Os t\u00edtulos da petroqu\u00edmica Braskem, como deb\u00eantures e Certificados de Receb\u00edveis do Agroneg\u00f3cio (CRAs), v\u00eam sendo negociados com descontos de cerca de 60% em rela\u00e7\u00e3o ao valor originalmente acordado. Essa situa\u00e7\u00e3o sinaliza a apreens\u00e3o dos investidores diante da iminente reestrutura\u00e7\u00e3o da d\u00edvida da empresa, refletindo-se no mercado secund\u00e1rio, local onde esses pap\u00e9is s\u00e3o vendidos antes do vencimento.<\/p>\n
O mercado secund\u00e1rio atua como um term\u00f4metro da confian\u00e7a dos investidores. Quando o pre\u00e7o dos t\u00edtulos despenca, isso indica uma maior percep\u00e7\u00e3o de risco da companhia por parte dos participantes do mercado. Para se desfazer destes ativos, os investidores t\u00eam oferecido as deb\u00eantures e CRAs da Braskem com descontos acentuados.<\/p>\n
Por exemplo, um CRA da Braskem com vencimento em 2028, que rende IPCA mais uma taxa fixa, apresenta atualmente um desconto da ordem de 63%. Apesar do valor nominal ser de R$ 1.248, segundo dados da Anbima do dia 30 de mar\u00e7o, esse t\u00edtulo est\u00e1 sendo vendido no mercado secund\u00e1rio por cerca de R$ 470.<\/p>\n
Em termos de rentabilidade, esse valor reduzido gera um retorno ao investidor da ordem de IPCA mais 58% ao ano, um indicativo claro de que a percep\u00e7\u00e3o de risco sobre a empresa aumentou significativamente, pois quanto maior o rendimento pedido, menor o pre\u00e7o do t\u00edtulo na renda fixa.<\/p>\n
Outra deb\u00eanture, com vencimento previsto para 2029 e retorno vinculado ao CDI, apresenta um des\u00e1gio de 58% no mercado secund\u00e1rio, o que eleva seu rendimento para CDI mais 51% ao ano, conforme informa\u00e7\u00f5es da Anbima.<\/p>\n
A condi\u00e7\u00e3o financeira da Braskem \u00e9 bastante delicada e exige uma solu\u00e7\u00e3o urgente. No quarto trimestre de 2025, a empresa reportou um preju\u00edzo l\u00edquido de R$ 10,3 bilh\u00f5es em apenas tr\u00eas meses, totalizando uma perda de R$ 9,9 bilh\u00f5es durante o ano.<\/p>\n
O patrim\u00f4nio l\u00edquido da companhia est\u00e1 negativo em R$ 16,5 bilh\u00f5es, enquanto sua alavancagem financeira alcan\u00e7ou 14,74 vezes o EBITDA, n\u00edvel considerado insustent\u00e1vel a longo prazo, indicando a necessidade imediata de uma reorganiza\u00e7\u00e3o do passivo da empresa.<\/p>\n
No momento, a Braskem possui uma d\u00edvida l\u00edquida de R$ 41,2 bilh\u00f5es, sendo que o montante bruto da d\u00edvida chega a R$ 51,8 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Os elevados descontos e a elevada taxa de juros dos t\u00edtulos da Braskem observados no mercado secund\u00e1rio s\u00f3 haviam sido registrados recentemente em outras empresas que procuraram acordos de recupera\u00e7\u00e3o, seja judicial, seja extrajudicial.<\/p>\n
Casos recentes como o da Ambipar e da Ra\u00edzen ilustram essa situa\u00e7\u00e3o. A Ra\u00edzen, que entrou em recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial em 11 de mar\u00e7o, viu suas deb\u00eantures e CRAs serem negociadas com descontos de at\u00e9 63%, porcentagem semelhante \u00e0 da Braskem, pouco antes de pedir a prote\u00e7\u00e3o contra seus credores.<\/p>\n
A Ambipar, que entrou em recupera\u00e7\u00e3o judicial em 21 de outubro de 2025, enfrentou uma situa\u00e7\u00e3o ainda mais extrema, com t\u00edtulos de d\u00edvida sendo oferecidos com descontos superiores a 80% dias antes do in\u00edcio do processo de recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n