s\u00e3o nomeados por conselhos locais, o que limita a influ\u00eancia direta de Washington.<\/p>\n
Mesmo assim, a postura hostil de Trump perante o Fed, em um pa\u00eds com s\u00f3lidas tradi\u00e7\u00f5es jur\u00eddicas e institucionais, serviu como alerta para governadores de bancos centrais sobre qu\u00e3o delicada \u00e9 sua independ\u00eancia.<\/p>\n
O Banco Central Europeu, por exemplo, embora tenha autonomia assegurada por tratados da Uni\u00e3o Europeia, enfrentou acusa\u00e7\u00f5es de financiar governos ao implementar programas massivos de compra de t\u00edtulos para evitar defla\u00e7\u00e3o. Tamb\u00e9m resistiu a a\u00e7\u00f5es judiciais que tentaram barrar esses programas.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, partidos pol\u00edticos em pa\u00edses europeus como It\u00e1lia, Alemanha e Fran\u00e7a ocasionalmente criticaram o BCE. Em outras na\u00e7\u00f5es, a nomea\u00e7\u00e3o de l\u00edderes do banco central tornou-se objeto de disputas pol\u00edticas. Na Let\u00f4nia, por exemplo, o presidente do banco central Martins Kazaks enfrentou oposi\u00e7\u00e3o de pol\u00edticos por n\u00e3o seguir as orienta\u00e7\u00f5es do governo. J\u00e1 a Eslov\u00eania permanece sem presidente do banco central desde janeiro por falta de consenso pol\u00edtico.<\/p>\n
No Jap\u00e3o, o ent\u00e3o primeiro-ministro Shinzo Abe pressionou o Banco Central a adotar medidas mais agressivas contra a defla\u00e7\u00e3o, indicando pessoalmente Haruhiko Kuroda para suceder o presidente anterior, pouco antes do mandato dele terminar. Kuroda implantou um vasto programa de compra de ativos que ajudou a enfraquecer o iene e impulsionar o crescimento, embora essa pr\u00e1tica tenha gerado cr\u00edticas entre banqueiros por tornar o Banco do Jap\u00e3o o maior credor do governo.<\/p>\n
Trump declarou que aguarda ansiosamente o fim do mandato de Powell e j\u00e1 iniciou o processo p\u00fablico para escolher seu substituto. Uma fonte ligada ao Banco do Jap\u00e3o comparou essa postura com estrat\u00e9gias de Abe, mostrando como l\u00edderes podem politizar bancos centrais para seus interesses.<\/p>\n
As atitudes de Trump podem incentivar governos em outros pa\u00edses, especialmente aqueles com tend\u00eancias populistas, a tentar controlar suas autoridades monet\u00e1rias, aumentando o risco de infla\u00e7\u00e3o mais elevada e volatilidade nos mercados internacionais.<\/p>\n
Maury Obstfeld, pesquisador s\u00eanior do Peterson Institute for International Economics e ex-economista-chefe do Fundo Monet\u00e1rio Internacional, alertou que a tentativa de controlar o Fed seria um mau exemplo para todo o mundo. Ele questionou como pa\u00edses, mesmo os Estados Unidos\u2014visto como basti\u00e3o do equil\u00edbrio institucional e do Estado de direito\u2014poderiam evitar que outras na\u00e7\u00f5es fiquem ainda mais vulner\u00e1veis a esse tipo de influ\u00eancia pol\u00edtica.<\/p>\n