Com seus investimentos em diversas \u00e1reas que v\u00e3o al\u00e9m da produ\u00e7\u00e3o de combust\u00edvel, a Inpasa alcan\u00e7ou uma receita anual de cerca de R$ 23 bilh\u00f5es. A empresa, que tem como principal foco a fabrica\u00e7\u00e3o de etanol de milho, tamb\u00e9m produz ra\u00e7\u00e3o animal e \u00f3leo industrial, diversificando suas fontes de receita. Atualmente, ela enfrenta o desafio log\u00edstico de transportar quase 6 bilh\u00f5es de litros de etanol produzidos por ano das regi\u00f5es agr\u00edcolas onde opera at\u00e9 os centros consumidores.<\/p>\n
Fundada pelo empres\u00e1rio Jos\u00e9 Odvar Lopes, conhecido como Seu Z\u00e9, a Inpasa iniciou suas opera\u00e7\u00f5es em 2008 no Paraguai, com uma \u00fanica unidade. Naquela \u00e9poca, a produ\u00e7\u00e3o de etanol por tonelada de milho ficava em torno de 220 litros, \u00edndice considerado abaixo do ideal. Durante a primeira d\u00e9cada, a empresa apostou numa estrat\u00e9gia de aprendizado e aprimoramento tecnol\u00f3gico antes de ampliar a escala produtiva. O resultado foi o aperfei\u00e7oamento do processo, hoje capaz de extrair quase 450 litros de etanol por tonelada de milho, praticamente o dobro inicial.<\/p>\n
O desenvolvimento t\u00e9cnico da Inpasa foi inspirado no modelo dos Estados Unidos, considerado refer\u00eancia mundial na produ\u00e7\u00e3o de etanol de milho. O contato com o setor americano e a aquisi\u00e7\u00e3o da tecnologia da empresa Katzen foram decisivos para a evolu\u00e7\u00e3o da efici\u00eancia operacional da companhia.<\/p>\n
Em 2018, com estabiliza\u00e7\u00e3o da tecnologia, a Inpasa investiu no mercado brasileiro ao construir sua primeira usina em Sinop, Mato Grosso, regi\u00e3o chave para o agroneg\u00f3cio nacional. Enquanto o Paraguai tem uma produ\u00e7\u00e3o de milho limitada, o Brasil apresenta produ\u00e7\u00e3o de 131 milh\u00f5es de toneladas na safra 2025\/26, representando um mercado mais promissor para crescimento. A planta inaugurada em Sinop, que recebeu R$ 750 milh\u00f5es de investimento inicial, cresce desde ent\u00e3o e se tornou uma das maiores unidades independentes de etanol do mundo, com capacidade para processar 6 milh\u00f5es de litros diariamente.<\/p>\n
Desde ent\u00e3o, a empresa estabeleceu unidades em outros pontos estrat\u00e9gicos, como Nova Mutum (MT), Dourados e Sidrol\u00e2ndia (MS) e Balsas (MA), com planos de expans\u00e3o na Bahia e Goi\u00e1s. A diversifica\u00e7\u00e3o da presen\u00e7a geogr\u00e1fica busca aproveitar vantagens regionais espec\u00edficas, como a proximidade com portos no Nordeste para exporta\u00e7\u00e3o de subprodutos.<\/p>\n
Para viabilizar o transporte da grande quantidade de etanol gerada, a Inpasa ampliou seus investimentos em log\u00edstica, especialmente no modal ferrovi\u00e1rio. Em 2023, a empresa adquiriu cerca de 50 vag\u00f5es e duas locomotivas para opera\u00e7\u00e3o no corredor entre Rondon\u00f3polis (MT) e Paul\u00ednia (SP), reduzindo significativamente o tr\u00e1fego rodovi\u00e1rio. O objetivo \u00e9 expandir a frota para quase 500 vag\u00f5es e 32 locomotivas para otimizar custos e efici\u00eancia.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a companhia conta com uma capacidade de armazenagem superior a 5,6 milh\u00f5es de toneladas de milho distribu\u00eddas nos estados onde atua. Essa estrutura permite armazenar milho para at\u00e9 seis meses de produ\u00e7\u00e3o, assegurando maior flexibilidade e prote\u00e7\u00e3o contra sazonalidades de mercado, uma vantagem em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 cana-de-a\u00e7\u00facar que precisa ser processada rapidamente ap\u00f3s a colheita. O etanol de milho tamb\u00e9m apresenta custo cerca de 40% inferior ao etanol produzido a partir da cana.<\/p>\n
Al\u00e9m do etanol, a Inpasa produz outros derivados do milho com valor comercial significativo. Para cada tonelada de milho processada, a empresa obt\u00e9m etanol, DDGS (farelo proteico utilizado na alimenta\u00e7\u00e3o animal) e \u00f3leo vegetal. Juntos, o DDGS e o \u00f3leo representaram aproximadamente 15% da receita anual da companhia, cerca de R$ 4 bilh\u00f5es, o que cobre entre 35% e 40% do custo do milho comprado.<\/p>\n
Um diferencial da Inpasa \u00e9 a produ\u00e7\u00e3o de DDGS sem utiliza\u00e7\u00e3o de \u00e1cido sulf\u00farico ou antibi\u00f3ticos, o que minimiza contamina\u00e7\u00f5es e amplia o acesso a mercados mais exigentes. A empresa conta com uma marca pr\u00f3pria para esse produto, que j\u00e1 domina mais de 95% das exporta\u00e7\u00f5es brasileiras de DDGS, tendo exportado aproximadamente 879 mil toneladas em 2025 para 25 pa\u00edses, entre eles Turquia, Vietn\u00e3, Nova Zel\u00e2ndia e, em 2026, a China recebeu sua primeira remessa de 62 mil toneladas. Proje\u00e7\u00f5es indicam crescimento da produ\u00e7\u00e3o nacional de DDGS para 7 milh\u00f5es de toneladas at\u00e9 a safra 2029\/30, ante consumo interno estimado em 2,4 milh\u00f5es.<\/p>\n
Paralelamente \u00e0 expans\u00e3o industrial, a Inpasa est\u00e1 passando por uma reestrutura\u00e7\u00e3o na governan\u00e7a corporativa. O fundador Jos\u00e9 Odvar Lopes deixou a presid\u00eancia executiva para assumir o cargo de chairman, enquanto seu filho \u00c9der Lopes assumiu a presid\u00eancia executiva. Al\u00e9m disso, a companhia est\u00e1 estruturando um conselho consultivo, j\u00e1 confirmando a entrada de Jos\u00e9 Olympio Pereira, ex-CEO do banco J. Safra, e prev\u00ea a chegada de outros conselheiros independentes de renome do mercado financeiro.<\/p>\n
Essa movimenta\u00e7\u00e3o sinaliza a possibilidade de a Inpasa se preparar para op\u00e7\u00f5es futuras como abertura de capital (IPO) ou capta\u00e7\u00e3o de recursos no exterior. At\u00e9 o momento, os investimentos foram majoritariamente financiados com capital pr\u00f3prio, com quatro emiss\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas que somaram cerca de R$ 1,5 bilh\u00e3o no mercado brasileiro.<\/p>\n
Ao contr\u00e1rio de rumores, a empresa nega negocia\u00e7\u00f5es com a Petrobras para uma poss\u00edvel parceria estrat\u00e9gica. Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Vibra Energia, da qual Seu Z\u00e9 \u00e9 o maior acionista individual, s\u00e3o identificadas sinergias naturais, mas n\u00e3o h\u00e1 planos formais de associa\u00e7\u00e3o; a Vibra \u00e9 tratada como cliente da Inpasa.<\/p>\n