Mesmo com a taxa Selic fixada em 14,50% ao ano e o CDI girando em torno de 14,40%, alguns fundos imobili\u00e1rios ainda conseguem entregam dividendos que superam esses \u00edndices, embora essa lista seja restrita. Uma an\u00e1lise realizada pelo InfoMoney, com base em dados da Economatica, identificou 11 fundos que possuem dividend yield (DY) projetado acima do CDI, considerando apenas aqueles com retorno total positivo no \u00faltimo ano, ou seja, fundos que n\u00e3o tiveram impacto relevante negativo em suas cotas.<\/p>\n
O estudo considerou fundos integrantes do Ifix e calculou o DY usando os proventos distribu\u00eddos nos \u00faltimos 12 meses em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 cota\u00e7\u00e3o atual, assumindo que tanto a pol\u00edtica de distribui\u00e7\u00e3o de dividendos quanto o desempenho dos fundos permane\u00e7am est\u00e1veis, o que n\u00e3o \u00e9 garantido.<\/p>\n
| Fundo<\/th>\n | DY projetado<\/th>\n | Retorno 1 ano<\/th>\n | Tipo<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n |
|---|---|---|---|
| Cartesia Receb\u00edveis (CACR11)<\/td>\n | 19,53%<\/b><\/td>\n | +0,86%<\/td>\n | Papel<\/td>\n<\/tr>\n |
| Gazit Malls (GZIT11)<\/td>\n | 19,10%<\/b><\/td>\n | +6,82%<\/td>\n | Tijolo<\/td>\n<\/tr>\n |
| Kinea Oportunidades (KORE11)<\/td>\n | 17,94%<\/b><\/td>\n | +1,11%<\/td>\n | Papel<\/td>\n<\/tr>\n |
| Kilima Volkano (KIVO11)<\/td>\n | 17,48%<\/b><\/td>\n | +18,31%<\/td>\n | Papel<\/td>\n<\/tr>\n |
| Life Capital Partners (LIFE11)<\/td>\n | 16,55%<\/b><\/td>\n | +15,79%<\/td>\n | Papel<\/td>\n<\/tr>\n |
| Valora CRI CDI (VGIR11)<\/td>\n | 15,71%<\/b><\/td>\n | +21,93%<\/td>\n | Papel<\/td>\n<\/tr>\n |
| Riza Akin (RZAK11)<\/td>\n | 15,67%<\/b><\/td>\n | +21,73%<\/td>\n | Papel<\/td>\n<\/tr>\n |
| Habitasec (HABT11)<\/td>\n | 15,67%<\/b><\/td>\n | +9,47%<\/td>\n | Papel<\/td>\n<\/tr>\n |
| Banestes CRI (BCRI11)<\/td>\n | 15,60%<\/b><\/td>\n | +8,78%<\/td>\n | Papel<\/td>\n<\/tr>\n |
| BTG Pactual Shoppings (BPML11)<\/td>\n | 15,52%<\/b><\/td>\n | +37,66%<\/td>\n | Tijolo<\/td>\n<\/tr>\n |
| RBR Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio (RBRY11)<\/td>\n | 15,24%<\/b><\/td>\n | +15,15%<\/td>\n | Papel<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n Fonte: Economatica. Dividend yield calculado com base nos proventos dos \u00faltimos 12 meses sobre a cota\u00e7\u00e3o em 29\/04\/2026. Foram considerados apenas fundos do Ifix com retorno total positivo no per\u00edodo. A proje\u00e7\u00e3o considera manuten\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica de distribui\u00e7\u00f5es e resultados, o que n\u00e3o \u00e9 garantido.<\/i><\/p>\n Apesar do \u00edndice Ifix estar pr\u00f3ximo de suas m\u00e1ximas, perto dos 4 mil pontos, analistas avaliam que ainda h\u00e1 espa\u00e7o para valoriza\u00e7\u00f5es. Marcos Baroni, respons\u00e1vel pela \u00e1rea de fundos imobili\u00e1rios da Suno Research, destaca que \u201cresili\u00eancia\u201d \u00e9 a caracter\u00edstica marcante desses fundos, com expectativa de retornos em dividendos entre 10% e 12% ao ano para o \u00edndice, independentemente da oscila\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os no curto prazo.<\/p>\n Isabella Almeida, gestora de fundos imobili\u00e1rios na Rio Bravo Investimentos, refor\u00e7a que as cotas dos FIIs apresentam um desconto m\u00e9dio de aproximadamente 10% em rela\u00e7\u00e3o ao valor patrimonial e podem chegar a 30% nos fundos corporativos de tijolo, representando um potencial adicional de ganho al\u00e9m dos dividendos. Por outro lado, Marx Gon\u00e7alves, l\u00edder da \u00e1rea de fundos listados da XP Research, aponta que um cen\u00e1rio de juros altos por um per\u00edodo prolongado dificulta uma reprecifica\u00e7\u00e3o mais expressiva, apesar dos fundamentos s\u00f3lidos do setor, como baixa vac\u00e2ncia e controle da inadimpl\u00eancia \u2014 cen\u00e1rio que j\u00e1 estaria em boa medida precificado no mercado.<\/p>\n Predomin\u00e2ncia dos fundos de papel e destaque para o tijolo<\/h3>\nA lista de FIIs com melhores dividend yields \u00e9 amplamente dominada pelos fundos de papel, que aplicam principalmente em certificados de receb\u00edveis imobili\u00e1rios (CRIs) e que se beneficiam diretamente da taxa Selic elevada. A maior parte desses fundos tem ativos indexados ao CDI ou ao IPCA, o que garante a sustenta\u00e7\u00e3o dos dividendos enquanto o n\u00edvel de juros permanecer alto.<\/p>\n Apesar disso, dois fundos do segmento de tijolo (BTG Pactual Shoppings, BPML11, e Gazit Malls, GZIT11), que investem em shopping centers, tamb\u00e9m figuram na rela\u00e7\u00e3o, em ambos os casos devido a distribui\u00e7\u00f5es extraordin\u00e1rias ocorridas nos \u00faltimos 12 meses.<\/p>\n O BPML11, por exemplo, pagou R$ 3,18 por cota em junho de 2025 referente \u00e0 venda do Shopping Capim Dourado, localizado em Palmas, al\u00e9m de distribuir R$ 10,13 por cota em dezembro do mesmo ano, o que elevou seu dividend yield acumulado no per\u00edodo al\u00e9m dos n\u00edveis habituais. Desconsiderando esses eventos inespec\u00edficos, o rendimento mensal ordin\u00e1rio do fundo \u00e9 por volta de R$ 0,92 por cota. Atualmente, ele negocia com pre\u00e7o sobre valor patrimonial (P\/VP) de 0,76, inferior ao valor patrimonial de R$ 124,42 por cota.<\/p>\n J\u00e1 o GZIT11 realiza distribui\u00e7\u00f5es mensais pr\u00f3ximas de R$ 0,78 por cota, mas o dividendo caiu para R$ 0,42 em mar\u00e7o de 2026, indicando que investidores que busquem renda previs\u00edvel devem estar atentos. Esse fundo apresenta um desconto expressivo no mercado, negociando com P\/VP de 0,49, abaixo do valor patrimonial de R$ 87,61 por cota, e sua carteira est\u00e1 concentrada em cinco shoppings na cidade de S\u00e3o Paulo.<\/p>\n Cuidados com fundos de papel<\/h3>\nAlguns fundos de papel merecem aten\u00e7\u00e3o detalhada. O CACR11, que apresenta o maior dividend yield da lista, enfrentou dificuldade em setembro de 2025 quando o Banco Daycoval repricificou os CRIs correspondentes a quase 57% da carteira, fazendo a cota\u00e7\u00e3o despencar de R$ 82 para o m\u00ednimo de R$ 62. A gestora Cartesia Investimentos contestou essa avalia\u00e7\u00e3o e garantiu que o pagamento dos dividendos permaneceria conforme a meta (entre R$ 1,30 e R$ 1,40 por cota). O pre\u00e7o da cota voltou a cerca de R$ 81 em 2026, mas o epis\u00f3dio ilustra o risco de concentra\u00e7\u00e3o em ativos atrelados ao setor de incorpora\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Outro exemplo \u00e9 o VGIR11, administrado pela Valora, que possui quase toda sua carteira indexada ao CDI e \u00e9 o que mais sofre com o in\u00edcio do ciclo de cortes na Selic. Em mar\u00e7o de 2026, o provento caiu de R$ 0,13 para R$ 0,12 por cota, o menor patamar dos \u00faltimos oito meses, o que tende a indicar uma compress\u00e3o gradual dos rendimentos conforme a taxa de juros b\u00e1sica continue diminuindo.<\/p>\n O RZAK11, gerido pela Riza Asset, opera com uma alavancagem bruta de 106,99% do patrim\u00f4nio l\u00edquido por meio de opera\u00e7\u00f5es compromissadas reversas, estrat\u00e9gia que aumenta o potencial de retorno, por\u00e9m eleva tamb\u00e9m o risco. O dividendo pago em mar\u00e7o de 2026 foi de R$ 1,05 por cota, o menor valor em dez meses.<\/p>\n Al\u00e9m do dividend yield<\/h3>\nEmbora o dividend yield projetado seja um importante ponto de partida para avalia\u00e7\u00e3o, n\u00e3o representa o \u00fanico aspecto a ser considerado. Para fundos de papel indexados ao CDI, a redu\u00e7\u00e3o da Selic deve pressionar os rendimentos para baixo progressivamente. J\u00e1 para os fundos de tijolo que apresentam dividend yield elevado, deve-se distinguir o rendimento recorrente daqueles proventos que foram impactados por eventos pontuais como venda de ativos.<\/p>\n Portanto, a qualidade da sele\u00e7\u00e3o dos fundos permanece como fator determinante. Elementos como gest\u00e3o eficiente, vac\u00e2ncia controlada, n\u00edveis de alavancagem adequados e o perfil dos im\u00f3veis da carteira influenciam diretamente a capacidade do investidor em converter o dividend yield te\u00f3rico em renda efetiva e constante ao longo do tempo.<\/p>\n |