O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) come\u00e7a nesta ter\u00e7a-feira, dia 28 de abril de 2026, sua reuni\u00e3o para decidir a taxa b\u00e1sica de juros, que deve ser reduzida para 14,5% ao ano, configurando a segunda diminui\u00e7\u00e3o consecutiva.<\/p>\n
De acordo com especialistas consultados pela EXAME, \u00e9 esperado um corte de 0,25 ponto percentual, sem mudan\u00e7as relevantes na comunica\u00e7\u00e3o do Banco Central.<\/p>\n
As Op\u00e7\u00f5es de Copom da B3, que refletem as expectativas dos investidores sobre a decis\u00e3o do Banco Central, indicam que 85% esperam a redu\u00e7\u00e3o de 0,25 ponto percentual. Cerca de 10% acreditam na manuten\u00e7\u00e3o dos juros, enquanto uma parcela minorit\u00e1ria aposta em uma queda maior, de 0,5 ponto.<\/p>\n
Na reuni\u00e3o anterior, a taxa Selic foi reduzida de 15% para 14,75% ao ano. No comunicado e na ata, o Copom ressaltou que adotaria cautela diante do cen\u00e1rio internacional, marcado pelo conflito entre Ir\u00e3, Estados Unidos e Israel, e n\u00e3o indicou claramente os pr\u00f3ximos passos do ciclo de redu\u00e7\u00e3o dos juros.<\/p>\n
Nas \u00faltimas semanas, em palestras, o presidente do Banco Central, Gabriel Gal\u00edpolo, refor\u00e7ou esse tom cauteloso, destacando que o colegiado conduzir\u00e1 a pol\u00edtica monet\u00e1ria com prud\u00eancia dado o ambiente de incertezas.<\/p>\n
Mario Mesquita, economista-chefe do Ita\u00fa BBA, avaliou em relat\u00f3rio que o Copom deve manter o ritmo de cortes discretos e enfatizar a prud\u00eancia e serenidade na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Ele explicou que os futuros movimentos ser\u00e3o guiados pela an\u00e1lise cont\u00ednua dos dados econ\u00f4micos e pelo balan\u00e7o de riscos.<\/p>\n
Segundo Mesquita, n\u00e3o houve grandes mudan\u00e7as nos dados de atividade econ\u00f4mica, o que n\u00e3o traz mais convic\u00e7\u00e3o para o diagn\u00f3stico do Banco Central. Contudo, os dados recentes de infla\u00e7\u00e3o foram surpreendentes e as expectativas do mercado para o IPCA aumentaram sensivelmente, consumindo parte do espa\u00e7o para redu\u00e7\u00e3o da taxa Selic, j\u00e1 que elevam mecanicamente os juros reais.<\/p>\n
Nos \u00faltimos dias, as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o do mercado foram revisadas para cima: para 2026, a estimativa subiu de 4,31% para 4,80% em quatro semanas, enquanto para o final de 2027 a expectativa est\u00e1 em 4%, um per\u00edodo importante para a pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Com esse cen\u00e1rio, Mesquita acredita que o Copom repetir\u00e1 o coment\u00e1rio introduzido na \u00faltima ata, refor\u00e7ando que, ap\u00f3s examinar os riscos, o comit\u00ea opta por agir com serenidade para reunir mais informa\u00e7\u00f5es diante das incertezas elevadas.<\/p>\n
Em conson\u00e2ncia, Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research, projeta que o Copom dever\u00e1 continuar o ajuste gradual da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Ele destaca que a comunica\u00e7\u00e3o do Banco Central provavelmente ter\u00e1 um tom mais firme, buscando preservar sua credibilidade em um momento de redu\u00e7\u00e3o marginal dos juros, aumento das expectativas de infla\u00e7\u00e3o e incertezas externas.<\/p>\n
Segundo Sung, o Copom manter\u00e1 uma postura cautelosa e dependente dos dados, reiterando que a atual Selic \u00e9 compat\u00edvel com a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta no horizonte relevante. Para os pr\u00f3ximos passos, a tend\u00eancia \u00e9 conservar flexibilidade sem sinalizar explicitamente o ritmo dos ajustes.<\/p>\n