Na \u00faltima segunda-feira (8), o Ita\u00fa BBA publicou um relat\u00f3rio com proje\u00e7\u00f5es para duas importantes companhias que operam na Am\u00e9rica Latina e negociam suas a\u00e7\u00f5es nos Estados Unidos: o Nubank (ROXO34) e o Mercado Livre (MELI34).<\/p>\n
O estudo avaliou o desempenho operacional dessas empresas no segmento de cart\u00f5es de cr\u00e9dito e evidenciou a prefer\u00eancia dos analistas pelo banco digital, especialmente para o terceiro trimestre de 2025, fundamentada na maior transpar\u00eancia e lucratividade do Nubank.<\/p>\n
Segundo o relat\u00f3rio, o Nubank ampliou significativamente sua presen\u00e7a no mercado de cart\u00f5es durante o segundo trimestre de 2025, incorporando US$ 1 bilh\u00e3o (cerca de R$ 5,6 bilh\u00f5es) em sua base de clientes. Essa quantia corresponde a aproximadamente 34% da expans\u00e3o total do setor de cart\u00f5es na Am\u00e9rica Latina nesse per\u00edodo.<\/p>\n
Em compara\u00e7\u00e3o, o Mercado Livre adicionou US$ 0,4 bilh\u00e3o (aproximadamente R$ 2,4 bilh\u00f5es), o que representa 15% do crescimento do segmento. Apesar disso, o Ita\u00fa BBA refor\u00e7a a maior confian\u00e7a no Nubank para o pr\u00f3ximo trimestre, devido \u00e0 sua maior visibilidade e rentabilidade quando comparado ao concorrente.<\/p>\n
O favoritismo pelo Nubank est\u00e1 atrelado \u00e0 sua capacidade de manter uma margem l\u00edquida ajustada (NIMAL) de 17,4% no segundo trimestre, resultado que reflete uma carteira de cr\u00e9dito mais rent\u00e1vel, uma maior propor\u00e7\u00e3o de clientes utilizando produtos com cobran\u00e7a de juros e um custo de risco estimado em 14% do portf\u00f3lio. Esse cen\u00e1rio permite ao Nubank alcan\u00e7ar uma margem operacional superior em rela\u00e7\u00e3o ao Mercado Livre, cuja carteira de cart\u00f5es est\u00e1 pr\u00f3xima de um ponto de equil\u00edbrio, mesmo apresentando uma melhora de seis pontos percentuais em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano anterior.<\/p>\n
O estudo tamb\u00e9m sublinha que o Nubank foi respons\u00e1vel por 34% do crescimento do mercado de cart\u00f5es no Brasil, enquanto o Mercado Livre respondeu por 15% dessa expans\u00e3o durante o segundo trimestre de 2025.<\/p>\n
Os analistas tamb\u00e9m ressaltam que fatores macroecon\u00f4micos est\u00e3o impactando as estrat\u00e9gias das empresas de maneira distinta. Enquanto o Mercado Livre aloca recursos para expandir sua infraestrutura log\u00edstica e ampliar sua opera\u00e7\u00e3o na Argentina, pressionando sua margem de lucro no curto prazo, o Nubank mant\u00e9m um ritmo de crescimento mais consistente e previs\u00edvel, o que fortalece sua posi\u00e7\u00e3o como preferida do mercado financeiro para o pr\u00f3ximo trimestre.<\/p>\n
Diante desse contexto, o Ita\u00fa BBA mant\u00e9m o Nubank como a principal recomenda\u00e7\u00e3o no segmento de cart\u00f5es, atribuindo essa escolha \u00e0 sua rentabilidade superior e maior previsibilidade de resultados em compara\u00e7\u00e3o ao Mercado Livre, mesmo diante dos desafios econ\u00f4micos atuais.<\/p>\n