A Berkshire Hathaway, sob a influ\u00eancia de Warren Buffett, tem uma trajet\u00f3ria marcada por altos e baixos no setor a\u00e9reo, e essa liga\u00e7\u00e3o parece estar se renovando. Apesar das dificuldades enfrentadas no passado, o sucessor de Buffett como CEO, Greg Abel, demonstrou interesse inicial em investir novamente nesse segmento, colocando a empresa em uma nova posi\u00e7\u00e3o de US$ 2,6 bilh\u00f5es na Delta Air Lines no primeiro trimestre.<\/p>\n
Warren Buffett declarou ao Wall Street Journal que n\u00e3o esteve diretamente envolvido nessa recente aquisi\u00e7\u00e3o, embora tenha fornecido outras sugest\u00f5es de investimentos a Abel, que assumiu a lideran\u00e7a em janeiro e gerencia o vasto portf\u00f3lio de a\u00e7\u00f5es da companhia.<\/p>\n
Os seguidores de Buffett lembram bem sua hist\u00f3ria inst\u00e1vel com companhias a\u00e9reas. Em 2002, Buffett chegou a dizer ao Telegraph que sentia uma atra\u00e7\u00e3o irresist\u00edvel pelo setor, marcado por ciclos de prosperidade e crise. Naquele ano, ele brincou dizendo que liga para um n\u00famero 0800 \u00e0s duas da manh\u00e3, confessando seu amor pelas a\u00e7\u00f5es a\u00e9reas e sendo convencido a n\u00e3o investir.<\/p>\n
Vale destacar que a posi\u00e7\u00e3o na Delta pode j\u00e1 ter sido ajustada ou desfeita, visto que os registros regulat\u00f3rios recentes mostram investimentos do primeiro trimestre. A Berkshire n\u00e3o fez coment\u00e1rios sobre o assunto.<\/p>\n
O setor a\u00e9reo continua enfrentando dificuldades, agora agravadas pelo aumento expressivo no pre\u00e7o do combust\u00edvel devido \u00e0 guerra no Ir\u00e3. A Spirit Airlines, por exemplo, encerrou suas opera\u00e7\u00f5es ap\u00f3s n\u00e3o conseguir superar os custos elevados, enquanto a Delta se destaca pelo foco em clientes de maior poder aquisitivo, atingindo os melhores resultados financeiros do ramo e consolidando sua vantagem competitiva.<\/p>\n
Os desafios da Berkshire com companhias a\u00e9reas come\u00e7aram no final dos anos 1980, quando investiu US$ 358 milh\u00f5es em a\u00e7\u00f5es preferenciais da USAir em 1989. Embora tenha vendido esses pap\u00e9is com lucro em 1998, a USAir acabou falindo duas vezes posteriormente. Em uma carta de 2007 aos acionistas, Buffett admitiu ter aprendido uma li\u00e7\u00e3o valiosa, descrevendo as companhias a\u00e9reas como \u201co pior tipo de neg\u00f3cio\u201d devido ao crescimento acelerado, alto consumo de capital e baixa rentabilidade. Ele comentou que vantagens competitivas s\u00f3lidas pareciam imposs\u00edveis desde os tempos dos irm\u00e3os Wright.<\/p>\n
No entanto, cerca de uma d\u00e9cada depois, a Berkshire voltou a apostar no setor, adquirindo grandes participa\u00e7\u00f5es em United Airlines, American Airlines, Delta e Southwest Airlines em 2016. A aposta baseava-se na consolida\u00e7\u00e3o das empresas, que supostamente diminuiria a concorr\u00eancia e as guerras de tarifas prejudiciais aos lucros.<\/p>\n
Buffett comentou em 2017 que as companhias a\u00e9reas tiveram um s\u00e9culo inicial desafiador, comparando-as ao time de beisebol Chicago Cubs, que superou seus problemas hist\u00f3ricos e esperava ver o setor evoluindo de forma semelhante.<\/p>\n
Entretanto, o timing n\u00e3o foi favor\u00e1vel. A Berkshire realizou suas aquisi\u00e7\u00f5es em um momento em que o setor vivia um per\u00edodo recorde de lucros, mas vendeu todas as a\u00e7\u00f5es em 2020, no auge da crise provocada pela pandemia da Covid-19, saindo com preju\u00edzo pouco antes da recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Desde abril de 2020, as a\u00e7\u00f5es da Delta e United Airlines valorizaram mais de 170%, enquanto a Southwest teve um aumento de 23% e a American Airlines, 2,9%, conforme dados da Dow Jones Market Data.<\/p>\n
A sa\u00edda da Berkshire na \u00e9poca foi criticada pelo ent\u00e3o presidente Donald Trump, que afirmou que at\u00e9 mesmo Buffett poderia cometer erros e que a empresa deveria ter mantido os investimentos em companhias a\u00e9reas.<\/p>\n
A Berkshire tamb\u00e9m det\u00e9m participa\u00e7\u00e3o na avia\u00e7\u00e3o privada, uma \u00e1rea que enfrenta desafios similares aos das companhias a\u00e9reas p\u00fablicas, como custos altos com combust\u00edvel e m\u00e3o de obra sindicalizada. A aquisi\u00e7\u00e3o da operadora de jatos particulares NetJets em 1998 por cerca de US$ 725 milh\u00f5es \u00e9 exemplo desse investimento. Greg Abel destacou em sua primeira carta aos acionistas, em fevereiro, que a NetJets \u00e9 um ativo valioso em um setor complicado.<\/p>\n
Hoje, as companhias a\u00e9reas lidam com a alta nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, que impacta diretamente no combust\u00edvel \u2014 a segunda maior despesa das empresas do setor. O pre\u00e7o do combust\u00edvel dobrou em poucas semanas devido \u00e0 guerra no Ir\u00e3, e embora as empresas tenham repassado parte desses custos ao consumidor via tarifas mais elevadas, analistas preveem que muitas companhias devem enfrentar preju\u00edzos neste ano.<\/p>\n
A Delta est\u00e1 em uma posi\u00e7\u00e3o relativamente forte, gra\u00e7as \u00e0 sua estrat\u00e9gia focada em oferecer servi\u00e7o superior e confiabilidade, al\u00e9m de concentrar-se na clientela de maior renda, tornando-se a companhia a\u00e9rea mais lucrativa dos Estados Unidos.<\/p>\n
Ed Bastian, CEO da Delta, recebeu com otimismo o investimento da Berkshire e manifestou a expectativa de que a gigante retorne como investidora no setor ap\u00f3s a pandemia.<\/p>\n
\u201cSempre tive interesse em ver se eles poderiam voltar a investir depois desse per\u00edodo dif\u00edcil\u201d, afirmou Bastian em entrevista \u00e0 CNBC.<\/p>\n
Este conte\u00fado foi traduzido do ingl\u00eas para o portugu\u00eas por InvestNews.<\/p>\n