Walter Maciel, CEO da gestora AZ Quest, que administra cerca de R$ 30 bilh\u00f5es, estava convicto de que as elei\u00e7\u00f5es de 2026 poderiam marcar uma altern\u00e2ncia no governo. Contudo, a revela\u00e7\u00e3o de \u00e1udios envolvendo o senador Fl\u00e1vio Bolsonaro (PL-RJ), no qual ele solicita dinheiro ao empres\u00e1rio Daniel Vorcaro, propriet\u00e1rio do Banco Master, para financiar um filme sobre o ex-presidente Jair Bolsonaro, causou um impacto negativo no cen\u00e1rio pol\u00edtico. Segundo Maciel, esse epis\u00f3dio contribuiu para reduzir as possibilidades de derrota do atual presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT).<\/p>\n
Essas conversas foram publicadas no dia 13 de maio, confirmadas posteriormente pelo Estad\u00e3o, gerando volatilidade nos mercados financeiros brasileiros: o d\u00f3lar ultrapassou R$ 5 pela primeira vez desde abril e o \u00edndice Ibovespa recuou 1,8% no mesmo dia.<\/p>\n
Antes da divulga\u00e7\u00e3o dos \u00e1udios, uma pesquisa realizada pela Genial\/Quaest indicava que Lula e Fl\u00e1vio Bolsonaro estavam tecnicamente empatados para um eventual segundo turno nas elei\u00e7\u00f5es de outubro, com 42% e 41% das inten\u00e7\u00f5es de voto, respectivamente.<\/p>\n
Walter Maciel destaca que Lula enfrenta um alto \u00edndice de rejei\u00e7\u00e3o, e que a principal ala do mercado financeiro, conhecida como Faria Lima, n\u00e3o apoia mais o presidente com o mesmo entusiasmo da elei\u00e7\u00e3o anterior.<\/p>\n
Nas elei\u00e7\u00f5es passadas, Lula conquistou a confian\u00e7a de investidores significativos ao se estabelecer como principal advers\u00e1rio do ent\u00e3o presidente Jair Bolsonaro. Todavia, a condu\u00e7\u00e3o do seu terceiro mandato causou desapontamento nesse segmento, especialmente devido \u00e0s medidas econ\u00f4micas da equipe liderada pelo ex-ministro Fernando Haddad, que priorizou o aumento da arrecada\u00e7\u00e3o, como a taxa\u00e7\u00e3o de fundos exclusivos, a eleva\u00e7\u00e3o do IOF e a cria\u00e7\u00e3o de um imposto m\u00ednimo sobre lucros e dividendos para contribuintes de alta renda.<\/p>\n
Arm\u00ednio Fraga, ex-presidente do Banco Central e s\u00f3cio da G\u00e1vea Investimentos, que apoiou Lula no segundo turno, declarou ter esperado uma postura econ\u00f4mica mais firme do governo. Similarmente, Luiz Stuhlberger, da gestora Fundo Verde, admitiu que se arrependeu de confiar no compromisso fiscal do PT.<\/p>\n
Se Lula perder a elei\u00e7\u00e3o de 2026, Walter Maciel prev\u00ea rea\u00e7\u00e3o positiva dos mercados. Ele acredita que a oposi\u00e7\u00e3o poder\u00e1 demonstrar compromisso com o ajuste fiscal e implementar reformas estruturais logo no in\u00edcio da gest\u00e3o, o que impulsionaria uma queda expressiva na curva dos juros futuros, repercutindo na reprecifica\u00e7\u00e3o do risco Brasil, mesmo com incertezas geopol\u00edticas.<\/p>\n
\u201cCaso o pr\u00f3ximo presidente apresente um plano fiscal consistente, o Brasil poder\u00e1 alcan\u00e7ar um forte crescimento imediato\u201d, afirma Maciel. Ele tamb\u00e9m ressalta que o setor varejista ser\u00e1 o principal beneficiado nesse contexto.<\/p>\n
Mesmo antes do surgimento dos \u00e1udios, Fl\u00e1vio Bolsonaro j\u00e1 n\u00e3o era o candidato preferido da AZ Quest para representar a direita nas pr\u00f3ximas elei\u00e7\u00f5es presidenciais. A gestora demonstra prefer\u00eancia por um nome mais alinhado ao centro-direita, que possa transmitir maior estabilidade econ\u00f4mica ao mercado.<\/p>\n
Diante disso, a gestora mant\u00e9m uma posi\u00e7\u00e3o cautelosamente otimista em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Bolsa brasileira, influenciada pela combina\u00e7\u00e3o dos fatores internos e externos que afetam o apetite por risco dos investidores. Internacionalmente, a nova agenda pol\u00edtica e econ\u00f4mica liderada pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, enfraqueceu a percep\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar como porto seguro, alterando parte dos fluxos de capital, que migraram em dire\u00e7\u00e3o a mercados emergentes, entre eles o Brasil.<\/p>\n
At\u00e9 2026, os investidores estrangeiros injetaram R$ 55,1 bilh\u00f5es na Bolsa brasileira, um volume significativo superior aos R$ 26,8 bilh\u00f5es registrados no ano anterior. Apesar disso, o per\u00edodo eleitoral e os conflitos no Oriente M\u00e9dio trouxeram riscos dif\u00edceis de serem mensurados para a economia local.<\/p>\n
A estrat\u00e9gia predominante da gestora tem focado em a\u00e7\u00f5es de empresas com maior exposi\u00e7\u00e3o ao ambiente dom\u00e9stico, visto que essas companhias tendem a se beneficiar do ciclo de queda da taxa b\u00e1sica de juros iniciado em mar\u00e7o deste ano pelo Banco Central.<\/p>\n
Um setor que demonstra maior potencial \u00e9 o de constru\u00e7\u00e3o civil. No segmento varejista, a principal aposta da AZ Quest \u00e9 a Vivara (VIVA3), que deve apresentar crescimento, especialmente pela marca Life, especializada em prata e semijoias.<\/p>\n
Nos \u00faltimos 12 meses, per\u00edodo marcado por recordes consecutivos do Ibovespa, o patrim\u00f4nio l\u00edquido da carteira de a\u00e7\u00f5es da AZ Quest cresceu 34%. A tese de investimento da gestora privilegia empresas de capitaliza\u00e7\u00e3o baixa e m\u00e9dia, conhecidas como small caps e middle caps, que representam aproximadamente um ter\u00e7o dos R$ 2,6 bilh\u00f5es direcionados em renda vari\u00e1vel.<\/p>\n