Especialistas do mercado financeiro projetam que o d\u00f3lar continuar\u00e1 forte no curto prazo, sustentado pela expectativa de eleva\u00e7\u00e3o das taxas de juros nos Estados Unidos. No Brasil, a possibilidade de redu\u00e7\u00e3o da Selic somada \u00e0s d\u00favidas fiscais locais deve pressionar o real, enquanto os pr\u00f3ximos indicadores inflacion\u00e1rios dos EUA e o contexto geopol\u00edtico dever\u00e3o influenciar os movimentos futuros da moeda americana.<\/p>\n
Recentemente, o \u00edndice DXY, que mede o d\u00f3lar frente a uma cesta de seis moedas importantes como o euro e o iene, ultrapassou a marca de 101 pontos. Este patamar n\u00e3o era registrado desde maio de 2025, per\u00edodo em que o conflito comercial entre Estados Unidos e China estava no seu \u00e1pice. Na quinta-feira (25), o \u00edndice atingiu o m\u00e1ximo de 101,746 pontos.<\/p>\n
A valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar intensificou-se nos \u00faltimos dias, impulsionada por sinais de que o Federal Reserve (Banco Central dos EUA) adotar\u00e1 uma postura mais r\u00edgida (hawkish) no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o elevada. Institui\u00e7\u00f5es financeiras, como o Bank of America e o BTG Pactual, j\u00e1 incorporaram em suas proje\u00e7\u00f5es a expectativa de tr\u00eas eleva\u00e7\u00f5es da taxa b\u00e1sica de juros em 0,25 ponto percentual cada.<\/p>\n
Leonel Mattos, analista de intelig\u00eancia de mercado da StoneX, destaca que a principal causa do fortalecimento do d\u00f3lar \u00e9 a revis\u00e3o das expectativas para a taxa de juros americana, agora com novas altas no radar. Ele tamb\u00e9m comenta que anteriormente se imaginava que o indicado por Donald Trump para o Fed, Kevin Warsh, teria uma postura mais branda em rela\u00e7\u00e3o a cortes nos juros, mas o discurso mais firme de Warsh surpreendeu o mercado.<\/p>\n
Ap\u00f3s a decis\u00e3o do Fed e a coletiva de Warsh em 17 de junho, os juros dos t\u00edtulos p\u00fablicos americanos de curto prazo, os Treasuries, chegaram a 4,229%, alcan\u00e7ando o ponto mais alto desde fevereiro de 2025.<\/p>\n
Para Gabriel Mollo, analista de investimentos da Daycoval Corretora, o cen\u00e1rio atual indica que \u00e9 mais vantajoso para investidores transferirem recursos da renda vari\u00e1vel nos mercados emergentes para a renda fixa em economias desenvolvidas, devido \u00e0 perspectiva de juros mais elevados nos EUA. Este movimento reflete uma postura de menor risco por parte dos investidores globais.<\/p>\n
Rodrigo Franchini, especialista em solu\u00e7\u00f5es de investimento da Monte Bravo, refor\u00e7a que a alta dos juros americanos torna os Treasuries mais atraentes, o que amplia o retorno do investimento nos Estados Unidos e refor\u00e7a o d\u00f3lar.<\/p>\n
Contudo, os analistas apontam que \u00e9 complicado prever o comportamento do d\u00f3lar no m\u00e9dio prazo, pois fatores como o conflito no Oriente M\u00e9dio e a infla\u00e7\u00e3o nos EUA continuam incertos.<\/p>\n
Na quinta-feira, novas tens\u00f5es surgiram entre Estados Unidos e Ir\u00e3, ap\u00f3s um ataque da Guarda Revolucion\u00e1ria iraniana a um navio com bandeira de Cingapura no Estreito de Ormuz.<\/p>\n
Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o americana, o \u00cdndice de Pre\u00e7os para Gastos com Consumo Pessoal (PCE), m\u00e9trica preferida do Fed, teve alta de 0,4% de abril para maio, abaixo da previs\u00e3o de 0,5%. No acumulado dos \u00faltimos 12 meses at\u00e9 maio, o PCE aumentou 4,1%, ligeiramente acima dos 3,8% registrados em abril, em linha com as expectativas do mercado.<\/p>\n
Esses dados trouxeram algum al\u00edvio para o mercado, com queda nos juros dos Treasuries e no \u00edndice DXY. Mesmo assim, a ferramenta Fed Watch do CME Group continua indicando alta de juros pelo Fed a partir de setembro, embora a probabilidade tenha diminu\u00eddo de 70% para 63,1%.<\/p>\n
Segundo Mollo, se os indicadores de infla\u00e7\u00e3o ao consumidor e produtor (CPI e PPI) mostrarem conten\u00e7\u00e3o, \u00e9 prov\u00e1vel que o Fed suavize sua postura mais r\u00edgida.<\/p>\n
Para Mattos, apesar do real e outras moedas emergentes terem apresentado desempenho relativamente positivo no come\u00e7o do ano, fatores locais negativos podem prejudicar a moeda brasileira, principalmente a perspectiva de cortes na taxa Selic e as incertezas fiscais.<\/p>\n
Ele ressalta que o diferencial de juros tende a diminuir, j\u00e1 que o Fed mant\u00e9m postura agressiva enquanto o Banco Central brasileiro deve reduzir os juros, o que contribui para a desvaloriza\u00e7\u00e3o do real frente ao d\u00f3lar.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, as indefini\u00e7\u00f5es sobre a pol\u00edtica econ\u00f4mica que ser\u00e1 adotada pelo futuro governo brasileiro geram preocupa\u00e7\u00f5es quanto ao controle da d\u00edvida p\u00fablica, aumentando a press\u00e3o sobre a divisa nacional.<\/p>\n
Mollo concorda que o crescimento da d\u00edvida bruta brasileira deve exercer influ\u00eancia negativa no c\u00e2mbio e na curva de juros dom\u00e9stica.<\/p>\n