O brasileiro j\u00e1 sente na pele: o supermercado com os pre\u00e7os sempre subindo, o cart\u00e3o de cr\u00e9dito cada vez mais caro e a passagem a\u00e9rea custando duas vezes mais do que no ano anterior. Esses exemplos refletem o mesmo problema: a infla\u00e7\u00e3o voltou a ser uma preocupa\u00e7\u00e3o constante.<\/p>\n
Essa percep\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m est\u00e1 nas proje\u00e7\u00f5es do mercado financeiro. Em menos de um m\u00eas, a expectativa para o IPCA, o \u00edndice oficial que mede a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor no Brasil, subiu de 4,1% para 4,71%, de acordo com o boletim Focus do Banco Central.<\/p>\n
A origem desse aumento est\u00e1 no impacto da guerra. O conflito entre Estados Unidos e Israel contra o Ir\u00e3 desestabilizou o mercado global de petr\u00f3leo e desencadeou uma rea\u00e7\u00e3o em cadeia no pa\u00eds: do pre\u00e7o do barril at\u00e9 os derivados, passando pelo custo do frete e chegando aos pre\u00e7os de praticamente todos os produtos.<\/p>\n
O que faz com que esse cen\u00e1rio se torne mais prolongado \u00e9 uma caracter\u00edstica hist\u00f3rica da economia brasileira.<\/p>\n
\u201cPre\u00e7o no Brasil sobe de elevador e desce de escada\u201d<\/em>, explica F\u00e1bio Rom\u00e3o, s\u00f3cio da consultoria Logos Economia e especialista no tema. Mesmo que o conflito seja resolvido \u2014 como o indicativo recente da libera\u00e7\u00e3o do Estreito de Ormuz \u2014 e o pre\u00e7o do petr\u00f3leo diminua consideravelmente, boa parte das altas j\u00e1 incorporadas \u00e0 economia n\u00e3o ser\u00e1 revertida na mesma propor\u00e7\u00e3o.<\/p>\n A guerra foi o estopim para os reajustes, mas a estrutura interna do pa\u00eds dificulta uma corre\u00e7\u00e3o ampla para baixo.<\/p>\n De acordo com Rom\u00e3o, os formadores de pre\u00e7o \u2014 donos de restaurantes, transportadores, supermercadistas \u2014 muitas vezes j\u00e1 estavam absorvendo custos maiores, aguardando um gatilho para repass\u00e1-los. Quando esse gatilho surge, eles n\u00e3o s\u00f3 incluem o aumento recente, mas tamb\u00e9m tentam compensar custos absorvidos nos meses anteriores.<\/p>\n Por outro lado, quando a press\u00e3o diminui, a redu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os \u00e9 mais lenta, parcial ou at\u00e9 mesmo inexistente. Rom\u00e3o atribui isso \u00e0 mem\u00f3ria inflacion\u00e1ria de um pa\u00eds que conviveu com hiperinfla\u00e7\u00e3o at\u00e9 meados da d\u00e9cada de 1990.<\/p>\n Para compreender melhor, \u00e9 preciso analisar tr\u00eas cadeias que est\u00e3o impulsionando a infla\u00e7\u00e3o \u2014 cada uma com seu pr\u00f3prio ritmo e nenhuma delas f\u00e1cil de ser revertida.<\/p>\n A alta do petr\u00f3leo provocou reajustes significativos na gasolina e no diesel, com o \u00faltimo apresentando aumentos de dois d\u00edgitos no IPCA de mar\u00e7o. Apesar de a gasolina ter maior peso no \u00edndice, \u00e9 o diesel que gera o efeito mais generalizado.<\/p>\n \u201c\u00c9 como a energia el\u00e9trica, que est\u00e1 presente em tudo. No caso do diesel, isso ocorre porque ele influencia o custo do frete\u201d<\/em>, destaca Rom\u00e3o. Quase todos os produtos transportados por caminh\u00e3o encarecem quando o pre\u00e7o do diesel sobe. Al\u00e9m disso, houve casos pontuais de desabastecimento de derivados, agravando o problema log\u00edstico. A previs\u00e3o da consultoria Logos \u00e9 que o setor de Transportes tenha alta de 5,4% em 2026.<\/p>\n Uma segunda cadeia opera com uma defasagem temporal. O querosene de avia\u00e7\u00e3o acumulou aumento de 55% at\u00e9 o come\u00e7o de abril, mas essa eleva\u00e7\u00e3o ainda n\u00e3o se refletiu totalmente no IPCA. Isso porque o IBGE considera a compra da passagem com uma anteced\u00eancia de dois meses, de modo que o \u00edndice de maio reflete pre\u00e7os praticados em mar\u00e7o, antes do agravamento do choque.<\/p>\n Por isso, a press\u00e3o dos custos do querosene deve aparecer no \u00edndice a partir dos meses de junho e julho. A passagem a\u00e9rea j\u00e1 havia acumulado uma alta surpreendente de 46% no primeiro trimestre, contrariando a tend\u00eancia sazonal habitual, que indicava uma queda mediana de 22,8% no per\u00edodo. A Logos projeta que esse item encerrar\u00e1 o ano com um aumento de 45%, um dos maiores da s\u00e9rie hist\u00f3rica.<\/p>\n A terceira cadeia \u00e9 a mais extensa e preocupante. O pre\u00e7o dos alimentos no domic\u00edlio, ou seja, o que os brasileiros compram no supermercado, acelerou de 0,26% em fevereiro para 1,94% em mar\u00e7o. Uma parte dessa press\u00e3o vem do aumento no custo do frete.<\/p>\n Existe ainda um segundo efeito, que surge com um atraso maior: o custo dos fertilizantes tende a subir influenciado pelo petr\u00f3leo e pela instabilidade nas cadeias globais de fornecimento. Esse acr\u00e9scimo se manifesta na agricultura com defasagem de meses.<\/p>\n \u201cO fertilizante pode causar um aumento nos pre\u00e7os no segundo semestre de 2026 e em 2027\u201d,<\/em> alerta Rom\u00e3o. \u201cEsse impacto ainda n\u00e3o \u00e9 sentido porque boa parte da safra j\u00e1 foi colhida, mas para o futuro preocupa.\u201d<\/em><\/p>\n A previs\u00e3o da consultoria para os alimentos no domic\u00edlio em 2026 subiu de 3% para 5,4%. Embora esse valor ainda seja inferior \u00e0 mediana dos \u00faltimos 15 anos (7,8%), representa uma alta expressiva em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o de 1,4% observada em 2025.<\/p>\n Para os brasileiros, o problema n\u00e3o est\u00e1 apenas na varia\u00e7\u00e3o anual, mas no n\u00edvel acumulado dos pre\u00e7os. Rom\u00e3o compara a situa\u00e7\u00e3o a uma pessoa que subiu uma montanha e, embora tenha parado de subir, continua no topo \u2014 ou seja, os pre\u00e7os permanecem elevados.<\/p>\n A trajet\u00f3ria recente da alimenta\u00e7\u00e3o no domic\u00edlio mostra que os reajustes acumulados nesta d\u00e9cada podem alcan\u00e7ar 67% at\u00e9 o final deste ano, conforme dados do IBGE e proje\u00e7\u00e3o da Logos Economia.<\/p>\n Fonte: IBGE. Proje\u00e7\u00e3o 2026: Logos Economia.<\/em><\/p>\n Os poucos momentos em que h\u00e1 algum al\u00edvio raramente compensam os aumentos anteriores. O pre\u00e7o da comida est\u00e1 em um patamar mais alto, e a percep\u00e7\u00e3o popular acompanha esse aumento. Em abril, pesquisa Genial\/Quaest indicou que 72% dos brasileiros sentiram alta nos pre\u00e7os dos alimentos no \u00faltimo m\u00eas.<\/p>\n Esse cen\u00e1rio \u00e9 agravado pelo comprometimento do or\u00e7amento familiar. Dados da CNC indicam que oito em cada dez fam\u00edlias est\u00e3o endividadas \u2014 80,4% em mar\u00e7o de 2026, frente a 77,1% um ano antes \u2014 e quase 30% delas possuem contas atrasadas. O comprometimento da renda com d\u00edvidas atingiu 49,7% em janeiro, conforme declarou \u00e0 imprensa o novo ministro da Fazenda, Dario Durigan.<\/p>\n De um lado est\u00e3o as despesas fixas que n\u00e3o diminuem, como energia el\u00e9trica, plano de sa\u00fade e aluguel; de outro, alimentos e transporte cada vez mais caros. O cart\u00e3o de cr\u00e9dito vira uma v\u00e1lvula de escape, alimentando um ciclo vicioso de endividamento e alta de custos.<\/p>\n Segundo Rom\u00e3o, a volta ao cen\u00e1rio pr\u00e9-guerra \u00e9 improv\u00e1vel. \u201cCom tudo o que ocorreu, dificilmente veremos proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o em 4% para este ano novamente. \u00c9 mais f\u00e1cil as expectativas pararem de crescer do que come\u00e7arem a recuar.\u201d<\/em><\/p>\n Essa in\u00e9rcia j\u00e1 alcan\u00e7a as previs\u00f5es para 2027. No boletim Focus do Banco Central, a mediana subiu de 3,8% para 3,91%. A consultoria Logos tamb\u00e9m revisou a proje\u00e7\u00e3o de 3,8% para 4,0%.<\/p>\n A infla\u00e7\u00e3o de 2026 ainda influencia reajustes de contratos, alugu\u00e9is e sal\u00e1rios para o pr\u00f3ximo ano. Quanto \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria, a Logos estima um corte cauteloso de 0,25 ponto percentual na Selic ao final de abril. Os juros elevados, combinados com o alto endividamento, devem reduzir gradualmente os pre\u00e7os dos servi\u00e7os, mas essa desacelera\u00e7\u00e3o ser\u00e1 lenta, n\u00e3o uma revers\u00e3o abrupta.<\/p>\n O governo tem adotado medidas para amenizar o impacto, como cortes de impostos e subs\u00eddios nos combust\u00edveis que ultrapassam R$ 30 bilh\u00f5es, parte destas fora das regras fiscais. O ministro Durigan alertou que, se a guerra persistir, bancos centrais no mundo inteiro ter\u00e3o que reagir.<\/p>\n H\u00e1 sinais de esperan\u00e7a, como a reabertura do Estreito de Hormuz pelo Ir\u00e3, que fez o pre\u00e7o do petr\u00f3leo Brent cair para menos de US$ 90, o menor valor em mais de um m\u00eas. No entanto, essa queda no valor internacional do petr\u00f3leo n\u00e3o implica automaticamente a redu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os internos j\u00e1 elevados.<\/p>\n Em resumo, o Brasil em 2026 enfrenta uma infla\u00e7\u00e3o moderada em termos hist\u00f3ricos, mas que corr\u00f3i o poder de compra, eleva o patamar dos pre\u00e7os e provoca efeito cascata \u2014 do barril ao frete, do frete ao supermercado, do fertilizante \u00e0 safra futura. Essa infla\u00e7\u00e3o sobe rapidamente e desce devagar, mantendo a press\u00e3o sobre a popula\u00e7\u00e3o e a economia.<\/p>\nO impacto do diesel nas cadeias de custos<\/h3>\n
Passagem a\u00e9rea: impacto tardio e desafiando a sazonalidade<\/h3>\n
Cadeia do barril ao prato: a alta dos alimentos<\/h3>\n
Infla\u00e7\u00e3o acumulada e impacto no or\u00e7amento familiar<\/h3>\n
\n\n
\n \nAno<\/th>\n Varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de alimentos<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n \n 2020<\/td>\n +18,2%<\/td>\n<\/tr>\n \n 2021<\/td>\n +8,2%<\/td>\n<\/tr>\n \n 2022<\/td>\n +13,2%<\/td>\n<\/tr>\n \n 2023<\/td>\n -0,5%<\/td>\n<\/tr>\n \n 2024<\/td>\n +8,2%<\/td>\n<\/tr>\n \n 2025<\/td>\n +1,4%<\/td>\n<\/tr>\n \n 2026*<\/td>\n +5,4%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n Expectativas para o futuro<\/h3>\n