O recente decl\u00ednio do bitcoin tem levado investidores veteranos do universo das criptomoedas a refletirem sobre um questionamento comum em mercados em baixa: quando o temor coletivo gera uma chance real de compra?<\/p>\n
De acordo com especialistas e investidores experientes, que j\u00e1 vivenciaram ciclos anteriores de alta e baixa, a resposta atual \u00e9 que ainda n\u00e3o \u00e9 o momento.<\/p>\n
Embora o bitcoin tenha recuado para valores inferiores a US$ 60.000, representando uma queda superior a 50% em rela\u00e7\u00e3o ao pico hist\u00f3rico atingido no ano anterior, um n\u00famero crescente de profissionais do setor sinaliza que a moeda digital est\u00e1 pr\u00f3xima de atingir seu ponto mais baixo nesta fase.<\/p>\n
Contudo, segundo a experi\u00eancia hist\u00f3rica, esses m\u00ednimos tendem a se consolidar ao longo de meses, com o pessimismo mais acentuado surgindo em momentos em que os pre\u00e7os j\u00e1 apresentam n\u00edveis atrativos.<\/p>\n
Bruno Ver, um dos primeiros investidores em bitcoin e capitalista de risco com participa\u00e7\u00f5es em startups do setor, como a SpaceX, afirmou que o fundo do mercado deve ocorrer no fim do ver\u00e3o e que a criptomoeda pode ainda deslizar at\u00e9 US$ 50.000 antes de firmar um suporte definitivo. Ver \u00e9 um investidor de bitcoin desde 2011.<\/p>\n
Essa vis\u00e3o \u00e9 compartilhada por outros investidores veteranos, que enfatizam que, em vez de identificar o fundo exato do bitcoin, \u00e9 mais importante observar sinais de que as vendas for\u00e7adas est\u00e3o diminuindo e que o capital de longo prazo come\u00e7a a prevalecer sobre o dinheiro especulativo, um processo que leva meses para se concretizar.<\/p>\n
O cen\u00e1rio atual \u00e9 ainda mais complexo, pois a queda recente afeta n\u00e3o apenas o pre\u00e7o, mas tamb\u00e9m a din\u00e2mica do mercado. Fundos de ETFs de bitcoin \u00e0 vista nos Estados Unidos t\u00eam registrado sa\u00eddas de recursos, investidores individuais est\u00e3o migrando para a\u00e7\u00f5es ligadas \u00e0 intelig\u00eancia artificial e d\u00favidas sobre o modelo de financiamento da Strategy impactam a confian\u00e7a em uma das maiores fontes de demanda da criptomoeda.<\/p>\n
Desde o pico alcan\u00e7ado em outubro, o valor de mercado do bitcoin encolheu cerca de US$ 1,3 trilh\u00e3o, deixando o mercado em busca de novos compradores em um momento em que um importante pilar de suporte est\u00e1 fragilizado.<\/p>\n
Nesse contexto, os investidores recorrem a indicadores utilizados em baixas anteriores para tentar estabelecer quando as vendas for\u00e7adas devem estar pr\u00f3ximas do fim. Um dos indicadores mais utilizados \u00e9 o pre\u00e7o realizado do bitcoin, que corresponde ao valor m\u00e9dio pago pelos investidores por seus bitcoins, funcionando como o custo agregado da rede.<\/p>\n
Historicamente, o bitcoin tende a encontrar zonas de suporte duradouras pr\u00f3ximas a esse n\u00edvel, j\u00e1 que os investidores mais vol\u00e1teis saem do mercado enquanto os de longo prazo come\u00e7am a entrar gradualmente.<\/p>\n
Dados recentes da CryptoQuant estimam esse pre\u00e7o realizado em torno de US$ 53.400, cerca de 10% abaixo do pre\u00e7o atual do bitcoin.<\/p>\n
Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, destacou que esse indicador foi confi\u00e1vel para identificar fundos em ciclos passados e que a expectativa \u00e9 que o bitcoin forme fundo entre agora e setembro, dado o tempo que costuma levar para os fundos se consolidarem.<\/p>\n
A an\u00e1lise da Glassnode corrobora essa perspectiva ao examinar um conjunto mais abrangente de m\u00e9tricas. Seu MVRV Z-Score, que contrap\u00f5e o valor de mercado total e o pre\u00e7o m\u00e9dio pelo qual as moedas foram negociadas recentemente, encontra-se em 0,26, um patamar que, historicamente, aponta para os est\u00e1gios finais de um mercado em baixa.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a psicologia entre investidores apresenta indicadores similares a baixas anteriores. O \u00cdndice de Medo e Gan\u00e2ncia da CoinMarketCap est\u00e1 em 15, caracterizando um cen\u00e1rio de “medo extremo”, n\u00edvel que tem se mantido desde o in\u00edcio de junho. Este \u00edndice combina diferentes vari\u00e1veis como o momentum dos pre\u00e7os, volatilidade e posicionamento em derivativos para medir o sentimento do mercado.<\/p>\n
Bruno Ver ressaltou que per\u00edodos longos de medo intenso costumam coincidir com os fundos do bitcoin.<\/p>\n
Os modelos da Glassnode indicam que o bitcoin permanece acima do custo estimado para minerar uma moeda nova, limite que historicamente marcou o \u00e1pice da press\u00e3o de venda. Eles apontam que o mercado atual situa-se dentro de uma faixa poss\u00edvel para o fundo, entre US$ 37.000 e US$ 60.000, com uma m\u00e9dia aproximada de US$ 53.000.<\/p>\n
Apesar disso, especialistas recomendam cautela na interpreta\u00e7\u00e3o desses sinais como uma defini\u00e7\u00e3o precisa do momento para investimento. O bitcoin continua sendo um ativo jovem, cuja cota\u00e7\u00e3o depende fortemente das mudan\u00e7as no momentum, alavancagem e psicologia dos investidores, al\u00e9m de fatores externos como fluxos de ETFs, choques macroecon\u00f4micos, regulamenta\u00e7\u00f5es e quest\u00f5es relacionadas \u00e0 Strategy, que podem influenciar significativamente o pre\u00e7o.<\/p>\n
Por esse motivo, investidores mais experientes tendem a considerar o fundo mais como um processo que indica a mudan\u00e7a no equil\u00edbrio entre medo e valor, em vez de buscar o ponto mais baixo exato do pre\u00e7o. De acordo com v\u00e1rios indicadores hist\u00f3ricos, o bitcoin est\u00e1 entrando nessa zona, mas ainda n\u00e3o est\u00e1 claro se isso marca o t\u00e9rmino definitivo do mercado em baixa.<\/p>\n